tag:blogger.com,1999:blog-71438133969965472122023-11-16T03:14:46.940-08:00FIRE JOVEMUm blog sobre a jornada de um jovem brasileiro até a independência financeiro, do zero até a independência financeira.FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.comBlogger35125tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-48658974397499488762022-04-07T10:34:00.012-07:002022-04-07T10:55:52.160-07:00FIRE Jovem - Os Fundos de Gestão Ativa Brasileiros batem o Mercado? O Veredito - Parte III<p style="text-align: justify;"> <span style="background-color: white; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; text-align: justify;">Olá, caros leitores, antes de mais nada peço que, caso não tenham visto, leiam os posts anteriores desta série. É importante lê-los para que você tenha uma noção de como a teoria usada nessa análise foi desenvolvida pelos gigantes que nos precederam. Nos posts fiz uma breve retrospectiva histórica dos fatores de mercado, além de analisar o desempenho de cada fator historicamente no Brasil e no Mundo (não sabe o que são fatores de mercado? Dá uma conferida lá!). Tenho convicção que os posts poderão ser muito úteis para você compreender melhor como investir seu dinheiro e como avaliar sua carteira (e a dos outros).</span></p><p style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; text-align: justify;"><br /></span></p><p style="text-align: justify;"><a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa.html"><span style="color: #cc1d51; font-family: Open Sans;"><span style="box-sizing: border-box; font-size: 15px; text-align: left;">Parte I - </span></span><span style="background-color: white; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; text-align: left;"> Uma Introdução aos Fatores de Mercado </span></a></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa_19.html">Parte II - Análise dos Fatores de Mercado no Brasil e no Mundo</a></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Por fim, gostaria de dizer que este é, com certeza, o post mais trabalhoso que já escrevi para o blog, foram necessários alguns dias para escrever todo o código em Python (e corrigir os bugs) e fazer toda a análise que apresentarei aqui. Espero, de coração, que isso seja útil para vocês como forma de aprendizado (assim como foi para mim), e, lá no fundo, desejo que este post seja um divisor de águas neste blog para trazer mais gente para o lado do Factor Investing. <b>Qualquer comentário será extremamente bem-vindo</b>, sejam perguntas, críticas e elogios!</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative; text-align: justify;">1. Introdução</h2><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></div><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Nos últimos anos venho estudando muito sobre o mercado financeiro, vendo vídeos e lendo artigos científicos sobre finanças. Sim, científicos. Pensa comigo, em praticamente todas as áreas temos pesquisadores analisando dados e tirando conclusões sobre temas importantes, como na psicologia, biologia, física, etc... As pesquisas científicas costumam ser embasadas em sólidas evidências e revalidadas por pares dos cientistas ao redor do mundo. Assim, quanto mais robusta for uma evidência, melhor. Com isso novas descobertas são feitas e nós, a população geral, podemos tirar proveito dos avanços promovidos pela ciência. É dessa forma que novos remédios são produzidos, cura para doenças são descobertas e novos modelos de previsão do tempo são desenvolvidos.</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">O meu questionamento é o seguinte: se você usa as evidências científicas para escolher qual remédio tomar, para definir se tomará vacina ou não, ou até para decidir se é <a href="https://www.youtube.com/watch?v=MMrPb8aWNZk" style="box-sizing: border-box; color: #cc1d51; margin: 0px; padding: 0px; text-decoration-line: none;">melhor correr ou andar na chuva para se molhar menos</a>, por que não usar as evidências científicas para tomar decisões em um dos pontos mais importantes da nossa vida (e especialmente na Finansfera)? Por que não usar as evidências científicas para investir corretamente? Por que não usar a ciência como base antes de cair na lábia de um guru ou assessor financeiro?</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><div class="separator" style="background-color: white; box-sizing: border-box; clear: both; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: center;"><div class="_140421_wrap active" id="_140421_wrap_0" style="box-sizing: border-box; margin: 0px 1em; padding: 0px; position: relative;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEi7t0yjo2DBBwpzBYfuCHCRx5-eWSwGE9cPBfrSynNc64QUqw3QSFAcLTEyPqjVyWdkKBzUFIxWM43qUk-tVeld1QsalAgRTHozgvq7UqfrTaupG1U_P-UvFeZEMcyh9vWAoGjAzC-S0ATtmzs39LWtYEnhRgCBQAXM5DiCsH5OiUrv0P3_wAx7bhpp" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="184" data-original-width="275" height="214" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEi7t0yjo2DBBwpzBYfuCHCRx5-eWSwGE9cPBfrSynNc64QUqw3QSFAcLTEyPqjVyWdkKBzUFIxWM43qUk-tVeld1QsalAgRTHozgvq7UqfrTaupG1U_P-UvFeZEMcyh9vWAoGjAzC-S0ATtmzs39LWtYEnhRgCBQAXM5DiCsH5OiUrv0P3_wAx7bhpp" width="320" /></a></div>O veredito - afinal, os FIAs batem o mercado ajustado ao risco?</div></div><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Com base no que há de mais aceito na literatura acadêmica, fiz uma análise da performance de todos os fundos de ações com gestão ativa no Brasil (FIA's), abrangendo o período de janeiro de 2017 à janeiro de 2022. <b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">O principal objetivo desta análise é entender se os fundos de gestão ativa brasileiros conseguem bater o mercado ajustado ao risco</b>, em outras palavras, queremos saber se os gestores possuem alguma habilidade que os capacita a bater o mercado de ações (ajustado pelo risco dos fatores de mercado). Esta análise segue os moldes de alguns dos artigos mais conhecidos no campo da literatura acadêmica sobre finanças, como Fama-French (2015) e Cahart (1997). No Brasil também temos trabalhos conhecidos como o de Laes e Silva (2014).</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Para que todos compreendam bem esta análise, vou dividi-la em pelo menos 3 posts, <b>sendo o post de hoje dedicado ao veredito: afinal, os fundos de gestão ativa batem o mercado acionário considerando o risco?</b> Recomendo fortemente que todos leiam, mesmo os que não se interessam muito pelo tema, pois conhecer estes conceitos poderá te ajudar muito nas suas decisões de investimento. E reforço o pedido de que você leia <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa.html" style="box-sizing: border-box; color: #cc1d51; margin: 0px; padding: 0px; text-decoration-line: none;">o primeiro</a> e o <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa_19.html">segundo post </a>desta série para entender o que estamos discutindo aqui.</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span> </span><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative; text-align: justify;">2. Metodologia da Análise</h2><div><br /></div><div>Antes de mais nada gostaria de deixar alguns pontos claros aqui: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">1) Este estudo foi feito única e exclusivamente por mim e, apesar de tentar deixá-lo o mais sério e confiável possível, não se trata de uma análise com caráter científico, com revalidação por pares ou revisões extensas, por isso caso tenham qualquer dúvida ou questionamento eu incentivo fortemente que o façam nos comentários.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">2) Não sou especialista em mercado financeiro ou mesmo em programação, os resultados apresentados aqui estão sujeito a erros e poderão ser revisados no futuro.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3) Caso queira usar as Tabelas e Resultados apresentados aqui, peço somente que referencie o blog e faça o adendo de que é um estudo 'caseiro' e sem rigor científico.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Dito isso, vamos à metodologia: primeiramente foram coletados os valores das cotas de todos os fundos classificados como de "Ações" diretamente do site da CVM, os dados foram coletados via Python com a biblioteca Pandas. <b>Foram considerados apenas fundos com mais de 10 cotistas (critério 1)</b>, a fim de evitar fundos sem possibilidade de investimento para o investidor comum. Os dados coletados abrangem o período que vai de 1º de janeiro de 2017 até 31 de janeiro de 2022, totalizando 61 meses.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">De posse do valor das cotas, calculei o retorno mensal de cada fundo no período analisado. O cálculo do retorno foi feito considerando o valor da cota no último e no primeiro dia útil de cada mês do período analisado (excluindo-se os meses sem dados reportados para o fundo). Além disso, <b>foram considerados apenas os fundos com pelo menos 12 meses de dados disponíveis, ou seja, 12 valores de retornos mensais (critério 2)</b>. Assim, nem todos os fundos da amostra contém dados disponíveis para todo o período. Com base nos dois critérios assinalados obtive uma amostra de 1641 fundos com pelo menos 12 meses de retornos disponíveis.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">De posse dos retornos dos fundos, o próximo passo é fazer a regressão multilinear de cada fundo para definir quanto dos retornos podem ser explicados pelos 4 fatores de mercado de Cahart, sendo eles: o fator mercado (MKT), o fator tamanho (SMB), o fator valor (HML) e o fator momentum (WML). Caso tenha qualquer dúvida com relação ao que são estes fatores ou como eles são calculados, sugiro novamente que leia os dois posts anteriores desta série. Nesta análise os fatores SMB, HML e WML foram obtidos pelos portfolios divulgados pelo NEFIN da USP, <a href="https://nefin.com.br/data/portfolios.html">disponíveis neste link.</a> <b>Todos os fatores foram calculados considerando as partes 'long' e 'short' ponderadas pelo valor de mercado das empresas,</b> a parte 'long' contém as empresas que estão nos 30% superior do fator analisado (por exemplo, para o fator SMB seriam as empresas com menor capitalização de mercado), a parte 'short' são as empresas que estão nos 30% inferior da métrica do fator analisado (para SMB seriam as empresas com maior valor de mercado, ou seja, do total de empresas, aquelas que estão no top 30% em valor de mercado), os outros 40% são as empresas 'neutras' ao fator e não foram considerados no cálculo do retorno do fator. Para mais informações da metodologia de cálculo dos fatores visite o site do <a href="https://nefin.com.br/">NEFIN</a>. Por fim, o fator mercado (MKT) foi calculado subtraindo-se os retornos mensais do CDI dos retornos mensais índice Bovespa. O retorno de cada fator foi calculado para cada um dos 61 meses da amostra.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">De posse dos retornos dos fundos FIA e dos retornos dos fatores de mercado, realizei uma regressão multilinear de 4 fatores, na tentativa de entender o quanto dos retornos dos fundos pode ser explicado pelos fatores de risco do mercado brasileiro. Lembre-se que nessa regressão o valor mais importante é o alfa ou o 'intercepto', caso ele seja positivo (e estatisticamente significativo), quer dizer que o fundo tem um retorno não-explicado pelos fatores do mercado positivo, o que é um indício de habilidade do gestor. Por outro lado, se a regressão multilinear resultar em um alfa negativo (e estatisticamente relevante), é um indício de uma possível má gestão e que não pode ser explicada pelos fatores de risco (ela pode estar atrelada a taxas de administração e performance altas, por exemplo). A regressão multilinear foi feita seguindo a equação abaixo:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhIe7oUGUKt2BqBx-41Iy-FaIDwGMmePm2_zdfsZy_romosFkQYyjvF7SEB8asiSst1F2g7S6bY_9XBHjt9zLlvJcDPsy-dyQoW8R7lnyhS_z1BBVTErYxevSz1L5PkhgrCUJsSp0f3khVVSu4YbpuLYgklLvwyD2t0mKA0yExHy1G1_zs-tHOMqc4H" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Regressão Multilinear fatores de CAHART" data-original-height="63" data-original-width="475" height="53" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhIe7oUGUKt2BqBx-41Iy-FaIDwGMmePm2_zdfsZy_romosFkQYyjvF7SEB8asiSst1F2g7S6bY_9XBHjt9zLlvJcDPsy-dyQoW8R7lnyhS_z1BBVTErYxevSz1L5PkhgrCUJsSp0f3khVVSu4YbpuLYgklLvwyD2t0mKA0yExHy1G1_zs-tHOMqc4H=w400-h53" width="400" /></a></div><br /></div><div style="text-align: justify;">Nesta equação Rx são os retornos do fundo 'x' no período 't', Rft são os retornos da taxa livre de risco no período 't' (DI mensal) e os demais termos foram previamente explicados nos posts anteriores, mas basicamente os termos 'B' são a exposição a um dado fator e (Rm - Rf), HML, SMB e WML são os retornos dos fatores calculados no mês 't' da análise. Note que nesta regressão estou subtraindo do retorno dos fundos o retorno do CDI, de forma que a comparação com o fator mercado (Rm - Rf) fique correta.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Um último adendo sobre a metodologia</b>: ao fazer o estudo percebi que havia alguns fundos com um coeficiente de determinação (R²) muito baixo, indicando que os retornos do fundo estavam muito descorrelacionados dos fatores de mercado usados aqui. Ao analisar o nome dos fundos, percebi que praticamente todos eles eram fundos expostos ao mercado internacional ou fundos mono-ação/setoriais, que comumente apresentam baixa correlação por não investirem no mercado local (primeiro caso) ou por investir em setores/ações específicas. <b>Assim, como eu não poderia analisar fundo a fundo e como a CVM não dispõe de uma divisão clara de FIAs com invesimentos internacional e local, decidi usar na análise apenas os fundos com R² acima de 0,50 (criterio 3). </b>Fiz isso para evitar a poluição dos resultados com fundos que investem no exterior e estão completamente descolados do mercado local. Obviamente essa não é a melhor prática em termos científicos, pois deixa a amostra enviesada ao modelo, selecionando apenas os fundos que já possuem uma correlação relevante. Para evitar qualquer problema deixo aqui os dados mais relevantes sobre este 'corte': <b>foram retirados 246 fundos do total de 1641</b>, <b>com isso a nova amostra contém 1395 fundos</b>. Ressalto também que as conclusões e resultados para a amostra de 1641 são muito semelhantes aos da amostra de 1395 fundos, como a porcentagem de fundos com alfa positivo e significativo por exemplo, sendo levemente maior na amostra total (tenha em mente que o mercado americano performou melhor frente ao brasileiro nos últimos 5 anos).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative;">3. Resultados</h2></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Primeiramente vamos avaliar quais fatores tem maior influência no desempenho dos fundos de gestão ativa brasileiros. Na Tabela a seguir trago a quantidade de fundos com exposição positiva (beta > 0) e exposição negativa (beta < 0) a cada um dos 4 fatores, nesta tabela incluo apenas os fundos cuja exposição é estatisticamente relevante a um nível de confiança de 95%, ou seja, é possível afirmar com 95% de certeza que estes fundos possuem exposição relevante aos fatores apresentados. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela I - Número de fundos com exposição significativa aos 4 fatores de risco (2017-2022)</b></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhp3DlmO9b_VCwpk3tMBnP2CoVmG-Ny_VWOC7lU3RElYaKMcXgKSg1KDv7NN-OXHDn2Xe-KFiuvhyLdTLHdtxUuekIUlnQHxkOpqyZkObC08Y3-up0jA1Aq05h2X3mX54b_ZJM5jNtCAId4UeXE-y9c9PMg0s_3TjwAwU_RvpimSnjL-ZXtNqv1nJwu" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - número de fundos com exposição significativa aos 4 fatores de risco de Cahart (2017-2022)" data-original-height="162" data-original-width="644" height="100" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhp3DlmO9b_VCwpk3tMBnP2CoVmG-Ny_VWOC7lU3RElYaKMcXgKSg1KDv7NN-OXHDn2Xe-KFiuvhyLdTLHdtxUuekIUlnQHxkOpqyZkObC08Y3-up0jA1Aq05h2X3mX54b_ZJM5jNtCAId4UeXE-y9c9PMg0s_3TjwAwU_RvpimSnjL-ZXtNqv1nJwu=w400-h100" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Aqui temos alguns resultados interessantes. <b>Dos 1395 fundos da amostra, 1341 possuem exposição significativa ao fator mercado</b>, sendo 1340 com exposição positiva e apenas 1 fundo com exposição negativa (no entanto o fundo com exposição negativa é um fundo de investimento no exterior e com a matrícula cancelada), <b>no total 96,1% dos fundos analisados apresentaram exposição significativa ao fator mercado</b>. <b>Nota-se também uma provável preferência dos fundos por empresas de menor valor de mercado</b>, haja vista que dos 607 fundos com exposição significativa ao fator, 595 apresentaram exposição positiva (possível indicação de que possuem retornos ligados a empresas menores) e apenas 12 fundos mostraram exposição negativa e significativa ao fator SMB (indicando uma preferência por empresas com maior valor de mercado), ressalta-se também que<b> o fator SMB foi o segundo mais relevante dos 4 fatores aqui analisados, com 43,5% dos fundos mostrando exposição significativa a ele</b>.</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><b>Em terceiro lugar na explicação dos retornos dos fundos brasileiros ficou o fator valor (HML) e, curiosamente, a maioria dos fundos com exposição significativa ao fator valor mostraram exposição negativa (390 de 455), indicando uma tendência de investimento em ações de crescimento com múltiplos de P/VPA maiores</b>, aproximadamente 1 em cada 3 fundos analisados mostrou exposição relevante ao fator HML. Por fim, temos <b>o fator momentum (WML), com 16,8% dos fundos apresentando exposição significativa a ele, sendo a maioria deles com exposição positiva (166 de 235)</b>, isso indica uma preferência pela compra de empresas que performaram bem no curto prazo com relação as que performaram pior (período de 1 ano anterior).</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Bom, agora vamos ao resultado mais importante: <b>o alfa</b>. Como já mencionei anteriormente, o alfa da regressão multilinear dos fundos mostra o quanto um dado fundo obteve de retorno que não pode ser explicado pelos 4 fatores de risco usados na regressão. Para ficar mais fácil entender, um alfa de 1,0% (positivo) indica que o fundo obteve um retorno médio mensal de 1,0% acima do esperado pelos 4 fatores usados na análise. Da mesma forma, um alfa de -0,5% indica uma performance de -0,5% abaixo do esperado pelos 4 fatores. Mas não é só isso, <b>não basta o alfa ser positivo ou negativo, ele também deve ser</b> <b>estatisticamente diferente de 0 a um nível de confiança de 95% para que possamos dizer, com alguma certeza, que o resultado é válido</b>. A Tabela II apresenta os resultados obtidos para os 1395 fundos analisados, nela apresento a quantidade de fundos com alfa maior e menor que zero, bem como a quantidade de fundos com alfa significativo (que é o que importa). </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><b>Tabela II - Resumo dos alfas obtidos para os 1395 fundos (2017-2022)</b></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; font-weight: bold; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgUfvS3qnzQl7ljvew1lJfN5OH5gpS1zu7Cqfkj0TIixHE_zvbxzsZiVJt3zUudoVtPZ_bhjU8BdUaNj2HAjj-Mz92awx8sllGYvXHKIXKGUTmUErJmL6DHqctPPfLN8kYl-xkAJOjxTJkqP1yGgozLLW3T3tB-rtCR9X0fwOs-wUTpPRanOWAlDRg3" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - alfa dos fundos de gestão ativa de ações (2017-2022)" data-original-height="136" data-original-width="642" height="85" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgUfvS3qnzQl7ljvew1lJfN5OH5gpS1zu7Cqfkj0TIixHE_zvbxzsZiVJt3zUudoVtPZ_bhjU8BdUaNj2HAjj-Mz92awx8sllGYvXHKIXKGUTmUErJmL6DHqctPPfLN8kYl-xkAJOjxTJkqP1yGgozLLW3T3tB-rtCR9X0fwOs-wUTpPRanOWAlDRg3=w400-h85" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; font-weight: bold; text-align: center;"><b><br /></b></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-weight: 700;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;">Vamos lá: <b>primeiramente notem que cerca de metade dos fundos possuem alfa positivo (737) e metade alfa negativo (658), com uma ligeira vantagem para o alfa positivo (52,8% vs. 47,2% do total)</b>, no entanto isso nos diz muito pouco sobre a habilidade dos gestores, uma vez que o alfa pode ser muito pequeno (ex: 0,0001) e ainda assim ser positivo, apesar de ser indiferente de '0' quando levamos em conta o tamanho da amostra. É aqui que a coluna 'significativos' mostra sua importância. <b>Dos 1395 fundos analisados obtive alfas relevantes para 137 deles (9,82% do total), sendo 89 com alfa negativo e apenas 48 (3,44%) com alfa positivo. Ou seja,</b> <b>dos 1395 fundos analisados, apenas 48 apresentaram retorno ajustado ao risco superior ao esperado pelo modelo de 4 fatores</b>, <b>isso quer dizer que, no período de 2017 a 2022, apenas 3 a cada 100 fundos de gestão ativa brasileiro conseguiram bater o mercado ajustado ao risco!</b> Este é um forte indício de que a opção pela gestão ativa não é tão interessante quanto parece, uma vez que sua chance de bater o mercado ajustado ao risco escolhendo um fundo ao acaso está perto de 3 em 100.</div><div style="text-align: justify;"><b><br /></b></div><div style="text-align: justify;"><b>Surpreende também que a maior parte dos fundos com alfa significativo apresentaram um resultado negativo, ou seja, performaram pior do que o esperado. Dos 137 fundos com significância, 89 estiveram abaixo do esperado (6,38% do total)</b>. Como já foi abordado anteriormente na literatura, este é um resultado comum de se obtido e está ligado às altas de administração e performance cobrada pelos fundos, bem como altos custos de transação (investimento em ativos de baixa liquidez por exemplo), que não são previstas pelo modelo de 4 fatores e acabam jogando o retorno para baixo.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Vale ressaltar também que não necessariamente os 48 fundos com alfa positivo e significativo apresentam gestores mais competentes ou informados que o resto do mercado. Como veremos nas análises a seguir, o melhor desempenho pode estar relacionado a um período curto de análise e estar atrelado puramente à sorte.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Para analisar com mais profundidade os resultados, dividi os fundos em decis, sendo o primeiro decil composto pelos fundos com maiores alfas e o décimo decil composto pelo conjunto de fundos com os menores alfas</b>. Cada decil contém, em média, 140 fundos. Fazendo isso, podemos tentar inferir quais características separam os fundos de melhor desempenho (primeiro e segundo decil) dos demais fundos, além de tentar compreender quais características influenciam os fundos de pior desempenho. A Tabela III a seguir traz as características médias de cada um dos decis.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela III - Características amostrais dos decis divididos pelo alfa (do maior para o menor)</b></div><div style="text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; font-weight: bold; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgT1Ux12DDxFLBAPvQUPcJ9RVNvHHWbsyrMb5rEV_5msfOiag0RbNaNWPwkZslHOC558wHTU4SncsZaMHqfO0urL3JRMLomDJ1vkqVI2AzBncB2_WblgVTcIEEk_BFA6Rmv4c5CUyWh33YDzPkEg2LRJ41k31k6pTbfW5EA3PfSyqjA3cypD6GNCv5V" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - características dos FIAs brasileiros por decil (taxa de adm, PL, etc...)" data-original-height="320" data-original-width="936" height="218" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgT1Ux12DDxFLBAPvQUPcJ9RVNvHHWbsyrMb5rEV_5msfOiag0RbNaNWPwkZslHOC558wHTU4SncsZaMHqfO0urL3JRMLomDJ1vkqVI2AzBncB2_WblgVTcIEEk_BFA6Rmv4c5CUyWh33YDzPkEg2LRJ41k31k6pTbfW5EA3PfSyqjA3cypD6GNCv5V=w640-h218" width="640" /></a></div><br /><div style="text-align: justify;">A Tabela III traz a contagem de fundos em cada decil (# fundos), o número de meses com retornos disponíveis médio (n médio), o ajuste médio da regressão multilinear (R² médio), o número de fundos cancelados e vivos que compõem o decil, a taxa de administração média, a taxa de performance média e o patrimônio líquido (PL mediana) do decil. Além dos mesmos resultados para a amostra total (primeira linha).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Vamos lá, alguns pontos interessantes aqui: <b>tanto o primeiro decil quanto o último apresentam uma quantidade média de meses com retorno disponível menor (28 e 24, respectivamente), indicando uma possível influência de uma amostragem menor para estes decis, o que gerou os valores de alfa mais extremos. Essa menor quantidade de meses com retorno disponível se reflete no R² dos dois decis, sendo o R² médio do primeiro decil (0,778) o menor entre os dez decis</b>, um outro indício de que a menor amostragem pode estar gerando alfas maiores que o esperado. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Destaca-se também a grande quantidade de fundos cancelados no último decil (39 de 139), o triplo de qualquer outro grupo. Este é um forte indício de que os investidores (ou as administradoras) no geral punem os fundos com pior performance, cancelando-os após alguns meses de performance pior que o esperado. <b>Há também uma leve tendência dos fundos com melhor performance de apresentar menores taxas de administração com relação aos de maior performance, perceba como as taxas de adm média dos decis 7, 8, 9 e 10 fica acima de 1,60% ao passo que a dos demais grupos com melhor performance a taxa média não ultrapassa 1,45%</b>. Já a taxa de performance se encontra mais difusa, sem uma tendência clara nos grupos analisados, apesar dos dois primeiros decis apresentarem as maiores taxas de performance médias. Uma possível explicação para isso é um aumento da taxa de performance nos fundos com melhores retornos ao longo do tempo, ou seja, primeiro performa-se melhor e depois aumenta-se a taxa para aumentar o lucro, neste caso a maior taxa de performance seria consequência do melhor retorno e não causa (Cahart, 1997 fez uma análise semelhante para a taxa de administração e concluiu que fundos com menores taxas tendem a performar melhor, em média).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por fim, resta a última coluna, que mostra a mediana do patrimônio líquido dentro do decil. Aqui há uma tendência clara: fundos com maior patrimônio líquido tendem a performar melhor do que fundos menores. Note como os últimos decis (6 a 10) possuem as menores medianas de PL, ao passo que os 4 primeiros decis apresentam valores de mediana maior. Esta tendência fica ainda mais clara se plotarmos o alfa de cada fundo com relação ao logaritmo natural do seu patrimônio líquido conforme o gráfico a seguir. Aqui cabe ressaltar que usei o logaritmo do PL e não o PL em si pois a discrepância entre os fundos é muito grande,pois há fundos com bilhões de PL e outros com poucos milhões, dessa forma é possível diminuir o efeito dessa discrepância e tornar o gráfico mais fácil de visualizar (além de ajudar na regressão linear).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg_ArbuzzPgCFg-N67BwpdjcK2xYw8QZQuZFIlvhMUMivsrN8Q-kLutXduNjzmcfSbc3LBc7NdvevW-HLnGQzlBEMSNd2F-PE2kdeN915IyuSDUYf8_TWXCT4ai7MpHUd8zPdzLFtljaA7FoJHgU_prlpMT21Gbk04MBJI5TGBbVfZaKb3kCO04MJ11" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - alfa vs PL (FIA 2017 a 2022)" data-original-height="642" data-original-width="820" height="313" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg_ArbuzzPgCFg-N67BwpdjcK2xYw8QZQuZFIlvhMUMivsrN8Q-kLutXduNjzmcfSbc3LBc7NdvevW-HLnGQzlBEMSNd2F-PE2kdeN915IyuSDUYf8_TWXCT4ai7MpHUd8zPdzLFtljaA7FoJHgU_prlpMT21Gbk04MBJI5TGBbVfZaKb3kCO04MJ11=w400-h313" width="400" /></a></div><div style="text-align: justify;"><br /></div>Note como o maiores PL (eixo horizontal) estão relacionados a um maior alfa (eixo vertical). <b>A título de curiosidade, um aumento percentual de 1% no patrimônio líquido gera, em média, 0,13% de aumento no retorno mensal não explicado pelos 4 fatores de risco, com uma significância estatística maior que 99,9% para esta relação positiva</b> (p-valor < 0,000 e t-stat = 10,71), vale ressaltar que este resultado corrobora o que foi encontrado por Laes e Silva (2014). Cabe ressaltar que esta mesma análise de alfa x PL foi feita para a taxa de administração e taxa de performance, no entanto os resultados não foram relevantes estatisticamente a um nível de confiança aceitável, para os curiosos: a taxa de administração apresentou relação levemente negativa com o alfa (maiores taxas incorrendo em menores alfas), ao passo que a taxa de performance mostrou um comportamento inverso (mas muito leve), de forma que ambas não mostraram relevância estatística.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por fim, nos resta analisar em quais fatores, em média, os fundos vencedores (primeiros decis) e perdedores (últimos decis) tendem a investir e qual o tipo de exposição a eles. A Tabela IV a seguir mostra o alfa médio de cada um dos decis, bem como a exposição média aos 4 fatores de risco aqui analisados (MKT, SMB, HML e WML). Na primeira linha a Tabela IV apresenta os resultados de toda a amostra de 1395 fundos. Os valores em <b>negrito</b> são estatisticamente relevantes a 95% dentro do grupo analisado.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela IV - Exposição média por decil aos 4 faotes de risco e alfa médio por decil</b></div><div style="text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; font-weight: bold; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjVQkYzy_5GAaJwWfHY83-2HANHXRQzwwrM2dBPpzVrfL9cceDxK3WUDImFJfpts9b6obbkZD3hy4Ldqs5bOeriAWnqzBtjKgVoHtku5o8vedOncnhNtDp3B0EkmPvtswhOpUWosf_Fmb3BmkJfVtSHzBZHEFCrWqpMvQdho1_YOggBx9E1GpOv0Y8c" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - alfa médio e exposição média por decil dos FIAs brasileiros (2017-2022)" data-original-height="315" data-original-width="550" height="229" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjVQkYzy_5GAaJwWfHY83-2HANHXRQzwwrM2dBPpzVrfL9cceDxK3WUDImFJfpts9b6obbkZD3hy4Ldqs5bOeriAWnqzBtjKgVoHtku5o8vedOncnhNtDp3B0EkmPvtswhOpUWosf_Fmb3BmkJfVtSHzBZHEFCrWqpMvQdho1_YOggBx9E1GpOv0Y8c=w400-h229" width="400" /></a></div><div style="font-weight: bold; text-align: center;"><b><br /></b></div><div style="text-align: justify;">Comecemos pelo alfa. A amostra como um todo apresentou alfa médio de 0,04%, muito próximo de zero, indicando que, na média, os fundos brasileiros obtiveram retornos que excedem o previsto pelos 4 fatores de 0,04% ao mês, ou seja, praticamente zero. Ao analisarmos o comportamento do alfa por decil vemos uma grande discrepância nos decis 1 e 10 com relação ao resto da amostra. Os fundos que compõem o primeiro decil apresentaram alfa médio de 1,33% ao mês, um valor muito relevante que representa um excesso de 14,5% ao ano. De forma inversa, o último decil mostrou retornos surpreendentemente ruins, de -1,23% a.m com relação ao previsto pelos 4 fatores, ou um retorno negativo anual de 13,8%. O retorno excedente médio do primeiro decil é mais que o dobro do segundo decil (0,50% a.m), que representa um retorno anual em excesso de 6,2%, a mesma análise é válida ao comparar o décimo decil com o nono. Neste estudo não irei me aprofundar na performance anormalmente boa dos fundos do primeiro decil, seria necessárioo um novo estudo focado apenas nestes fundos para tentar explicar estes resultados, mas posso adiantar que ao menos <b>uma parte dos fundos do primeiro decil é composta por fundos que investem em ativos fora do Brasil e, portanto, estão menos expostos aos 4 fatores de risco avaliados no mercado brasileiro, digo isso pois analisei brevemente o nome dos fundos e muitos deles apresentam 'exterior' ou 'BDR' no nome. Assim, é de se esperar um 'alfa' maior para estes fundos, ainda mais levando em conta o bom desempenho da bolsa americana entre 2017 e 2022, ou seja, a estimativa de alfa e do número de fundos com alfa positivo e significativo <i>possivelmente</i> está inflada, sendo ainda menor que 3,44% do total (se considerarmos apenas fundos que investem localmente)</b>. Esta possibilidade é corroborada pelo menor R² e menor exposição ao fator MKT observada no primeiro decil.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Com relação aos fatores, observa-se que o fator MKT é de longe o mais relevante e com exposição mais forte em todos os decis, nota-se uma tendência de queda na exposição a este fator do 8º ao 1º decil, indicando que os fundos que melhor performaram possuem uma exposição média menor ao fator MKT (ou isso é consequência de investimentos no exterior?). Para o fator tamanho (SMB) observa-se que todos os decis possuem exposição média positiva, com uma leve tendência de aumento nos decis de melhor performance (apesar do décimo decil apresentar a maior exposição a este fator). Curiosamente, para o fator valor (HML) nos últimos 5 anos houve uma tendência clara de se expor a ações de crescimentos nos fundos de melhor performance, sendo os dois primeiros decis aqueles com a exposição mais negativa ao fator HML, indicando maior exposição ao portfolio 'short' deste fator (composto por ações com múltiplos P/VPA maiores), nota-se também que o único decil com expoisção média positiva ao fator valor foi o décimo (e pior), apesar de ser uma exposição média estatisticamente indiferente de zero a 95% de confiança. Por fim, o fator WML se comportou de forma difusa dentro dos decis, sem uma tendência clara, nota-se que apenas os decis 3 e 8 mostratam exposição média à WML estatisticamente diferente de zero, portanto pouco é possível afirmar quanto a estratégia dos grupos com relação ao fator WML.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative;">3. Conclusão</h2><div><br /></div><div>Primeiramente gostaria de agradecer todos aqueles que leram os últimos 3 posts e se interessaram pelo assunto, sei que é um tema bastante complexo e de difícil entendimento, mas estou aqui para ajudar em quaisquer dúvidas, questionamentos ou críticas que vocês possam ter. <b>E quem puder, dá aquela moral nos comentários, eu adoro receber notificação de gente comentando aqui haha</b></div></div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Feito esse pseudo-jabá, vamos às conclusões: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">1) Os fatores mais relevantes para explicar o retorno dos fundos de gestão ativa brasileiro nos últimos cinco anos foram, na ordem: MKT (96,1% dos fundos com exposição significativa), SMB (43,5%), HML (32,6%) e WML (16,8%).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">2) Em média, os fundos possuem forte exposição positiva a MKT e SMB, levemente positiva para WML e negativa para HML.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3) Apenas 48 de 1395 fundos apresentaram alfa positivo e estatisticamente relevante a 95% de confiança, ou seja, de cada 100 fundos, somente 3 conseguem bater o mercado ajustado aos 4 fatores de risco. Além disso, é provável que este número esteja inflado pela presença de fundos com investimentos no exterior e, portanto, não expostos ao mercado brasileiro (ao menos em parte).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">4) Há uma relação positiva entre o patrimônio líquido e performance dos fundos, de forma que fundos com maior PL tendem a performar melhor e apresentarem maiores retornos em excesso.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">5) Não encontrei uma correlação clara entre maiores taxas de administração/performance e pior retorno do fundo, no entanto o prazo curto (5 anos) e ajustes nas taxas por parte dos fundos ao longo do tempo podem ter influenciado este resultado (o ideal seria avaliar a taxa antes dos retornos e não depois deles, como foi feito aqui).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">6) O primeiro decil de fundos com maiores alfa apresentou retornos anormalmente altos em comparação com a amostra, possivelmente relacionados à uma exposição às ações internacionais, que é corroborado pelo menor R² desta amostra, além de uma breve verificação do nome dos fundos, no entanto é necessária uma análise mais aprofundada neste ponto.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">7) Se você escolher um fundo com alfa significativo é mais provável que ele performe pior do que o esperado pelo modelo de 4 fatores (89 de 137 fundos com alfa significativo, ou 65%). Provavelmente a pior performance está relacionada às taxas de administração, taxa de performance e altos custos de transação destes fundos.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Resumindo o estudo em uma frase: a chance de escolher um fundo de gestão ativa que bata o mercado ajustado ao risco é extremamente baixa, de forma que aproximadamente 3 a cada 100 fundos conseguem esta façanha, além disso, é possível que o resultado real seja ainda menor se excluirmos fundos que investem parcialmente ou totalmente no exterior. Se mesmo assim você deseja investir em FIAs, opte por aqueles com maior patrimônio líquido e menor taxa de administração para melhorar suas chances.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Referências:</b></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">SHARPE, William F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. </span><b style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">The journal of finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">, v. 19, n. 3, p. 425-442, 1964.</span></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">CARHART, Mark M. On persistence in mutual fund performance. </span><b style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">The Journal of finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">, v. 52, n. 1, p. 57-82, 1997.</span></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. The cross‐section of expected stock returns. </span><b style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">the Journal of Finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">, v. 47, n. 2, p. 427-465, <b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">1992</b>.</span></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. A five-factor asset pricing model. </span><b style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">Journal of financial economics</b><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">, v. 116, n. 1, p. 1-22, <b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">2015</b>.</span></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">LAES, Marco Antonio; DA SILVA, Marcos Eugênio. Performance of mutual equity funds in Brazil–A bootstrap analysis. </span><b style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">Economia</b><span face="Arial, sans-serif" style="box-sizing: border-box; color: #222222; font-size: 13px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: left;">, v. 15, n. 3, p. 294-306, 2014.</span></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;">NEFIN - USP: https://nefin.com.br/data/risk_factors.html</p></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">FIRE Jovem</div></div></div></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-12209502511319526482022-04-03T16:19:00.004-07:002022-04-03T16:26:29.551-07:00FIRE Jovem - Março 2022 R$ 102.906 (+0,58%) - Chegada aos 100k!<p style="text-align: justify;">É isso, meus amigos, depois de três anos do meu início formal nos investimentos, quando ainda era um mero estagiário, atingi essa que pode ser considerada a primeira conquista relevante no caminho até a independência financeira. Meu patrimônio investido finalmente rompeu a marca dos 6 dígitos e ultrapassou a marca de de 100 mil reais investidos! Sei que o caminho é longo e ainda faltam muitos '100 mil' pra alcançar a tão sonhada independência financeira, mas é gratificante conquistar os primeiros cem mil. E que venham mais, para todos nós!</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEj-B0RTzeyuL-2hHdYRCAlqgcVzpgS7h7odE5hRtQdqJdVT0z-hN5FZDW9NjHWnTabTHuINEjYXnjXdgC_c5Bf6CZcyX5mUB-OkWta3vm4TUOVjuyLCOlNAkavdOxFJyFVfWD15Z_t90n-nkx0aDxY5hhIn8g5prNLN8ICERzLwqkiY5g2h1ewzditr" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - 100 mil reais investidos" data-original-height="137" data-original-width="367" height="149" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEj-B0RTzeyuL-2hHdYRCAlqgcVzpgS7h7odE5hRtQdqJdVT0z-hN5FZDW9NjHWnTabTHuINEjYXnjXdgC_c5Bf6CZcyX5mUB-OkWta3vm4TUOVjuyLCOlNAkavdOxFJyFVfWD15Z_t90n-nkx0aDxY5hhIn8g5prNLN8ICERzLwqkiY5g2h1ewzditr=w400-h149" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Depois de um início conturbado em 2022, com a guerra derrubando as rentabilidades e <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/02/fire-jovem-fevereiro-2022-r-91168-251.html">jogando o resultado de fevereiro lá no chão</a>, tivemos o primeiro mês com rentabilidade positiva em 2022. Minhas ações nacionais caminharam em linha em o IBOV e subiram 5,75% em março, como elas representam cerca de 30% da carteira, esse foi o principal motivo para a rentabilidade positiva. Fundos Imobiliários (+1,10%), Criptomoedas (+ 14,76%), ETF XMAL11 (+8,16%) e Títulos Públicos (+2,08%) também deram sua contribuição para aumentar o patrimônio. Como nem tudo são flores, a forte queda do dólar impactou fortemente meus investimentos no exterior, que caíram 7,38% e representam cerca de 23% do patrimônio total. Com isso, a rentabilidade final no mês de março foi de +0,58%, uma variação modesta quando comparada aos 6,06% do IBOV ou até os 0,93% do CDI.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Abaixo vocês podem acompanhar a rentabilidade histórica da minha carteira medida com regime de cotização. Mesmo com a sova que estou tomando para o IBOV em 2022 (-2,35% x +15,98%) a rentabilidade história continua levemente acima da Bolsa Brasileira, possivelmente no mês que vem veremos o IBOV batendo minha carteira ao considerar toda a série histórica, veremos...</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEikeliFCJ045zSqhOv1f2vdUY12AUIdjfO3Mc4ezk93MLEH8VcbqYyhsDlPB1BVaCI6w6k5c-Aputq6LG3g43PwUL-_g7a2AUHZsiUqqbUD7b8ssobvjEarqklalgjpPj3_RFjTjlsiQLIbKRUvJodA7ZQooLzUSdDvLptEPTFC9mejqF1TrAIntYOY" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Rentabilidade Histórica" data-original-height="477" data-original-width="1677" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEikeliFCJ045zSqhOv1f2vdUY12AUIdjfO3Mc4ezk93MLEH8VcbqYyhsDlPB1BVaCI6w6k5c-Aputq6LG3g43PwUL-_g7a2AUHZsiUqqbUD7b8ssobvjEarqklalgjpPj3_RFjTjlsiQLIbKRUvJodA7ZQooLzUSdDvLptEPTFC9mejqF1TrAIntYOY=w640-h182" width="640" /></a></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="background-color: white; box-sizing: border-box; clear: both; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;">Em resumo, os números da carteira referentes ao mês de março são os seguintes:</div><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: start;"></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 102.906</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 91.168 em fev/22)</span></span></span></div><div class="separator" style="background-color: white; box-sizing: border-box; clear: both; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> + 12,84% (vs. fev/22)</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+0,58% (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-2,51% fev/22)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 26,44% (calculada por regime de cotização)</span></div></div><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Como devem imaginar, se a rentabilidade foi medíocre e o patrimônio aumentou consideravelmente só há uma explicação: um forte aporte de grana. E foi justamente isso que aconteceu, aproveitei o pagamento da participação nos lucros da empresa e fiz um grande aporte que foi distribuído em: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">1) ETFs Internacionais (+3,5k): IEFA, IEMG, QUAL, EEMV e PXH - investi com o dólar a R$ 4,94 no início do mês.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">2) Tesouro Pré-Fixado 2029 e Tesouro IPCA+ (+ 3k): aproveitei as excelentes taxas do tesouro para investir mais uma grana neles e fixar a rentabilidade na casa dos 10% a.a líquidos, de lá pra cá as taxas já deram uma boa baixada.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3) ETF XMAL11 (Small Caps nacionais) (+1,5k): estou pensando seriamente em deixar de investir em ações individuais, por ora estou comprando o ETF XMAL11 que tem a menor taxa de adm para small caps brasileiras.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">O resto do aporte foi destinado ao Caixa, que na prática rende 100% do CDI. Com isso, a alocação final da carteira do FIRE Jovem ficou assim:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhyPRLSILlJHpB1cVxR0ff0GxB6YGRpiNR3ccD45Ca0tfq1U_lu0KyuW4uehlnauIUaIODXsnwv_PISizCe1z6zdXdOZzxZaM1ttak-QRhOftf38hz1az41ZRilSNgXSgCJYYl1iVs8ASjpZaJL8OTc8_Is-Iuthu_iyZ-_3Uog8RgJthm1WtwhyR1H" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Alocação Março 2022" data-original-height="507" data-original-width="687" height="295" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhyPRLSILlJHpB1cVxR0ff0GxB6YGRpiNR3ccD45Ca0tfq1U_lu0KyuW4uehlnauIUaIODXsnwv_PISizCe1z6zdXdOZzxZaM1ttak-QRhOftf38hz1az41ZRilSNgXSgCJYYl1iVs8ASjpZaJL8OTc8_Is-Iuthu_iyZ-_3Uog8RgJthm1WtwhyR1H=w400-h295" width="400" /></a></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Em abril devo aproveitar a queda do dólar e aportar novamente nos ETFs no exterior, diminuindo meu preço médio do dólar. Meu objetivo é chegar a ~30% do patrimônio investido diretamente no exterior, o que devo alcançar até o final do ano se tudo der certo. Localmente provavelmente irei investir em FIIs pois estão ficando um pouco distantes do alvo de 10%.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Sobre renda passiva: o mês de março foi muito generoso, ficando em segundo lugar em maior quantia recebida desde o início da carteira. Com alguns pagamentos de JCP e Dividendos de ações nacionais como ITSA3, EGIE3, BBAS3 e MYPK3 (entre outras) e o pagamento trimestral de alguns ETFs no exterior recebi um total de R$ 371,15 em março, uma bela quantia para este jovem em início de jornada.</div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Já os gastos em março foram bem altos, principalmente devido ás férias que tirei na última semana, mas tenho plena consciência que foi um dinheiro muito bem gasto em duas viagenzinhas com a minha companheira pelas praias e montanhas sudestinas. O plano inicial era fazer uma viagem internacional, mas o plano foi destuído pela GOL, que cancelou o voo sem maiores explicações. No fim das contas foi até bom porque nos poupou uma grande dor de cabeça com testes de COVID e aeroportos.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Agora terei mais uma semaninha de férias para descansar e acertar algumas coisas, vou tentar usar o tempo livre para fazer alguns posts extras por aqui, principalmente na <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa.html">a série dos fundos de gestão ativa brasileiros</a>, que já teve <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa_19.html">o segundo post publicado</a>. Nesta série estou fazendo um estudo para avaliar se os fundos de gestão ativa brasileiros batem o mercado ajustado ao risco usando a linguagem Python. Os dois primeiros posts foram sobre os fatores de risco do mercado e estão muito interessantes e explicativos, neles explico de onde vem a teoria por traz dos fatores de mercado e faço uma análise do desempenho destes fatores no mercado nacional e internacional.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div></div><div style="text-align: justify;">De resto a vida vai muito bem, fiz uma excelente viagem com minha namorada na última semana, visitamos as praias do litoral norte de SP e depois a charmosa colônia finlandesa de Penedo no Rio e Janeiro, foi uma viagem excelente. Tivemos algumas notícias ruins em março que deverão nos impactar financeiramente, mas nada que não possa ser contornado. A vida segue ótima e espero que continue assim. Muita paz a todos e grande abraço.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">FIRE Jovem</div><br /><p></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-44123912427260223592022-03-19T11:32:00.011-07:002022-03-19T11:47:44.083-07:00FIRE Jovem - Os Fundos de Gestão Ativa Brasileiros batem o Mercado? Estudo de Caso com Python (2017-2022) - Parte II<p style="text-align: justify;"> Olá, caros leitores, antes de mais nada peço que, caso não tenham visto, leiam post anterior desta série. É importante lê-lo para que você tenha uma noção de como a teoria usada nessa análise foi criada, no post fiz uma breve retrospectiva histórica dos fatores de mercado, creio que é uma boa introdução ao tema, confere lá:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p><a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa.html">Parte I - Os Fundos de Gestão Ativa Brasileiros batem o Mercado?</a></p><p><br /></p><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative; text-align: justify;">1. Introdução</h2><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></div><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Nos últimos anos venho estudando muito sobre o mercado financeiro, vendo vídeos e lendo artigos científicos sobre finanças. Sim, científicos. Pensa comigo, em praticamente todas as áreas temos pesquisadores analisando dados e tirando conclusões sobre temas importantes, como na psicologia, biologia, física, etc... As pesquisas científicas costumam ser embasadas em sólidas evidências e revalidadas por pares dos cientistas ao redor do mundo. Assim, quanto mais robusta for uma evidência, melhor. Com isso novas descobertas são feitas e nós, a população geral, podemos tirar proveito dos avanços promovidos pela ciência. É dessa forma que novos remédios são produzidos, cura para doenças são descobertas e novos modelos de previsão do tempo são desenvolvidos.</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">O meu questionamento é o seguinte: se você usa as evidências científicas para escolher qual remédio tomar, para definir se tomará vacina ou não, ou até para decidir se é <a href="https://www.youtube.com/watch?v=MMrPb8aWNZk" style="box-sizing: border-box; color: #cc1d51; margin: 0px; padding: 0px; text-decoration-line: none;">melhor correr ou andar na chuva para se molhar menos</a>, por que não usar as evidências científicas para tomar decisões em um dos pontos mais importantes da nossa vida (e especialmente na Finansfera)? Por que não usar as evidências científicas para investir corretamente? Por que não usar a ciência como base antes de cair na lábia de um guru ou assessor financeiro?</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEj6jQLLOC84xLbcydvlBMG4Iwi7ugMe4_LZ-qx3l2BZsCRzoBfW9ZaWSBfMQ69UExIoEIkCNndAqc5B13kyscdIU3AXR2IvdKwfJ6KUJAWXnRv5VMUFG5OxJDWCBZiKbC87cxLuCiTfdUJgREPrQGDqEjtsH1iPYg8x74czcPk6J90Zaf4p46KH4xO3=s560" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Exemplo de Regressão Multilinear" border="0" data-original-height="420" data-original-width="560" height="300" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEj6jQLLOC84xLbcydvlBMG4Iwi7ugMe4_LZ-qx3l2BZsCRzoBfW9ZaWSBfMQ69UExIoEIkCNndAqc5B13kyscdIU3AXR2IvdKwfJ6KUJAWXnRv5VMUFG5OxJDWCBZiKbC87cxLuCiTfdUJgREPrQGDqEjtsH1iPYg8x74czcPk6J90Zaf4p46KH4xO3=w400-h300" width="400" /></a></div><br /><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: center;">Regressão Multilinear - Exemplo visual com 2 fatores (Horsepower e Weight)</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Com base no que há de mais aceito na literatura acadêmica, fiz uma análise da performance de todos os fundos de ações com gestão ativa no Brasil, abrangendo o período de janeiro de 2017 à janeiro de 2022. <b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">O principal objetivo desta análise é entender se os fundos de gestão ativa brasileiros conseguem bater o mercado ajustado ao risco</b>, em outras palavras, queremos saber se os gestores possuem alguma habilidade que os capacita a bater o mercado de ações (ajustado pelo risco). Esta análise segue os moldes de alguns dos artigos mais conhecidos no campo da literatura acadêmica sobre finanças, como Fama-French (2015) e Cahart (1997). No Brasil também temos trabalhos conhecidos como o de Laes e Silva (2014).</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;" /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Para que todos compreendam bem esta análise, vou dividi-la em pelo menos 3 posts, sendo o post de hoje dedicado aos 4 fatores de risco do mercado usados nessa análise: MKT, SMB, HML e WML, irei apresentar quais foram os retornos destes fatores no Brasil e fora dele e porque você deve considerá-los ao fazer seus investimentos. Recomendo fortemente que todos leiam, mesmo os que não se interessam muito pelo tema, pois conhecer estes conceitos poderá te ajudar muito nas suas decisões de investimento. E reforço o pedido de que você leia <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/03/fire-jovem-os-fundos-de-gestao-ativa.html">o primeiro post da série</a> para entender o que estamos discutindo aqui.</p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></p><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative; text-align: justify;">2. O Modelo de 4 Fatores no Mundo</h2><div><br /></div><p>Para esta análise iremos usar os mesmos fatores de risco usados por Cahart (1997) e Laes e Silva (2014), que são: </p><p><b>MKT</b> = Retorno do Mercado - Retorno Taxa Livre de Risco</p><p><b>SMB </b>= Retorno Ações Small Caps - Retorno Ações Big Caps</p><p><b>HML</b> - Retorno Ações de Valor - Retorno Ações Growth</p><p><b>WML</b> = Retorno de Ações com maior retorno recente - Retorno de Ações com menor retorno recente</p><p><br /></p><p style="text-align: justify;">De acordo com a literatura internacional (Fama French, Cahart e outros), todos estes fatores apresentam retornos esperados positivos e estão presentes em diversos mercados acionários globais. Como já demonstrado (Fama French 2015), a forma como os fatores são definidos não apresenta grande influencia no retorno observado. As principais variações quanto a definição de um fator são: </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">1. <b>A métrica a ser usada para definí-lo</b>: por exemplo, para o fator HML podemos usar as métricas de preço sobre valor patrimonial ou preço sobre lucro para separar as ações entre 'valor' e 'crescimento'. Espera-se que independente da forma como seja definido (desde que capture a essência do fator), não devemos esperar grandes alterações nos retornos daquele fator.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">2. <b>O ponto de corte</b>: para definir um fator, digamos SMB, é necessário definir um 'ponto de corte' entre quais ações são consideradas 'grandes' e quais são 'pequenas'. Normalmente os pesquisadores seguem dois 'approachs': ou dividem a amostra em duas, usando a mediana da métrica relevante ao fator como ponto de divisão (para SMB seria uma divisão entre ações 'grandes' e 'pequenas' com base no valor de mercado), ou então separam a amostra em 3 pedaços, sendo um deles 'long' no fator (para o caso de SMB seriam Small Caps), outro neutro (para SMB seriam as 'mid caps') e outro short (Big caps para o fator SMB). Neste segundo approach as ações 'neutras' são desconsideradas do cálculo do retorno.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">3. <b>Independência com relação a outros fatores:</b> essa aqui é um pouco mais complicada, mas é o seguinte: para evitar problemas de influência de um fator sobre o outro, os pesquisadores podem dividir a amostra estabelecendo 'pesos iguais' de um segundo fator para o cálculo do fator desejado. Explico: digamos que você queira calcular o fator HML e saiba que o fator SMB tem grande correlação com o fator HML, pois ações menores tendem a ser de valor e ações maiores de crescimento (só um exemplo). Para evitar essa influência você poderia primeiro dividir a amostra em ações grandes e ações pequenas, e depois, dentro desses grupos, dividi-los em 'ações de valor' e 'ações de crescmento', totalizando 4 grupos (Small Value, Small Growth, Big Value e BIg Growth), o fator HML poderia então ser definido como a média de Small Value e Big Value subtraída da média de Small Growth e Big Growth. Fazendo isso você dá pesos iguais às ações grandes e pequenas no cálculo do fator 'HML', evitando problemas de influência de um fator sobre o outro. Este procedimento é especialmente importante pois os fatores são calculados com pesos ponderados pelo valor de mercado e não com pesos iguais por ação (por exemplo, o grupo de ações 'valor' tem o retorno calculado pela ponderação do valor de mercado de cada ação, tornando o peso das ações grandes muito maior no resultado final).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Também é importante ressaltar o seguinte: o cálculo do retorno dos fatores é sempre feito após a formação da carteira. Por exemplo: digamos que vamos calcular o retorno do fator tamanho no Brasil em 2021 (SMB), para isso nós dividiríamos as ações listadas na Bovespa em 'Small' e 'Big' com base no valor de mercado em dezembro de 2020. Depois disso, consideraríamos que essa carteira foi mantida por todo o ano de 2021, sendo o fator SMB dado pelo retorno das ações 'Small Caps' (<i>ponderado pelo valor de mercado ou com pesos iguais entre as ações, a depender da metodologia</i>) subtraído dos retornos das ações 'Big Caps'. Note que primeiro definimos a carteira e depois calculamos o retorno, isso é importante para evitar vieses nos dados.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Beleza, mas afinal, qual é o retorno esperado para cada um destes fatores? Para isso irei usar uma tabela do livro "Your Complete Guide to Facotr-Based Investing" para o período de 1927 a 2015 no mercado americano:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela I - Retorno por Fator no Mercado Americano de 1927 a 2015</b></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiciHZuSbvP9pc5zAbNQdZRNGeGspPHdCDUQUs-yQfRLltLRDm3cNi2M_b7ERVjq7K7ErVWrHh3jbKTptH8HLZivles2yuBAZajoDjWl0_xsPPEfr1KPu4qcv5D7z0-wm9XHFrDY7jvuiRsTWJ8QLDdZdqSVLit4DADLcAgwth8VWu8yJ8hUX0OPgYL" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="307" data-original-width="354" height="240" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiciHZuSbvP9pc5zAbNQdZRNGeGspPHdCDUQUs-yQfRLltLRDm3cNi2M_b7ERVjq7K7ErVWrHh3jbKTptH8HLZivles2yuBAZajoDjWl0_xsPPEfr1KPu4qcv5D7z0-wm9XHFrDY7jvuiRsTWJ8QLDdZdqSVLit4DADLcAgwth8VWu8yJ8hUX0OPgYL" width="277" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Algumas definições para evitar confusões: MB significa 'market beta' e corresponde ao fator 'MKT' da nossa análise, Size = SMB, Val. = HML e MOM. = WML. Primeiramente perceba o seguinte: todos os fatores apresentam <b>retorno anualizado positivo no período de 1927 a 2015</b> no mercado americano, sendo o menor deles de 3,3% a.a (SMB) e o maior de 9,6% a.a (WML). Mais do que isso: para longos períodos (acima de 5 anos), a chance dos fatores apresentarem retornos positivos é muito grande. A título de exemplo: o fator valor apresentou retornos positivos em 86% dos períodos de 10 anos contidos na amostra. Os 'piores' resultados são do fator 'SMB' que apresentou retornos positivos em 77% dos períodos de 10 anos e 86% dos períodos de 20 anos. Ao passo que <b>os fatores MKT e WML apresentaram retornos positivos em mais de 90% de todos os períodos de 10 anos contidos na amostra.</b> Esta tabela mostra que a existência dos fatores de risco é relevante e permanente desde 1927 no mercado americano.</p><p style="text-align: justify;"><b>Obs</b>: note que no período de 1927 a 2015 nós temos inúmeros períodos de 10 anos, o primeiro deles seria de 1927-1937, o segundo de 1928-1938, o terceiro de 1929-1939... Bom, espero que você tenha compreendido a ideia. Ao dizer que um fator apresentou retornos positivos em 77% dos períodos de 10 anos, levamos em conta todos os períodos de 10 anos contidos na amostra.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">"Mas quem disse que o que acontece no mercado americano representa o mundo todo?" Muito boa pergunta, jovem, é por isso que devemos apresentar evidências de que os retornos provenientes dos fatores ocorrem em outras localidades. A Tabela II a seguir apresenta os retornos dos fatores MKT, SMB e HML nos países emergentes no período de 1992 a 2020 (aqui está faltando o fator WML devido à metodologia usada no por Fama-French), esta tabela foi retirada de um artigo da 'PWL Capital' denominado "Five Factor Investing with ETFs", escrito por Benjamin Felix .</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela II - Retorno dos Fatores MKT, SMB e HML nos países emergentes</b></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgOmMNo2r7-XJw-PNRRgofsVH2NZFKGzJqVaxfqMR3tdxUlG1UfLYNnvfH7nsckXpG4RacwMWUSAexFvTP3cZ94Fy6FwVDEkCsgQuYdr1cJlCC4qCwJ6T5zeoi_qEDVqzkeHVSRR_iD-ZtEhc-9MjzeFdf7o-ha7c1KuPk4QamxH5NZ6lZIwWQG4vxg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - risk premiums mercados emergentes" data-original-height="113" data-original-width="498" height="91" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgOmMNo2r7-XJw-PNRRgofsVH2NZFKGzJqVaxfqMR3tdxUlG1UfLYNnvfH7nsckXpG4RacwMWUSAexFvTP3cZ94Fy6FwVDEkCsgQuYdr1cJlCC4qCwJ6T5zeoi_qEDVqzkeHVSRR_iD-ZtEhc-9MjzeFdf7o-ha7c1KuPk4QamxH5NZ6lZIwWQG4vxg=w400-h91" width="400" /></a></div><div><br /></div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">Perceba novamente que todos os fatores apresentados na Tabela possuem retornos positivos no período de 1990 a 2020. Note também que esta tabela contém dois fatores que não iremos usar em nossa análise, sendo eles: RMW (lucratividade) e CMA (perfil de investimento). <b>Nos países emergentes notamos que os retornos mais preponderantes são do fator mercado (5,01% a.a) e do fator HML (6,67% a.a)</b>. Destaco também a linha 't-stat' que apresenta uma medida estatística da relevância dos retornos observados, quanto maior o t-stat, mais relevante estatisticamente será o retorno. Para t-stat acima de 2 podemos afirmar com, pelo menos, 95% de certeza que os retornos observados são diferentes de 0% a.a. <b>Sob a ótica do t-stat os retornos do fator SMB nos países emergentes não são estatisticamente relevantes, </b>esse é um fenômeno conhecido e podemos abordá-lo mais em outros posts (caso vocês queiram).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Agora, mais importante do que o retorno positivo dos prêmios de risco é a <b>correlação entre eles</b>, pensa comigo: do que adiantaria os fatores apresentarem prêmios positivos (com MKT e WML sendo maiores), se todos eles estão fortemente correlacionados e não reduzem o risco da sua carteira? Uma vez que todos eles são compostos de ações e compõem o mercado acionário, um desavisado poderia imaginar que os fatores estão fortemente correlacionados entre si e não teria porque apostar neles. É aí é que você se engana. Veja na Tabela a seguir a correlação entre os fatores no período de 1964 a 2015 nos EUA:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela III - Correlação entre os Fatores de Risco no Mercado Acionário americano</b></div><div style="text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhQMfvEldZlr3v5kbv6mLz5hoZ_RDNbDkIY-o7tyAayZ1LsQHJWSfjdBgsob7FRAPyn-8D9WYHcxRoTmJeaHami0djWwuJFxbSmK1xwcH2M3ehQ-cIHTI9gRtXN2B4yZ4B8jI65myloCdcDG83jqUmEvwDYCeJPl3uGU1t0lejK4Hz1e8sfNCpk9wTo" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="130" data-original-width="318" height="164" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhQMfvEldZlr3v5kbv6mLz5hoZ_RDNbDkIY-o7tyAayZ1LsQHJWSfjdBgsob7FRAPyn-8D9WYHcxRoTmJeaHami0djWwuJFxbSmK1xwcH2M3ehQ-cIHTI9gRtXN2B4yZ4B8jI65myloCdcDG83jqUmEvwDYCeJPl3uGU1t0lejK4Hz1e8sfNCpk9wTo=w400-h164" width="400" /></a></div><br /><br /></div><div style="text-align: justify;">Com esses valores podemos ter uma ideia do quanto um fator se assemelha (ou se diferencia) de outro, sendo que a correlação sempre fica entre -1 e 1, sendo '-1' um comportamento inverso de um fator com relação ao outro (quando um sobe o outro desce), '1' é um comportamento idêntico (como mostram as correlações de um fator com relação a ele mesmo) e '0' uma completa descorrelação das variáveis (não há qualquer conexão entre elas). Vamos lá: a maior correlação (positiva ou negativa) encontrada para um fator com relação ao outro foi de apenas 0,29 (Market - SMB), isso é um forte indicativo de que os fatores (na forma como foram definidos neste cálculo) são pouco correlacionados entre si e, portanto, ao investir em mais de um deles ao mesmo tempo o <b>risco da sua carteira seria reduzido! </b>É aqui que está a mágica: apesar de todos os fatores serem compostos por ações e estarem dentro do mercado acionário, eles podem ter correlações baixas, ou até negativas, como é o caso de HML e MKT ou MKT e WML, dessa forma oferecem redução do risco da carteira. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Para se ter uma ideia do efeito da baixa correlação entre os fatores, os autores do livro 'Your Complete Guide to Factor-Based Investing' fizeram uma <b>simulação com uma carteira composta de 25% em cada um dos quatro fatores principais (MKT, SMB, HML e WML), esta carteira apresentou retornos positivos em 100% dos períodos de 10 ou 20 anos</b> na amostra que vai de 1951 a 2008. Novamente, é aqui que mora a beleza da coisa. Isso mostra não só que os fatores são independentes entre si, mas que eles trabalham em conjunto para reduzir a exposição ao risco da carteira. Para entender visualmente o fato dos fatores serem pouco correlacionados veja este gráfico que inclui os 5 fatores de Fama-French (mas não inclui WML), retirado do mesmo report da PWL Capital citado anteriormente:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg2k-TGC8Wh1qUYPTH6Q4VvdUBN6mYTTYsDHbuk8DKCQy2iW3Cc5spl7RFU0h4QJhXBUtTGWaPbe1RWk7CciJvlPxDBHmWDwmqV86G9E4U6fQRwfV_ZahGHCW0A55nSJh4yUDkQmSiOXB9n0pWYySGxNWfeEFDXH7MKYQpYmIRRG8IUHDEItX4q4gjO" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Rolling 10 year return fatores de risco mercado americano" data-original-height="549" data-original-width="798" height="275" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg2k-TGC8Wh1qUYPTH6Q4VvdUBN6mYTTYsDHbuk8DKCQy2iW3Cc5spl7RFU0h4QJhXBUtTGWaPbe1RWk7CciJvlPxDBHmWDwmqV86G9E4U6fQRwfV_ZahGHCW0A55nSJh4yUDkQmSiOXB9n0pWYySGxNWfeEFDXH7MKYQpYmIRRG8IUHDEItX4q4gjO=w400-h275" width="400" /></a></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Este gráfico apresenta o retorno anualizado (últimos 10 anos) para cada um dos 5 fatores de Fama-French no período que vai de 1973 a 2020. Perceba como as curvas se comportam de forma diferente. Por exemplo: a curva do fator mercado (amarela) parece se comportar de forma oposta à curva do fator valor (HML), indicando que há uma correlação negativa entre elas (e benéfica para redução do risco da carteira). As demais curvas também apresentam comportamentos diferentes, apesar de não tão discrepantes quanto MKT e HML, sendo, portanto, interessante adicionar os demais fatores à carteira com o objetivo de reduzir o risco total. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative;">3. O Modelo de 4 Fatores no Brasil</h2></div><br />Pô, legal essa palestrinha sobre o comportamento dos prêmios de risco ao redor do mundo, mas vamos ao que interessa: <b>e o Brasil?</b> E aqui na nossa terrinha, como essa coisa de fatores funciona? Obviamente eu não poderia deixar de trazer estes dados para vocês. Para isso, vou me basear em duas fontes principais: primeiramente no trabalho de Silva e Laes (2014), em que os autores fizeram uma análise dos fundos de ação brasileiro de 2002 a 2012, e também nos dados publicados pelo <a href="https://nefin.com.br/">Núcleo de Pesquisa em Economia Financeira da USP (NEFIN).</a></div><br />No trabalho de Laes e Silva os autores calcularam os seguintes retornos para os fatores de risco no mercado brasileiro no período de janeiro de 2002 a agosto de 2012:<div><br /></div><div><div style="text-align: center;"><b>Tabela IV - Retorno do fatores de mercado no mercado brasileiro (2002-2012) - retirado de Laes e Silva (2014)</b></div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEggDLvPKBx82xDoY_T39j8J4oX-romFnhE8QOntfRWHEEZoyp6cPhJutr4fAzZhKbCYSo51lLBiygeJjYme0rauLWZsaBLf6xdr2zDb40XYuTgaBu-zKwAdRR1MUkLD8DlVi2YvVZ_TXdWgxhv-WZh3s7IcwtIF55C-T7foRXLmkWcPbGNaqgH1AcBS" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - retornos fatores mercado Laes e Silva 2014" data-original-height="313" data-original-width="995" height="202" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEggDLvPKBx82xDoY_T39j8J4oX-romFnhE8QOntfRWHEEZoyp6cPhJutr4fAzZhKbCYSo51lLBiygeJjYme0rauLWZsaBLf6xdr2zDb40XYuTgaBu-zKwAdRR1MUkLD8DlVi2YvVZ_TXdWgxhv-WZh3s7IcwtIF55C-T7foRXLmkWcPbGNaqgH1AcBS=w640-h202" width="640" /></a></div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">O que se nota aqui é que na maior parte dos anos os fatores apresentaram resultados positivos, apesar disso, alguns dos anos de queda parecem ser bastante intensos, como os -53,3% do fator MKT e -43,4% de SMB em 2008 (crise do subprime) ou os sucessivos retornos negativos do fator HML nos anos de 2010 a 2012. <b>Nota-se que durante a crise de 2008, enquanto o mercado caiu fortemente, os fatores HML e WML apresentaram retornos de +24,9%, evidenciando mais uma vez a importância da diversificação e da baixa correlação entre os fatores</b>. Outro ponto interessante é a alta volatilidade do fator WML (MOM), que apresentou ganhos ou perdas acima de 15% em todos os anos, exceto 2003, 2009 e 2010. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">De acordo com a metodologia usada pelos autores, eles faziam rebalanceamentos <b>trimestrais</b> das ações, obedecendo um critério de liquidez mínima para que as ações fizessem parte do portfolio. Além disso, os autores ponderaram os portfolios 'long' e 'short' com base na capitalização de mercado das empresas e também dividiram as amostras de cada fator em 'long', 'short' e 'neutro', como eu descrevi anteriormente. Estou explicando a metodologia usada pois iremos ver retornos substancialmente diferentes ao comparar com os resultados obtidos pelo NEFIN.</div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">Na metodologia do NEFIN, os rebalanceamentos são feitos <b>anualmente,</b> além disso as ações são dividas em 'long', 'neutras' e 'short' para cada um dos fatores (assim como em Laes e Silva). Um ponto importante é que só são consideradas ações que foram negociadas em pelo menos 80% dos dias do ano anterior e com volume diário mínimo de R$ 500 mil reais. Vale dizer que o NEFIN calcula os fatores com duas formas de ponderação: por valor de mercado (que dá peso maior às ações com maior market cap.) ou dividindo igualmente o peso das ações. Os resultados apresentados aqui dizem respeito ao portfolio <b>ponderado pelo valor de mercado</b> (mais usado na literatura). Destaco também que na metodologia adotada para o cálculo dos retornos do NEFIN não fica claro se eles consideram empresas que saíram da listagem atual da Bovespa, o que evitaria um viés de sobrevivência nos dados. Como este é um fenômeno conhecido e os pesquisadores do NEFIN são muito sérios, presumo que a amostra não contenha viés de sobrevivência, mas não posso afirmar com 100% de certeza.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Um adendo: os retornos do fator MKT foram calculados diretamente por mim, sendo eles dados pelo retornos diários do IBOV subtraídos do CDI (diário) no período de janeiro de 2001 a janeiro de 2022.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela V - Retornos Long, Neutral e Short dos Fatores de Mercado no Brasil, calculados de janeiro de 2001 a janeiro de 2022, fonte: NEFIN e cálculos prórprios.</b></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiz0Ppk8VpCNfYz4lOx0mV50ti4ieI3PnAqwAcIhevcuB7kegKKEHKuyEe_3lFXcKzPxyQm6M6r1YdhZvKG5KKaThgzY__KKtoH0iarIX40XmASYj0Rcc4MHz2VnQM5ORq2DPv5TCNyOLP5wQ6HlnuEbksWqmrkF64FQ_JRsqsuu-yqPqkezrYeUYFd" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="183" data-original-width="484" height="121" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiz0Ppk8VpCNfYz4lOx0mV50ti4ieI3PnAqwAcIhevcuB7kegKKEHKuyEe_3lFXcKzPxyQm6M6r1YdhZvKG5KKaThgzY__KKtoH0iarIX40XmASYj0Rcc4MHz2VnQM5ORq2DPv5TCNyOLP5wQ6HlnuEbksWqmrkF64FQ_JRsqsuu-yqPqkezrYeUYFd" width="320" /></a></div><br /><br /></div><div style="text-align: justify;">Primeiramente vamos analisar o retorno anualizado dos fatores: destaca-se <b>o altíssimo retorno do fator momentum (WML)</b>, o que indica que essa estratégia pode ser interessante de ser aplicada no Brasil (com algumas ressalvas relacionadas ao alto giro de patrimônio e maiores taxas). <b>O fator HML apresentou baixos retornos anuais, da ordem de 0,30% a.a</b>, com as ações 'valor' superando levemente as ações 'growth' no período. Por fim, destacam-se os <b>retornos negativos dos fatores SMB (a Tabela II já dava sinais deste menor retorno nos países emergentes) e, mais surpreendentemente, o retorno negativo do fator MKT</b>, dado pela subtração do IBOV e CDI. Como o leitor bem deve saber, o Brasil é um país com juros historicamente altos e com uma Bolsa de Valores altamente atrelada à commodities e setor bancário, apesar do retorno anualizado nominal do IBOV ser respeitável (9,88% a.a), a resultante do fator mercado é negativa devido aos altos retornos oferecidos pelo CDI, totalizando 11,56% a.a.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Outro ponto interessante é o seguinte: todos os fatores, com exceção do fator MKT, apresentaram retornos anualizados da parte 'long' (ou comprada) maiores do que a parte 'short' (vendida). Isso indica que ações menores performaram melhor que maiores (SMB), ações de valor performaram melhor que ações de crescimento (HML) e que ações 'vencedoras' no curto prazo vencem ações 'perdedoras' no curto prazo (WML), este último é ainda mais evidente que os demais. Talvez você esteja se perguntando: "Mas como o retornos 'long' foi maior que o 'short' e mesmo assim o retorno anualizado do fator SMB foi negativo?". Bom, <b>isso está relacionado à sequência com que os retornos ocorrem</b>, por exemplo, se nos anos iniciais (2001, 2002...) desta amostra o retorno das ações 'Big' for muito maior que das ações 'Small', os retornos inicias do fator SMB serão negativos, sendo necessário 'compensar' com retornos bem maiores no futuro. Assim, apesar do retorno anualizados das ações menores ser maior que das ações maiores, devido à sequência do retorno (e o fato da carteira SMB ser 'vendida' em ações Big Caps), o resultado é um retorno anualizado negativo para SMB.</div></div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Note também que a maior parte dos portfolios (long, short e neutral) bateram o IBOV no período de 2001 a 2022, com exceção da porção 'short' do fator WML. Em certa medida os retornos maiores são esperados devido à menor diversificação destes portfolios, aumentando o risco. A menor diversificação é especialmente forte nos anos iniciais da amostra, quando cada portfolio 'long'/'neutral'/'short' continha de 12 a 14 empresas somente, já nos anos mais recentes a média de empresas por portfolio está acima de 40. Além disso, as ações consideradas nos portfolios incluem todas ações listadas no IBOVESPA, incluindo ações menores (e mais arriscadas), ao passo que o IBOV incluem apenas ações com grande liquidez.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por fim, ainda sobre a Tabela V, os retornos anualizados obtidos pela metodologia utilizada pelo NEFIN são diferentes daqueles obtidos por Laes e Silva, especialmente devido à diferença no período de rebalanceamento (trimestral em Laes e Silva x anual NEFIN). Existem outras causas possíveis para essa diferença, mas não tenho acesso à metodologia detalhada usada pelos pesquisadores. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Agora vamos dar uma olhada na correlação histórica dos fatores de mercado no Brasil. Primeiramente vamos vejamos o gráfico dos retornos acumulados para cada fator no prazo anterior de 12 meses. Os dados abaixo foram coletados do site do NEFIN (com exceção do fator MKT), sendo os portofolios ponderados pelo valor de mercado.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiWAkH-pWTJ1zbdLg5acIXS-rE1bs_DkdD8eiaU_x7-JfxDJwNODIwg_XzcWgZWM9UOQh--NaOQkamD_NKTtolwUUsfIIPKC4cUVrM77-_gnvph7YfphIHDxvZd20-2NImQdwy2pfIj7B5OYelyUaozKCSu07F7vIqFvuZ7v2Pf9RXzYNOCarWKUP53=s808" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Retorno 12M 4 Fatores Brasil (2001-2022)" border="0" data-original-height="475" data-original-width="808" height="376" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiWAkH-pWTJ1zbdLg5acIXS-rE1bs_DkdD8eiaU_x7-JfxDJwNODIwg_XzcWgZWM9UOQh--NaOQkamD_NKTtolwUUsfIIPKC4cUVrM77-_gnvph7YfphIHDxvZd20-2NImQdwy2pfIj7B5OYelyUaozKCSu07F7vIqFvuZ7v2Pf9RXzYNOCarWKUP53=w640-h376" width="640" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div>Da figura acima nota-se que as curvas MKT (azul) e SMB (laranja) apresentam comportamento semelhante no período de 2001 a 2022, uma vez que tendem a subir e descer conjuntamente. Por outro lado, as curvas de HML e WML se comportam de forma mais independente, dando a entender uma menor correlação com as demais curvas. No gráfico também destaca-se o pico de retorno nos 12 meses anteriores à janeiro de 2017 do fator HML, chegando a impressionantes 191% de retorno. Este período foi também de grande crescimento para a bolsa brasileira, mas as razões dos retornos exorbitantes do fator HML devem ser estudadas mais a fundo (talvez em um próximo post). Notem também que a curva WML (amarela) apresenta um comportamento antagônico à curva MKT (azul), sendo uma indicação de correlação negativa entre elas. <br /><br /></div><div style="text-align: justify;">Por fim, a Tabela VI a seguir apresenta a correlação dos retornos anuais dos fatores MKT, SMB, HML e WML no Brasil de 2001 a 2022 utilizando a metodologia adotada pelo NEFIN com os portfolios ponderados por valor de mercado. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: center;"><b>Tabela VI - Correlação dos Retornos Anuais dos Fatores de Risco (MKT, SMB, HML e WML) no mercado acionário brasileiro de 2001 a 2022</b></div><div style="text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiQ6932m8RuXil0Xd-V1OHFRWzfDg_mlzVNfks9LonF_V9YmMx6xqHnmqFoQ50ThKabs3iAqPvUcSeDLUEByToFtc3oIHSIo4XqX1b9MMxGeKZS0P3R9w9q5vgtfYq4GneRYMsSVXcZMffRFt6ZTHn4kCdszJC9DIX-7abJTW9O1nxks304wybDnCK6=s400" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Correlação dos Retornos Anuais dos Fatores de Risco (Brasil)" border="0" data-original-height="150" data-original-width="400" height="150" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiQ6932m8RuXil0Xd-V1OHFRWzfDg_mlzVNfks9LonF_V9YmMx6xqHnmqFoQ50ThKabs3iAqPvUcSeDLUEByToFtc3oIHSIo4XqX1b9MMxGeKZS0P3R9w9q5vgtfYq4GneRYMsSVXcZMffRFt6ZTHn4kCdszJC9DIX-7abJTW9O1nxks304wybDnCK6=w400-h150" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Nesta tabela vemos a 'tradução' do comportamento do gráfico apresentado anteriormente. Como fica evidente, os fatores MKT e SMB apresentaram uma fortíssima correlação nos retornos anuais (0,74), por outro lado HML é relativamente descorrelacionado do fator mercado (0,17) e o fator WML apresenta correlação negativa com todos os outros fatores, sendo este um ponto interessante para a diversificação dos investimentos neste fator (se possível). Em termos mais práticos, podemos concluir que comprar ações de valor (HML) trouxe uma boa diversificação com relação aos retornos de mercado no período de 2001 a 2022, já a compra de ações pequenas (e ficar vendido nas grandes) pareceu se comportar de forma muito semelhante ao mercado brasileiro em termos de retornos.</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Destaco aqui que temos um período relativamente curto de análise disponível (21 anos), sendo as correlações dos retornos anuais pouco robustas em termos de quantidade de dados. Se fizéssemos a análise da correlação dos fatores para os retornos mensais, veríamos um comportamento semelhante, mas com uma correlação muito menor entre SMB e MKT (0,21) e maior entre HML e MKT (0,42).</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Por último, comparando a correlação dos fatores de mercado brasileiros com os da bolsa americana, notamos um comportamento semelhante no 'sinal' da correlação entre os fatores MKT-SMB e MKT-SMB, no entanto a correlação positiva de MKT-HML no Brasil não se reflete no mercado americano (0,17 x -0,27). A correlação negativa entre momentum e os demais fatores é observada em ambas as amostras. Em termos de intensidade, a correlação dos retornos mensais de SMB-MKT (0,21) se mostrou bastante próxima daquela obtida na bolsa americana (0,29), já em termos anuais a forte correlação SMB-MKT no mercado local (0,73) provavelmente não é observada nos EUA.</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><h2 style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; margin: 0px; padding: 0px; position: relative;">4. Conclusão</h2><div><br /></div><div>Como vimos aqui, os 4 principais fatores de mercado apresentam retornos positivos e significativos no cenário internacional, incluindo a bolsa americana e mercados emergentes, sendo, portanto, uma forma interessante de obter maiores retornos com ações. Além disso, os fatores apresentam correlações baixas entre si, sendo um forte indício positivo para a diverisificação e redução do risco ao focar em mais de um fator.</div><div><br /></div><div>Já o cenário brasileiro é um pouco diferente, especialmente pelos retornos negativos dos fatores MKT (devido aos altos juros nacionais) e SMB (devido à sequência de retornos prejudicar o fator, apesar das small caps perfomarem melhor). Por aqui também vimos que as correlações entre os fatores são relativamente semelhantes às do mercado internacional, sendo apenas a correlação entre HML-MKT significativamente diferente (sinal invertido). </div><div><br /></div><div>No próximo post iremos usar os dados relativos aos fatores de risco MKT, SMB, HML e WML no Brasil para finalmente responder se os fundos de ação brasileiros conseguem oferecer um retorno ajustado ao risco maior do que o esperado. Em outras palavras, queremos descobrir se os gestores de fundo possuem alguma 'habilidade' não explicada pelos fatores de mercado (ou informações privilegiadas). Garanto que será um post muito interessante.</div><div><br /></div><div>Bom, caros leitores, este foi o post de hoje. Espero que vocês apreciem o post e o usem para engrandecer seu conhecimento sobre mercado financeiro, foi bem trabalhoso escrevê-lo e fazer as análises, então todo mundo que puder comentar e dar uma moral vai ser de grande ajuda, seja pra criticar ou elogiar!</div><div><br /></div><div>FIRE Jovem</div></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><br /><br /></div><br /><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-55016869811144974422022-03-09T16:19:00.005-08:002022-03-19T07:55:29.486-07:00FIRE Jovem - Os Fundos de Gestão Ativa Brasileiros batem o Mercado? Estudo de Caso com Python (2017-2022) - Parte I<p style="text-align: justify;"> Olá, caros leitores, o post de hoje será um tanto quanto ousado. </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><h2 style="text-align: justify;">1. Introdução</h2><div><br /></div><p style="text-align: justify;">Nos últimos anos venho estudando muito sobre o mercado financeiro, vendo vídeos e lendo artigos científicos sobre finanças. Sim, científicos. Pensa comigo, em praticamente todas as áreas temos pesquisadores analisando dados e tirando conclusões sobre temas importantes, como na psicologia, biologia, física, etc... As pesquisas científicas costumam ser embasadas em sólidas evidências e revalidadas por pares dos cientistas ao redor do mundo. Assim, quanto mais robusta for uma evidência, melhor. Com isso novas descobertas são feitas e nós, a população geral, podemos tirar proveito dos avanços promovidos pela ciência. É dessa forma que novos remédios são produzidos, cura para doenças são descobertas e novos modelos de previsão do tempo são desenvolvidos.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">O meu questionamento é o seguinte: se você usa as evidências científicas para escolher qual remédio tomar, para definir se tomará vacina ou não, ou até para decidir se é <a href="https://www.youtube.com/watch?v=MMrPb8aWNZk">melhor correr ou andar na chuva para se molhar menos</a>, por que não usar as evidências científicas para tomar decisões em um dos pontos mais importantes da nossa vida (e especialmente na Finansfera)? Por que não usar as evidências científicas para investir corretamente? Por que não usar a ciência como base antes de cair na lábia de um guru ou assessor financeiro?</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjBt_-stCDSvKCH_OCkHRaKM52pOMuzeTGAlDeMdh8BgdvBOjFKNoFWBPBcBv-hN3XpHO9bJ3bEZl0CUVAU2o0cUt4zrh6RK4J80KMrSPLxwEbsDKrZcmGBuI7RY5Jl5s9P2SDkkZygFVmVCVJEjmOhNRcricSbuMm8LFH8j8v5H7v0487EUNJm4aw3=s5760" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - A ciência dos dados que embasa o mercado financeiro" border="0" data-original-height="3840" data-original-width="5760" height="266" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjBt_-stCDSvKCH_OCkHRaKM52pOMuzeTGAlDeMdh8BgdvBOjFKNoFWBPBcBv-hN3XpHO9bJ3bEZl0CUVAU2o0cUt4zrh6RK4J80KMrSPLxwEbsDKrZcmGBuI7RY5Jl5s9P2SDkkZygFVmVCVJEjmOhNRcricSbuMm8LFH8j8v5H7v0487EUNJm4aw3=w400-h266" width="400" /></a></div><br /><p style="text-align: justify;">Assim, com base no que há de mais aceito na literatura acadêmica, fiz uma análise da performance de todos os fundos de ações com gestão ativa no Brasil, abrangendo o período de janeiro de 2017 à janeiro de 2022. <b>O principal objetivo desta análise é entender se os fundos de gestão ativa brasileiros conseguem bater o mercado ajustado ao risco</b>, em outras palavras, queremos saber se os gestores possuem alguma habilidade que os capacita a bater o mercado de ações (ajustado pelo risco). Esta análise segue os moldes de alguns dos artigos mais conhecidos no campo da literatura acadêmica sobre finanças, como Fama-French (2015) e Cahart (1997). No Brasil também temos trabalhos conhecidos como o de Laes e Silva (2014).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Para que todos compreendam bem esta análise, vou dividi-la em pelo menos 3 posts, sendo o post de hoje dedicado à teoria financeira que embasa o que vou apresentar a vocês. Recomendo fortemente que todos leiam, mesmo os que não se interessam muito pelo tema, pois conhecer estes conceitos poderá te ajudar muito nas suas decisões de investimento.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><h2 style="text-align: justify;">2. O Fator de Risco 'Mercado'</h2><p style="text-align: justify;">Antes de mais nada, para compreender minimamente este estudo, você precisa saber que existem alguns <b>prêmios de risco</b> no mercado de ações que permitem ao investidor obter <b>retornos esperados maiores</b> se sua exposição à estes prêmios for alta. O prêmio de risco mais conhecido é o chamado 'fator mercado', que seria o risco não-diversificável de todo o mercado acionário brasileiro. Ele é considerado um prêmio de risco pois no longo prazo as ações da bolsa brasileira (como um conjunto), tendem a oferecer retornos maiores do que a taxa livre de risco do mercado, que podemos considerar como sendo a taxa do DI ou a SELIC. </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Assim, a depender da exposição de um dado portfolio ao prêmio de risco do mercado (que chamaremos de 'MKT' daqui pra frente), pode-se esperar retornos maiores ou menores. Vamos imaginar que o prêmio ''MKT' do mercado brasileiro seja dado pela diferença entre o retornos do IBOV e do CDI em um dado período e vamos supor que temos dois portfolios diferentes:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><b>Portfolio 1</b>: 50% CDI + 50% IBOV</p><p style="text-align: justify;"><b>Portfolio 2</b>: 100% IBOV</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Você concorda comigo que o Portfolio 2 possui uma exposição mais alta ao risco não-diversificável ('MKT') e, portanto, possui uma expectativa de retorno maior do que o Portfolio 1? Assim, se o Portfolio 2 obtiver retornos maiores que o Portfolio 1 no longo prazo, uma parte deste retorno maior poderá ser explicada pela maior exposição do Portfolio 2 ao risco de mercado. Para os exemplos acima, a exposição (chamada de beta) do Portfolio 2 seria de Beta = 1, já para o portfolio 1 seria de aproximadamente Beta = 0,5.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Mas não para por aí, um investidor poderia criar um portfolio somente com empresas altamente voláteis e que estão altamente expostas ao risco de mercado 'MKT', neste caso, o portfolio deste investidor teria uma exposição ao risco de mercado ainda maior que o IBOV, chegando a um Beta de 1,5 por exemplo. Neste caso, <b>o retorno esperado</b> deste investidor seria ainda maior do que o retorno esperado do Portfolio 2 (ao preço de um risco maior).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Não irei me aprofundar em como o a exposição (beta) é obtido, mas, basicamente, você precisa coletar os retornos (diários, semanais ou mensais) do portfolio a ser analisado ao longo do tempo e comparar com os retornos do fator de mercado no mesmo período. Com estes dados, basta fazer uma regressão linear dos retornos do portfolio com relação aos retornos do mercado ('MKT'), <b>o beta será a inclinação (coeficiente angular) dessa regressão linear</b>. Veja o exemplo real abaixo dos retornos do fundo 'BRADESCO BA FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM AÇÕES' com relação aos retornos do mercado brasileiro. Para este exemplo eu coletei os retornos mensais do fundo citado acima (subtraídos da variação do DI) de janeiro de 2017 à janeiro de 2022 e comparei com os retornos do IBOV (subtraídos do DI) no mesmo período:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEi10bHOLu9DWcV_MS5RkepC8fZ-7los0ItZYHwm-jmhnRZVaXs2Xcg2P2r74-dqmx19IdnKiGndVyHg8wwtbdWQAPGgoyJo1UxZNiu0q4mYdZ3EMUa8UPnqPNk077fdkVgEiefS-CpuJ8zbxmdHeN0wCvqd2ggYEpBnWCwah56umGGjwO39BB3rHAN4" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE jovem - explicando o beta" data-original-height="321" data-original-width="489" height="263" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEi10bHOLu9DWcV_MS5RkepC8fZ-7los0ItZYHwm-jmhnRZVaXs2Xcg2P2r74-dqmx19IdnKiGndVyHg8wwtbdWQAPGgoyJo1UxZNiu0q4mYdZ3EMUa8UPnqPNk077fdkVgEiefS-CpuJ8zbxmdHeN0wCvqd2ggYEpBnWCwah56umGGjwO39BB3rHAN4=w400-h263" width="400" /></a></div><br /><span style="text-align: left;">Percebe como os retornos do fundo (eixo y) são praticamente iguais aos retornos do mercado (eixo x)? Ao analisar o beta (coeficente angular) dessa regressão linear vamos obter um valor de 0,991, ou seja, os retornos do fundo são praticamente iguais aos retornos do IBOV, sendo muito provável que este fundo invista unicamente no IBOVESPA. Agora vejamos o comportamento de um fundo que investe em ações mais voláteis (e que presumimos um beta maior):</span><p></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><br /></span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjMEmJdVPFYiHiOl8mTVXqpKms9Z31jwiUM8C0mzTMRunYnViqD_EqJhooBBW2ulx9MLMbmVDLod6bGFlRUrfpZXf8AMoX2Dmf9znKnTomRnZzyXYVtbO3DwpWdePhtCmvsTh_3ulole4fKDUliCnuaAtG_xCqM73OEzvJFxzPJcpIR8VknhLRkLRg2" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Explicando o Beta" data-original-height="325" data-original-width="478" height="272" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjMEmJdVPFYiHiOl8mTVXqpKms9Z31jwiUM8C0mzTMRunYnViqD_EqJhooBBW2ulx9MLMbmVDLod6bGFlRUrfpZXf8AMoX2Dmf9znKnTomRnZzyXYVtbO3DwpWdePhtCmvsTh_3ulole4fKDUliCnuaAtG_xCqM73OEzvJFxzPJcpIR8VknhLRkLRg2=w400-h272" width="400" /></a></div><br /><div style="text-align: justify;"><span>Temos que prestar atenção em duas coisas neste segundo gráfico: a primeira é que os pontos estão mais dispersos, o que indica que o investimento neste fundo é feito em outros ativos que não só o índice BOVESPA. Além disso, devemos notar que a inclinação da reta vermelha é maior do aquela na Figura 1 (talvez você não esteja percebendo visualmente porque o eixo y da segunda figura está numa escala maior, começando em -0,8 ao passo que na figura acima começava em -0,3), isso indica que a exposição deste fundo ao risco de mercado é maior do que a do fundo analisado anteriormente. Na prática, o beta deste fundo no período de 2017 a 2022 foi de 1,88, indicando uma exposição ao risco de mercado quase duas vezes maior que a do índice BOVESPA. Para os curiosos, o nome do segundo fundo é </span><span>MARSUPIAL KANGURU FUNDO DE INVESTIMENTO DE ACOES.</span></div><p></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><br /></span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;">Beleza, espero que com essa breve explicação você tenha entendido que os fundos possuem diferentes exposições (beta) ao risco não-diversificável do mercado e que quanto maior essa exposição, maior será o retorno esperado do fundo (e maior o risco). </span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><b><br /></b></span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><b>Agora o que é importantíssimo salientar</b>: se o Fundo 2 possui um beta maior (risco maior) e obtém retornos maiores que o Fundo 1 (com beta menor), não quer dizer que o gestor do Fundo 2 é, necessariamente, melhor, apenas quer dizer que ele está correndo mais riscos e obtendo um retorno maior por isso. <b>Nós só poderemos concluir que o gestor do Fundo 2 é melhor que o gestor do Fundo 1 se o retorno maior obtido por ele (ajustado ao risco) não puder ser explicado pela maior exposição ao risco 'MKT' dentro de um intervalo estatístico relevante</b>. Ou seja, se fizermos uma análise estatística e comprovarmos que todo o retorno excedente do fundo 2 com relação ao fundo 1 é explicado pelo fato dele correr um risco maior, quer dizer que não temos evidência nenhuma de que o gestor do fundo 2 é melhor, ele apenas está correndo um maior risco. E por que ele está se expondo a um maior risco? Porque está investindo em ações mais voláteis com alta exposição ao risco não-diversificável do mercado.</span></p><p style="text-align: justify;"><i><span style="text-align: left;">*S</span><span style="text-align: left;">e você não entendeu o parágrafo acima, peço que releia com atenção, porque ele será a chave para compreender as análises posteriores.</span></i></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><br /></span></p><h2 style="text-align: justify;">3. Os Outros Fatores de Risco do Mercado</h2><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><br /></span></p><div style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;">Agora vamos entrar em um pouco de história: o fator de risco descrito na seção anterior (o risco de mercado e o beta), foi apresentado de forma objetiva ao mundo na década de 1960 por alguns estudiosos importantes, sendo eles: </span><span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: white; color: #202124; text-align: left;">Jack Treynor (</span><b style="background-color: white; color: #202124; text-align: left;">1961, 1962</b><span style="background-color: white; color: #202124; text-align: left;">), <a href="https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x">William F. Sharpe (1964)</a>, John Lintner (1965) e Jan Mossin (1966). Com este modelo era possível explicar de 60% a 80% dos retornos de um dado portfolio, sendo os 40%-20% restantes explicados por uma suposta 'habilidade' do gestor do portfolio em escolher ações ou investimentos corretos.</span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: white; color: #202124; text-align: left;"><br /></span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><span style="background-color: white;">Mas em 1992 uma nova bomba foi jogada no mercado financeiro: os professores <b>Eugene Fama</b> (laureado Nobel em 2013) e <b>Kenneth French</b> da Universidade de Chicago publicaram o artigo "<a href="https://onlinelibrary.wiley.com/doi/pdfdirect/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x">The Cross Section of Expected Stock Returns</a>", introduzindo um novo modelo para explicação dos retornos de um portfolio, o chamado <b>modelo de 3 fatores de Fama-French</b>. Neste novo modelo, os professores expandiram o modelo anterior (chamado de CAPM), introduzindo dois novos fatores de risco: o fator 'tamanho' (<i>size</i> no inglês) e o fator 'valor' (<i>value</i> no inglês).</span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><span style="background-color: white;"><br /></span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjjf-irP25vo-viaes14vDIAjXsC0YyBwG1ACWF0bXMYIBTOrGYxh_8f-jgZmAg_e7pdgwZJlM9hPmfptWl2t7lTIU4ZKVpdJOg-yAlVAq2xCvnxfnbxkYdNmlfw3nybxQU9Hka4h4wP7JKHGXGeFhUqedtOHrElPQ_-kANGI-MNzW0k1rQ-S5GWddK=s275" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Professores Eugene Fama e Kenneth French" border="0" data-original-height="275" data-original-width="272" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjjf-irP25vo-viaes14vDIAjXsC0YyBwG1ACWF0bXMYIBTOrGYxh_8f-jgZmAg_e7pdgwZJlM9hPmfptWl2t7lTIU4ZKVpdJOg-yAlVAq2xCvnxfnbxkYdNmlfw3nybxQU9Hka4h4wP7JKHGXGeFhUqedtOHrElPQ_-kANGI-MNzW0k1rQ-S5GWddK=w317-h320" width="317" /></a></div><div style="text-align: center;">Professores Eugene Fama (esquerda) e Kenneth French (direita)</div><span style="background-color: white;"><br /></span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><span style="background-color: white;"><br /></span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><span style="background-color: white;">Estes dois perspicazes pesquisadores perceberam o seguinte: os portfolios que continham ações de menor tamanho ('small caps') ou ações de valor (relação alta entre valor patrimonial e valor de mercado, ou alto <i>Book to Market</i> no inglês) tendiam a apresentar retornos maiores que não eram explicados pelo modelo CAPM apresentado anteriormente. Isso fez com que eles levantassem a seguinte hipótese: </span></span><span style="background-color: white; color: #202124;"><b>se a maioria dos portfolios com ações 'small caps' ou ações de valor apresentam retornos maiores, pode ser que estas ações contenham um risco maior embutido no preço e, por isso, oferecem retornos maiores</b>. </span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;">Se essa hipótese for verdadeira e houver um prêmio de risco para essas ações, pode ser que uma parte daqueles 20%-40% dos retornos não explicados pelo modelo CAPM sejam explicados pela exposição às ações de menores capitalizações (small caps) ou às ações de valor (alto B/M). Com isso em mente Fama e French construíram um novo modelo de precificação dos ativos, introduzindo dois novos fatores, sendo eles:</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><b>Fator Tamanho ('Small minus Big' ou SMB)</b>: dado pela diferença dos retornos entre as ações de menor valor de mercado com relação às ações de maior valor de mercado. Simplificando a explicação: para determinar o retorno do fator SMB em um dado período (dia, semana, mês ou ano), os pesquisadores dividiam as ações da bolsa americana em dois grupos: 'pequenas' e 'grandes', usando como corte 'tamanho de corte' a mediana do valor de mercado das ações da bolsa de Nova York. Depois disso, subtraíam o retorno (ponderado pelo valor de mercado) das Small Caps do retorno (ponderado pelo valor de mercado) das ações maiores (Big Caps), resultando no fator SMB. Ou seja, o fator SMB é uma exposição 'comprada' em ações 'small caps' e vendida (short) em ações 'Big Caps'.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><ul><li><span style="color: #202124;"> </span><span style="background-color: white; color: #202124;"><b><i>SMB = Retorno das Ações Small Caps - Retorno das Ações Big Caps</i></b></span></li></ul></div><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"><br /></span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;"></span></p><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><b>Fator Valor ('High minus Low' ou HML)</b>: dado pela diferença dos retornos entre as ações alto <i>Book to Market</i> com relação às ações de baixo <i>Book to Market</i>. </span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;">O Book to Market é a relação entre o valor patrimonial da empresa dividida pelo valor de mercado, é como se fosse o inverso do indicador P/VPA no Brasil. Assim, empresas com alto B/M (<i>High B/M </i>ou P/VPA) são empresas consideradas 'baratas' ou 'de valor' e possuem um retorno esperado maior, ao passo que empresas de baixo B/M (<i>Low B/M </i>ou alto P/VPA) são consideradas mais 'caras' e são chamas de empresas de crescimento (<i>growth</i> no inglês). Aqui no Brasil costumamos usar a relação preço/lucro para determinar quais empresas estão 'baratas'. Em última instância, a análise do P/VPA e P/L são muito parecidas e tendem a gerar resultados próximos no cálculo do fator HML, portanto, se for ficar mais fácil pra você, pense nas empresas de valor como sendo as de <i>baixo</i> P/L ou P/VPA.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;">Para determinar o retorno do fator HML em um dado período (dia, semana, mês ou ano), os pesquisadores dividiam as ações da bolsa americana em dois grupos: 'high B/M' (valor) e 'low B/M' (crescimento), usando como medida de corte' a mediana do valor de B/M da bolsa de Nova York. Depois disso, subtraíam o retorno (ponderado pelo valor de mercado) das ações com alto B/M do retorno (ponderado pelo valor de mercado) das ações baixo B/M, resultando no fator HML. Ou seja, o fator HML é uma exposição 'comprada' em ações 'valor' e vendida (short) em ações 'crescimento'.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><ul><li><span style="background-color: white; color: #202124;"><b><i>HML = Retorno das alto B/M ('baratas') - Retorno das ações de baixo B/M ('caras')</i></b></span></li></ul><div><span style="color: #202124;"><b><i><br /></i></b></span></div></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;">Assim, se os pesquisadores estiverem certos, e de fato haver um prêmio de risco maior para ações menores (com relação às maiores) e ações de valor (com relação ás de crescimento), devemos esperar que os retornos HML e SMB ao longo de períodos extensos sejam positivos e estatisticamente validados a um nível de confiança estatístico de 95% (padrão usado em artigos científicos). </span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;">Pois bem, e não foi exatamente isso que eles encontraram? A Imagem abaixo apresenta <b>a média dos retornos mensais</b> dos fatores de Mercado (descrito como Rm - Rf), SMB e HML obtidos por Fama-French entre dezembro de 1963 e dezembro de 2013 no mercado americano, totalizando 606 meses de amostragem. Estes retornos foram obtidos seguindo uma metodologia próxima da mencionada acima (dividindo as ações em dois grupos, usando a mediana como corte).</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; color: #202124;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiajH_ZV_PCtLIOREYOqOtN5qsuIlAjTxJfIR05dyoJfEwhDanayN8l2rg8l1_6PnoxFNOzUay_ALWCABvW619EyxF_8RWBlHq7fjYMPCtJYXfctt7HT2ho4EGeC5LCGJjB-pC7QgmgezbstWy5fRC9x97Wr0rB9ycYYfqjpJDiTRzl5nJ-0aAqvmre" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Modelo 3 fatores Fama French" data-original-height="138" data-original-width="311" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiajH_ZV_PCtLIOREYOqOtN5qsuIlAjTxJfIR05dyoJfEwhDanayN8l2rg8l1_6PnoxFNOzUay_ALWCABvW619EyxF_8RWBlHq7fjYMPCtJYXfctt7HT2ho4EGeC5LCGJjB-pC7QgmgezbstWy5fRC9x97Wr0rB9ycYYfqjpJDiTRzl5nJ-0aAqvmre=w320-h142" width="320" /></a></div></div>Referência: </span><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. A five-factor asset pricing model. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">Journal of financial economics</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 116, n. 1, p. 1-22, <b>2015</b>. - Table 4 (2 x 2 Factors)</span></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><p style="text-align: justify;"><b>Primeiramente devemos notar que as médias dos retornos mensais para os três fatores são positivas</b>, sendo de 0,50% a.m para o fator de mercado, 0,30% a.m para SMB e 0,28% a.m para HML. Mais importante que isso é o valor do t-statistic (última linha), que é elevado (acima de 2,0) para os três fatores, indicando que <b>podemos afirmar que os retornos são estatisticamente diferentes de 0% a.m com um nível de confiança de 95%</b>. Portanto, com base neste (e em outros resultados), os pesquisadores descobriram que parece haver um prêmio de risco consistente das ações menores com relação às maiores (SMB) e das ações de valor com relação às ações de crescimento (HML), além do já conhecido prêmio de risco do mercado - este mesmo fenômeno foi observado posteriormente em outros mercados que não o americano.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Com a descoberta do prêmio de riscos destes dois novos fatores, Fama e French os incluíram na análise de regressão linear usada no modelo CAPM na tentativa de explicar os retornos dos portfolios de ações. Ou seja, além da exposição ao risco de mercado (MKT), se um gestor estiver muito exposto a ações small caps (alta exposição ao fator SMB) e muito exposto à ações de valor (fator HML), este gestor estará incorrendo em um maior risco e será possível explicar uma boa parte dos retornos deste gestor que excedem o retorno do mercado. </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Esta 'explicação' é feita matematicamente de maneira semelhante ao que fizemos para o modelo apresentado na seção anterior, mas dessa vez, ao invés de comparar os retornos de um portfolio com relação aos retornos do mercado, vamos fazer a comparação com os retornos do mercado, do fator SMB e do fator HML, obtendo uma <b>Regressão Multilinear </b>(a do modelo anterior era somente uma regressão linear). Prometo que essa vai ser <b>a única</b> parte mais complicadinha, mas vamos lá. A equação que explica os retornos de um portfolio (R it) com relação aos fatores de mercado (R mt - R ft), SMB e HML está apresentada a seguir.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjlxHxs99GeNMA2kShkPmL6w4rCAMSY8kgGNcW0hXBNPvREkdHnL3D8dBtECU0D5vUWOUsolY9g7JCHapt1V_k7LyFykniJf56WApGN1Zn43ZL0-qL0o945STahvZA4wGLGFHUYRLoJJGGJ-UkyPcD9jN0FtVNOdf1HXN-MlHbTDDgqrdM8KY7Geu4b" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="45" data-original-width="543" height="27" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjlxHxs99GeNMA2kShkPmL6w4rCAMSY8kgGNcW0hXBNPvREkdHnL3D8dBtECU0D5vUWOUsolY9g7JCHapt1V_k7LyFykniJf56WApGN1Zn43ZL0-qL0o945STahvZA4wGLGFHUYRLoJJGGJ-UkyPcD9jN0FtVNOdf1HXN-MlHbTDDgqrdM8KY7Geu4b" width="320" /></a></div><br /><br /><p></p><div style="text-align: justify;">Nesta equação Rft é o retorno da taxa livre de risco (CDI ou SELIC) em um dados mês (ou período) 't', Rit é o retorno do portfolio 'i' no mês 't', Rmt é o retorno do mercado no mês 't' e SMB e HML são os retornos dos fatores tamanho e valor no mês 't'. Os coeficientes <span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #5f6368; font-weight: bold; text-align: left;">βim, </span><span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #5f6368; font-weight: bold; text-align: left;">βis e </span><span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #5f6368; font-weight: bold; text-align: left;">βih </span>representam a exposição do portfolio 'i' aos fatores de mercado, SMB e HML (respectivamente). Perceba que o primeiro dos betas listados aqui é o mesmo beta citado no modelo anterior (CAPM). Assim, analisamos os retornos mensais do portofolio 'i' ao longo de muitos meses e comparamos estes retornos com os retornos do mercado, SMB e HML, fazendo uma regressão multilinear e calculando à exposição (beta) a cada um dos fatores. Analogamente ao que expliquei no modelo anterior, um beta = 1 indica que o portofolio segue exatamente aquele fator, um beta > 0 indica que o portfolio está exposto positivamente àquele fator, e um beta < 0 indica uma exposição negativa (por exemplo, um fundo que só compra empresas grandes terá uma exposição negativa ao fator SMB).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Ficaram faltando dois termos no modelo descrito acima: o primeiro deles <span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #4d5156; font-size: 14px; text-align: left;">ε </span>é apenas um 'residual' do modelo que tende a ser zero. Agora o termo <span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; font-size: 14px; font-weight: bold; text-align: left;"><span style="color: red;">α</span></span><span face="arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #5f6368; font-size: 14px; font-weight: bold; text-align: left;"> </span>é <b>extremamente importante</b>. <b>É ele quem explicará se o gestor de um portfolio tem habilidade para bater o mercado ajustado ao risco ou não</b>. Explico: a equação acima é um <b>modelo</b> para explicar os retornos de um dado portfolio com base na exposição (betas) deste portfolio aos fatores de risco do mercado (MKT, SMB e HML). Assim, se os três fatores de risco que mencionamos aqui (MKT, SMB e HML) <b>explicarem completamente</b> os retornos de um dado portfolio ao longo do tempo, devemos esperar que o valor do alfa no modelo (chamado de intercepto) <b>seja estatisticamente igual a zero</b> dentro de um certo intervalo de confiança.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Se por acaso fizemos a regressão multilinear dos retornos de um fundo de ações com relação aos fatores MKT, SMB e HML e encontrarmos que o alfa é estatisticamente igual a zero, <b>podemos afirmar que o gestor deste fundo não tem habilidade para bater o mercado ajustado aos riscos</b>. Ou seja, os retornos que ele obtém são completamente explicados pela exposição aos fatores de risco conhecidos. Por outro lado, se fizermos a regressão e encontrarmos um valor de alfa maior que zero (e significativo estatisticamente), isso indica que o gestor tem habilidade para bater o mercado ajustado ao risco. <b>Este é outro ponto fundamental para que você compreenda as análises apresentadas nos próximos posts.</b></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Beleza, legal, mas qual foi a conclusão que Fama-French chegaram? Bom, você lembra que o modelo CAPM deixava de 20%-40% da variação dos retornos inexplicada após considerar a exposição ao fator de mercado? Pois bem, com a introdução dos fatores SMB e HML e ao fazer uma análise ampla do mercado de ações americano, ficou faltando apenas 10% da variação dos retornos para ser explicada, <b>ou seja, o fator de mercado somado aos fatores SMB e HML explica cerca de 90% da variação dos retornos de um dado portfolio</b>. Além disso, em 2015 Fama e French publicaram um novo artigo chamado 'A five-factor asset pricing model' no qual eles introduziram dois novos fatores, um relacionado à lucratividade (RMW) e outro relacionado à estratégia de investimento da empresa (CMA), com estes dois novos fatores, os pesquisadores conseguiram explicar aproximadamente 95% da variação dos retornos dos portfolios, sobrando muito pouco espaço para a 'habilidade' dos gestores.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Antes de finalizar o post gostaria de comentar sobre um último fator com prêmio de risco atrelado, o fator momentum (MOM ou WML) explorado por Cahart em 1997. Este fator é baseado no fato de que ações que obtiveram os maiores retornos recentes (normalmente no prazo de 6 meses a 1 ano), tendem a apresentar maiores retornos no curto prazo posterior, ao passo que ações que apresentaram menores retornos recentes tendem a apresentar menores retornos no curto prazo posterior (estas tendências inclusive são muito exploradas por traders). Resumindo: ações que performaram bem nos últimos tempos tendem a continuar performando bem (ações vencedoras ou <i>winners</i>), ao passo que ações que performaram mal tendem a continuar performando mal (ações perdedoras ou <i>losers</i>), por isso o nome deste fator é <i>Winners minus Losers </i>ou WML. Vale mencionar que <a href="https://nefin.com.br/data/risk_factors.html" target="_blank">este fator é particularmente <b>forte </b>no mercado brasileiro, com um retorno de 13,88% ao ano no período de 2001 a 2022 </a>segundo o Núcleo de Pesquisa em Economia Financeira da USP. Guardem esta informação pois iremos usá-la nos próximos posts.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Talvez o post tenha ficado um pouco maçante, mas eu tenho certeza que ele será de extrema importância para explicar os resultados que vou apresentar posteriormente. No próximo post irei apresentar um panorama dos fatores de risco no mercado brasileiro e compará-lo com a literatura acadêmica nacional e internacional, para, aí então, chegarmos na análise final: os fundos de gestão ativa brasileiros batem o mercado? Veremos...</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><p style="text-align: justify;"><b>Referências:</b></p><p style="text-align: justify;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">SHARPE, William F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">The journal of finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 19, n. 3, p. 425-442, 1964.</span></p><p style="text-align: justify;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">CARHART, Mark M. On persistence in mutual fund performance. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">The Journal of finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 52, n. 1, p. 57-82, 1997.</span></p><p style="text-align: justify;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. The cross‐section of expected stock returns. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">the Journal of Finance</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 47, n. 2, p. 427-465, <b>1992</b>.</span></p><p style="text-align: justify;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. A five-factor asset pricing model. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">Journal of financial economics</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 116, n. 1, p. 1-22, <b>2015</b>.</span></p><p style="text-align: justify;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">LAES, Marco Antonio; DA SILVA, Marcos Eugênio. Performance of mutual equity funds in Brazil–A bootstrap analysis. </span><b style="background-color: white; color: #222222; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;">Economia</b><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #222222; font-size: 13px; text-align: left;">, v. 15, n. 3, p. 294-306, 2014.</span></p><p style="text-align: justify;">NEFIN - USP: https://nefin.com.br/data/risk_factors.html</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-51475626667405781662022-03-04T09:05:00.002-08:002022-03-04T09:07:56.398-08:00FIRE Jovem - Dólar e Inflação, uma breve análise<p style="text-align: justify;"> Olá, caros leitores. Ontem, logo antes de dormir, passou por minha cabeça um desses pensamentos que deixam um ponto de interrogação e não vão embora até que a dúvida seja finalmente respondida: "afinal, qual é a relação entre dólar e inflação?". E, sim, eu sei, há uma óbvia correlação entre dólar e inflação, uma vez que boa parte dos bens de consumo e commodities são dolarizados. Mas a minha dúvida era um pouco mais profunda: será que essa relação direta aventada pela mídia, por políticos e pelos educadores financeiros se observa nos dados?</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjNsNkdGHAM6kOWAPMsPRm_8gmCSndK8T8vl1q4C7ZA-9o5V63MOtGn5MoeedGD0ilyTFaA4P8n3hx4Z03fOqdBLCq2bZj3mlv2Yq4b_Vl1bGyMe3xY3ed2uJ8oNEcNdzXq-U5D-H2mw5_-WxRq4qadX08XUFKgQnQ3izSgmAA3UusXWc6N4Zlh8UCu=s8192" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - dólar e inflação 2022" border="0" data-original-height="5464" data-original-width="8192" height="266" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjNsNkdGHAM6kOWAPMsPRm_8gmCSndK8T8vl1q4C7ZA-9o5V63MOtGn5MoeedGD0ilyTFaA4P8n3hx4Z03fOqdBLCq2bZj3mlv2Yq4b_Vl1bGyMe3xY3ed2uJ8oNEcNdzXq-U5D-H2mw5_-WxRq4qadX08XUFKgQnQ3izSgmAA3UusXWc6N4Zlh8UCu=w400-h266" width="400" /></a></div><br /><p style="text-align: justify;">Como bom curioso que sou, não deixei o cansaço do horário ou a interessante prova do líder do BBB22 atrapalharem minha missão: sentei-me na cadeira e me pus a coletar dados para responder o questionamento que brotou na minha cabeça. Assim, coletei os dados nas seguintes fontes:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">1. Variação Mensal do Dólar de Fevereiro/2000 até Fevereiro de 2022 - Investing.com</p><p style="text-align: justify;">2. Variação Mensal do IPCA de Fevereiro/2000 até Fevereiro de 2022 - Séries Históricas do IBGE</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Com os dados em mãos e usando o bom e velho Excel obtive alguns dados estatísticos para resumir as amostras (aqui inclui também o INPC a título de comparação):</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela 1</b> - Resumo Estatístico da Variação Mensal do Dólar, IPCA e INPC de fev/2000 a fev/2022</p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEitxDRj8iroccYqiA0QxqnwJbmZ-XLoyVZPZttcQgX2lXtX1DNHGr_P0TXj2HDmQUmggOS4PbkS7u6Z3YrQCeqePw6YcXyziJ6aq1ATmlnAlhGW0YSJlLqDaurFGD--qdn9vz0bRoJSwlmanLrWiyJNi68XqrLY4mDHnTOqB-9b7YAdElInHBLxrKou" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="211" data-original-width="437" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEitxDRj8iroccYqiA0QxqnwJbmZ-XLoyVZPZttcQgX2lXtX1DNHGr_P0TXj2HDmQUmggOS4PbkS7u6Z3YrQCeqePw6YcXyziJ6aq1ATmlnAlhGW0YSJlLqDaurFGD--qdn9vz0bRoJSwlmanLrWiyJNi68XqrLY4mDHnTOqB-9b7YAdElInHBLxrKou" width="320" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Como mostram os dados, apesar das três variáveis apresentarem média aritmética em torno de 0,50% para a variação mensal, fica claro que as variações do dólar são muito mais intensas do que os índices IPCA e INPC. Isso é fácil de notar ao comparar os desvios padrão (+- 5,09% para o dólar vs. 0,39% e 0,45% para IPCA e INPC, respectivamente) e também os valores de retorno máximo e mínimo na das amostras, enquanto o IPCA variou de -0,38% a 3,02% o dólar variou de -13,47% a 25,02%.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Mas até aqui não temos nada de novo sob o sol, é de se esperar que um índice como o IPCA que faz uma média ponderada dos preços de inúmeras categorias e em todas as regiões do Brasil tenha uma variação mensal de preços mais comportada do que a relação entre dólar e real. Outro ponto interessante desta primeira tabela é que o IPCA e o INPC quase sempre possuem variações positivas (ou seja, o real perdendo poder de compra), em apenas 9 dos 262 meses da amostra o IPCA apresentou um comportamento deflacionário, ao passo que o dólar apresentou variações negativas em quase metade dos meses (128 negativo x 135 positivo).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Ok, mas ainda não respondemos à fatídica pergunta que me tirou do conforto da cama às 22:30 de uma quinta-feira pós-carnaval, a relação entre dólar e inflação (medida pelo IPCA), se observa nos dados? Para respondê-la fiz o que qualquer iniciante em estatística faria: calculei a correlação entre os retornos mensais do dólar, do IPCA e do INPC no período de fevereiro de 2000 até fevereiro de 2022. Para a minha surpresa os valores que obtive foram os seguintes:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela 2</b> - Correlação entre Dólar (USD), IPCA e INPC de 2000 a 2022</p><p style="text-align: center;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEggY9Hu-dntgGDcEK8IGQ5_EXPRSTpTDwIiqFK2LR0iMV4Q9V0SCbersjqgdNxe04e9t6nFyghe7SLcrr-Ic_-WGuGldAKUpHBl5d4mPByQnWUia2aP0M8IGzZspkLnO4OKOPVmFAkL72PaXxJmoZwkFoFcGIlbtWVlFrvHYLVNSkwnNqokMX3ZGuU6" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="96" data-original-width="493" height="62" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEggY9Hu-dntgGDcEK8IGQ5_EXPRSTpTDwIiqFK2LR0iMV4Q9V0SCbersjqgdNxe04e9t6nFyghe7SLcrr-Ic_-WGuGldAKUpHBl5d4mPByQnWUia2aP0M8IGzZspkLnO4OKOPVmFAkL72PaXxJmoZwkFoFcGIlbtWVlFrvHYLVNSkwnNqokMX3ZGuU6" width="320" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Comecemos pelo óbvio: a correlação entre IPCA e INPC no período foi bastante alta, chegando a 0,95 e com R² de 0,91. Isso quer dizer que o IPCA e INPC são muito correlacionados (0,95) e que as variações mensais do IPCA (ou do INPC) explicam 91% das variações mensais do INPC (ou IPCA), conforme medido pelo R². Este resultado é perfeitamente esperado, uma vez que o INPC e IPCA são muito semelhantes, a diferença é que o INPC mede a inflação da população com até 5 salários mínimos e o IPCA mede a inflação para toda população, mas a metodologia usada é a mesma. Portanto aqui não temos nenhuma surpresa.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">A verdadeira surpresa vem quando comparamos a correlação do retorno mensal do dólar com relação à ao IPCA ou INPC. Como vemos na Tabela 2, a correlação não só é praticamente nula (-0,02), como também tende a ser negativa. Também é interessante notar que o R² é praticamente 0, ou seja, a variação do dólar em um dado mês é completamente descorrelacionado com a variação da inflação <i><b>naquele mesmo mês</b></i>. "Esse moleque fez cagada" pensarão uns, "Errou a fórmula no Excel", pensarão outros, mas não, eu chequei mais de uma vez e posso explicar o que está acontecendo aqui.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Se você é um leitor perspicaz, deve ter notado que no último parágrafo deixei uma frase destacada: "naquele mesmo mês". E este é o ponto principal aqui. Nesta primeira análise estou comparando a correlação do dólar com a inflação <b>em um mesmo mês</b>, é como se eu estivesse relacionando a variação do dólar hoje com a inflação que mediremos no fim do mês e isso não faz muito sentido, porque <b>demora um tempo para a variação do dólar impactar nos preços dos itens de consumo</b>. Ou seja, existe um atraso entre a variação do dólar e a variação da inflação. E foi justamente isso que passou pela minha cabeça antes de eu julgar que estava errando nos cálculos.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Para entender como a variação do preço do dólar afeta a inflação nos meses seguintes eu usei a seguinte metodologia: </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">1. Estabeleci prazos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses e calculei a média geométrica da variação do dólar no <b>período anterior ao mês analisado</b>. Por exemplo, para o prazo de 3 meses em março de 2001 eu calculei o retorno médio do dólar indo de janeiro de 2001 até março de 2001, este mesmo procedimento foi feito para os demais períodos levando em conta o horizonte analisado.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">2. Para o IPCA eu fiz a mesma coisa, usando os prazos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses, mas desta vez o cálculo foi feito com base nos <b>meses posteriores</b>, justamente porque queremos entender a variação posterior do IPCA com uma variação anterior do dólar. Por exemplo, para o prazo de 3 meses em março de 2001 foi calculada a média geométrica das variações do IPCA de março de 2001 até maio de 2001.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Realizados os cálculos, foram obtidas algumas séries de dados com a variação média anterior do dólar (em períodos de 1 a 12 meses) e a variação média posterior do IPCA (em períodos de 1 a 12 meses). Por exemplo, para o mês de junho de 2001 foram obtidos 5 medidas de variação para o dólar referentes aos prazos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses anteriores e 5 medidas referentes ao IPCA referentes aos prazos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses posteriores. Com esses novos dados, recalculei as correlações entre os retornos mensais. Na Tabela 3 a seguir a denominação USD (3) indica a análise feita com base na média de variação do dólar dos 3 meses anteriores, da mesma forma que IPCA (9) indica os cálculos referentes à variação dos 9 meses posteriores do IPCA.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela 3 </b>- Correlação entre dólar e IPCA para a média geométrica da variação em períodos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses (anteriores para o dólar e posteriores para o IPCA)</p><p style="text-align: center;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjrxkWBSnq_xXfXrL3yVIoxm9qd5hLuKQHn5dDsDzxXYv9Q1fx7UsxyB207NliAgxtGJ2nJFccmZrZJ0qaap-WJmJtxO5d4WhWOsDouCyTFPlWGU-7OG4-3Q66N2FpfOdTn9iRcKK1rXtPNt-ivS-cqIzEGvFTMd1jzao73vxiAjV80c94yv_tZAud8" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="185" data-original-width="643" height="115" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjrxkWBSnq_xXfXrL3yVIoxm9qd5hLuKQHn5dDsDzxXYv9Q1fx7UsxyB207NliAgxtGJ2nJFccmZrZJ0qaap-WJmJtxO5d4WhWOsDouCyTFPlWGU-7OG4-3Q66N2FpfOdTn9iRcKK1rXtPNt-ivS-cqIzEGvFTMd1jzao73vxiAjV80c94yv_tZAud8=w400-h115" width="400" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Aqui vemos que a coisa mudou de figura. Continuamos a observar o padrão de correlação baixíssima para um mesmo mês [correlação de -0,02 para IPCA(1) vs USD (1)], no entanto conforme estendemos o período de análise para 6 a 12 meses, a correlação tende a aumentar, chegando ao pico de 0,42 ao correlacionar as variações dos 9 meses anteriores do dólar [USD (9)] com as variações dos 6 meses seguintes do IPCA [IPCA (6)]. Ou seja, a hipótese de que a inflação é uma medida <b>atrasada</b> com relação à variação do dólar parece se confirmar nos resultados apresentados na Tabela 3, uma vez que para períodos posteriores mais longos (IPCA 9 ou IPCA 12), as correlações tendem a aumentar.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Conforme as cores na Tabela mostram, quanto mais longo o período usado para o retorno do dólar, melhores aparentam ser as correlações, chegando a um limite nos 9 meses anteriores (não parece haver aumento na correlação passando de 9 para 12 meses). Para o IPCA vemos a mesma tendência, quanto maior o período posteriors analisado, melhor a correlação, chegando a um limite em 9 meses. Ainda sobre esta análise, deixo a seguir o R² obtido para cada uma das comparações:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: center;"><b>Tabela 4</b> - R² <span style="text-align: center;">entre dólar e IPCA para a média geométrica da variação em períodos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses (anteriores para o dólar e posteriores para o IPCA)</span></p><p style="text-align: center;"><span style="text-align: center;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjCPDxd01qzOzH2OCqJfVPmlZRDIu-q96dchpR8AbOVlq0xy4thKJnI9FvHsItAWfsxnuE-7K9kbshFltPy4iIofgoJk_YP0DpGxMaA9chVney6hTGJxuWeC8MJ7sy8EJPjnom2kNjoP7259OMp3bHde5jKKEaGy4VBKlq9BmP0jbehGqj1liThZdYs" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="183" data-original-width="642" height="114" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjCPDxd01qzOzH2OCqJfVPmlZRDIu-q96dchpR8AbOVlq0xy4thKJnI9FvHsItAWfsxnuE-7K9kbshFltPy4iIofgoJk_YP0DpGxMaA9chVney6hTGJxuWeC8MJ7sy8EJPjnom2kNjoP7259OMp3bHde5jKKEaGy4VBKlq9BmP0jbehGqj1liThZdYs=w400-h114" width="400" /></a></div><p style="text-align: center;"><span style="text-align: center;"><br /></span></p><div style="text-align: justify;">Como podem ver, o melhor R² foi de 0,18 obtido para IPCA (6) com USD (9). Isso quer dizer que a média de retornos dos últimos 6 meses do dólar explica cerca de 18% da variação do IPCA nos 9 meses seguintes. Como o R² é o quadrado do coeficiente de correlação, a relação que vemos aqui é basicamente a mesma observada na Tabela anterior: praticamente não há poder de explicação entre dólar e IPCA para prazos curtos, a há uma tendência de melhorar a correlação e a explicação da variação dos retornos para prazos mais longos, chegando a um limite em 9 meses (usar prazos maiores que 9 meses aparentemente não melhoram o poder explicativo do R²).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Apesar de longe de ser um cientista, creio que devemos incluir em nossos estudos um pouco do rigor científico, por mais que as perguntas a serem respondidas sejam meio óbvias. Assim, imaginei que um leitor teimoso ou um aluno interessado me fizessem a seguinte pergunta: "mas quem disse que é o dólar que influência na inflação e não o contrário?". Como eu poderia obter essa resposta com os dados que tenho em mãos?</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Para responder a esta última (e talvez menos importante) questão eu fiz a mesma análise descrita anteriormente, mas dessa vez usei períodos de 1 a 12 meses para calcular o retorno médio <b>anterior</b> do IPCA e os mesmos períodos de 1 a 12 meses para calcular o retorno médio <b>posterior </b>do dólar. Com isso estaremos analisando como a variação anterior do IPCA pode prever a posterior variação do dólar (basicamente mudando a relação de causa-efeito usada anteriormente). A Tabela 5 a seguir apresenta os valores de R² obtidos para esta análise:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><span style="text-align: center;"><b><br /></b></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="text-align: center;"><b>Tabela 5</b> - R² </span><span style="text-align: center;">entre dólar e IPCA para a média geométrica da variação em períodos de 1, 3, 6, 9 e 12 meses (anteriores para o dólar e posteriores para o IPCA).</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiZXae9J-GWpoNTGcY1j1oEQLv9nxaPm3KTV0OpeamqbNE7SCry8pmswtFQtqYudFH3uGGJ1_WF0DABR8MGRigF9R9fiEfKEea1u2Qz82jFWvuAViadgxr9xQpQt2SZpCjDHmh6OFccMAvmYgbHJ6HBeq9FKnMJ3Il4-NAW3J5STXzprW8DlV2oW7or" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="175" data-original-width="642" height="109" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiZXae9J-GWpoNTGcY1j1oEQLv9nxaPm3KTV0OpeamqbNE7SCry8pmswtFQtqYudFH3uGGJ1_WF0DABR8MGRigF9R9fiEfKEea1u2Qz82jFWvuAViadgxr9xQpQt2SZpCjDHmh6OFccMAvmYgbHJ6HBeq9FKnMJ3Il4-NAW3J5STXzprW8DlV2oW7or=w400-h109" width="400" /></a></div><br /><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Como mostra a Tabela, o poder de explicação das variações anteriores do IPCA para explicar os retornos posteriores do dólar é praticamente nula, sendo o maior valor de apenas 0,03 (USD 6 com IPCA 1). Com base nestes dados podemos confirmar que o poder preditivo do IPCA com relação ao dólar é praticamente nulo e que a relação correta de causa e efeito é o dólar influenciando o IPCA (conforme mostraram os dados nas Tabelas 3 e 4).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por fim, é importante dizer que mesmo o maior valor de R² (0,18) obtido neste estudo ainda é considerado baixo para explicação da variação da inflação, o que dá a entender que existem outros fatores que ajudam a explicar as variações do IPCA, sendo o dólar apenas um deles (e fracamente correlacionado).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">É isso, queridos, espero que este post seja útil, deu um trabalhinho pra escrever mas confesso que foi prazeroso. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Abraços</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">FIRE Jovem</div><br /><p></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-23208056691833049292022-02-25T16:43:00.003-08:002022-04-03T15:29:19.867-07:00FIRE Jovem - Fevereiro 2022 R$ 91.168 (-2,51%)<p style="text-align: justify;"> Olá, caro leitor, fico feliz em tê-lo aqui lendo esta breve revisão das minhas finanças pessoais. As coisas certamente poderiam estar melhor, não fosse a injustificada e imperialista invasão russa na Ucrânia que provavelmente gerará impactos de longo prazo na geopolítica mundial, além de matar e desabrigar inocentes. No lado econômico da coisa, as bolsas internacionais caíram fortemente (e minha carteira não foi diferente).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg1pGoNPuPgT5JYnXLRmWzU8B-LHgKyjWmnYeW2riLH6gY1GNl9S3jkM1iyP-kfeIfFpbm5aGntkF-SNETxtYTtvmRM5am1CnVhwpOH7tEk6EkGh9AbOHeQYAsHUPHf5WaZiL3meLcnmJ_urCtppDcVVc2Q0u8Z-RKBNxBItCObE3OXZPynarGOoFd9=s4032" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Fevereiro 2022" border="0" data-original-height="3024" data-original-width="4032" height="300" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEg1pGoNPuPgT5JYnXLRmWzU8B-LHgKyjWmnYeW2riLH6gY1GNl9S3jkM1iyP-kfeIfFpbm5aGntkF-SNETxtYTtvmRM5am1CnVhwpOH7tEk6EkGh9AbOHeQYAsHUPHf5WaZiL3meLcnmJ_urCtppDcVVc2Q0u8Z-RKBNxBItCObE3OXZPynarGOoFd9=w400-h300" width="400" /></a></div><br /><p><span style="text-align: justify;">Do lado positivo, economizei uma boa parte do meu salário em fevereiro após a </span><a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/01/fire-jovem-janeiro-2022-r-85489-148.html" style="text-align: justify;">gastança no mês passado</a><span style="text-align: justify;">, que deixou minha taxa de poupança em meros 22%. Com os impostos fora da jogada e sem nenhum imprevisto maior, consegui manter minha taxa de poupança próxima a 74% da renda líquida recebida no mês, o que é bastante bom (pra ser honesto ainda faltam os gastos do CarnaVRAU, mas estou contabilizando-os na forma de estimativa).</span></p><p><br /></p><p style="text-align: justify;">Em linha com a queda das ações nos mercados globais e atrelada à desvalorização do dólar frente ao real, a parcela da carteira investida em ações globais caiu -6,19%. E diferentemente do IBOV que subiu levemente em fevereiro (+0,89%), as ações brasileiras na minha carteira tiveram forte queda de -3,56%, em linha com XMAC11 (índice de small caps nacional) que afundou -5,45%. Mas nem só de lamentos vive este jovem investidor, os investimentos no Tesouro Direto ajudaram a dar uma segurada na queda geral (+0,86%), bem como a querelinha investida em ouro, que ficou estável (+0,06%) pois está dolarizada (em reais o ouro apresentou boa valorização em fevereiro após a invasão de Putin). Como resultado, a carteira do <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/apresentacao-o-inicio.html">FIRE Jovem </a><span> apresenta forte queda em 2022 (-3,54%), como podem ver abaixo:</span></p><p style="text-align: justify;"><span><br /></span></p><p style="text-align: justify;"><span></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjbcFfLLqDeQ0yJMsdDXgJv6V-oNpX_2mWm1hfb5owRdh3otXC7YQqfKiVIENhdqJs0mz75V1Mnnd2TMj3OAUumj3nRec6Y2eKHJL6KP1pcz8PcJH7u4Fwvj32gy-fOYm8ig67ZwSfqOFrTDUTJcKu0OdzD1kfWXQzZ2OQyZom2Qofcg0VPWix3UG1n=s1672" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Rentabilidades em Fevereiro 2022" border="0" data-original-height="466" data-original-width="1672" height="178" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjbcFfLLqDeQ0yJMsdDXgJv6V-oNpX_2mWm1hfb5owRdh3otXC7YQqfKiVIENhdqJs0mz75V1Mnnd2TMj3OAUumj3nRec6Y2eKHJL6KP1pcz8PcJH7u4Fwvj32gy-fOYm8ig67ZwSfqOFrTDUTJcKu0OdzD1kfWXQzZ2OQyZom2Qofcg0VPWix3UG1n=w640-h178" width="640" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div></div></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Em resumo, os números da carteira referentes ao mês de fevereiro são os seguintes:</div><p></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 91.168</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 85.489 em jan/22)</span></span></span></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> + 6,68% (vs. jan/22)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-2,51% (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-1,06%* corrigida a posteriori pelo TradeMap)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 24,89% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Mais uma vez, quem fez a diferença foram os aportes. Neste mês aproveitei para transferir uma quantia de R$ 4.000 que estava parada na conta do Bancão para o meu Caixa (que é uma conta digital do Nubank), visando aproveitar o alto patamar da SELIC e não incorrer em um custo de oportunidade elevado. Também investi cerca de R$1,2k em Tesouro Pré-Fixado 2029 e R$2k em ETFs no exterior aproveitando a queda temporária do dólar que chegou à R$5,00. Os ETFs foram escolhidos com base na minha estratégia de rabalanceamento dos ativos no exterior e foram: VTI (mercado total Americano), IEMG (Mercados Desenvolvidos ex. EUA) e PXH (Value Stocks de mercados emergentes). Com isso a alocação atual da carteira ficou assim:</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEizGlX7EkZ3aHNIgC1pUE8zpThwHHwlKEmy-AevLgx_PzdlQbWsQio1jxQX0aLoUFwcZE9PUhCeXkAKIXWp5x-OcsqaduzgYj7TwvlMKlM7XdWZVJYL11lFosPfW2PAV9mHbljLwoS93FvwdHS2x1xZyjwfMPoBqbyJ2h_bocfR9ORrr7DfEi8QtXRc=s681" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE jovem - alocação - fevereiro 2022" border="0" data-original-height="543" data-original-width="681" height="319" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEizGlX7EkZ3aHNIgC1pUE8zpThwHHwlKEmy-AevLgx_PzdlQbWsQio1jxQX0aLoUFwcZE9PUhCeXkAKIXWp5x-OcsqaduzgYj7TwvlMKlM7XdWZVJYL11lFosPfW2PAV9mHbljLwoS93FvwdHS2x1xZyjwfMPoBqbyJ2h_bocfR9ORrr7DfEi8QtXRc=w400-h319" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Com o forte aporte neste mês ultrapassei a barreira dos R$90k e devo chegar em breve na marca de R$ 100 mil reais, nada mal pra quem tinha R$ 10 mil há três anos. Para ajudar ainda mais, no mês que vem devo receber o PLR da empresa, o que vai fortalecer o aporte (apesar da previsão de gastos ser maior, pois irei tirar férias e viajar ao Chile - se tudo der certo). </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">É isso, caros leitores. Para além da parte financeira vai tudo indo bem na vida pessoal e no trabalho, não tenho do que reclamar em nenhum aspecto, a vida vai bem e a única coisa que falta pra ficar 100% é a independência financeira, mas essa ainda vai levar um tempo. No mês passado comentei que estava pensando em iniciar algo no YouTube e, bom, os planos continuam, comprei alguns equipamentos básicos pra gravar os vídeos (ring light, tripé, microfone...) e estou escrevendo e trabalhando nos primeiros vídeos. Minha ideia é deixar pelo menos 3 a 4 vídeos prontos para não ter problema de lançar semanalmente depois que postar o primeiro. Veremos no que dá, desejem-me sorte :D</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">Grande Abraço</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">FIRE Jovem</div><br /><br /></div></div><p><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-7817795588722033322022-01-31T16:59:00.003-08:002022-02-01T06:50:21.888-08:00FIRE Jovem - Janeiro 2022 R$ 85.489 (-1,48%)<p style="text-align: justify;">Olá, caros leitores e leitoras deste pequeno blog, venho aqui mais um mês apresentar-lhes como andam as minhas finanças pessoais e em que pé estamos nessa longa jornada até a independência financeira. Como um bom mês de janeiro, os gastos pesaram bastante por aqui, principalmente com o pagamento do IPVA e uma franquia do seguro do carro após um incidente com um desses postes que insistem em bater nas laterais dos carros. A taxa de poupança no mês foi baixa, de apenas 22% com relação à renda líquida, mas felizmente sobrou um restinho do décimo terceiro pago em dezembro para ajudar nos aportes.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiPZCCOP_FqMeudTfoykfLeZ3xWkDe8RQPK25PPzE3kuSGUzrT4JutvsDOrlSrrx9V2bjXm1-FlhAWjKkLQOZ-EswD3SS-Ct4QRcXlef5SSTslT51LNoxycvvftPmtUImqtRTm8BT56kUcOt6X2KGcL899t0l0CUz5O5c2IO3jfutMnGlFwZzaRX0mW=s1920" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Fechamento Mensal - Janeiro 2022" border="0" data-original-height="1131" data-original-width="1920" height="236" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiPZCCOP_FqMeudTfoykfLeZ3xWkDe8RQPK25PPzE3kuSGUzrT4JutvsDOrlSrrx9V2bjXm1-FlhAWjKkLQOZ-EswD3SS-Ct4QRcXlef5SSTslT51LNoxycvvftPmtUImqtRTm8BT56kUcOt6X2KGcL899t0l0CUz5O5c2IO3jfutMnGlFwZzaRX0mW=w400-h236" title="FIRE Jovem - Fechamento Mensal - Janeiro 2022" width="400" /></a></div><br /><p style="text-align: justify;">Nos investimentos o mês não foi bom: com a forte queda do Bitcoin (-22,57%) somado à queda do dólar, a parcela de investimentos do exterior caiu com força em janeiro (-7,05%). Na realidade, a única classe de ativos que ficou no positivo este mês foram as ações brasileiras (+3,76%), ainda que significativamente abaixo dos ganhos do BOVA11 que beiraram os 7,0% no mês. Mas é isso, esse é o preço que se paga pela diversificação, não dá para ganhar todas as batalhas, o que importa é ganhar a guerra. Na imagem abaixo vocês podem conferir o histórico de rentabilidades da carteira do FIRE Jovem:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjfrlA_9gIrXKE4gNmeZt1TDRHQM7BQPXs7T4dBN2cX1TRg68WmPnHWKa3Nlk_x13VHuBHtZziBlkiY6zip4SOlc7LQgtYgdGrWhhB0m5UNgtBqVWvesHPUCNqfMu-4nzjnXMClnZRaIx-WDOC1JR6vCLTuZnD07PSZ9nwuDC2GZcPEYS1Ks307Pt67" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="IRE Jovem - Histórico de Rentabilidades - Janeiro de 2022" data-original-height="490" data-original-width="1689" height="186" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEjfrlA_9gIrXKE4gNmeZt1TDRHQM7BQPXs7T4dBN2cX1TRg68WmPnHWKa3Nlk_x13VHuBHtZziBlkiY6zip4SOlc7LQgtYgdGrWhhB0m5UNgtBqVWvesHPUCNqfMu-4nzjnXMClnZRaIx-WDOC1JR6vCLTuZnD07PSZ9nwuDC2GZcPEYS1Ks307Pt67=w640-h186" title="IRE Jovem - Histórico de Rentabilidades - Janeiro de 2022" width="640" /></a></div><br /><p></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Apesar do mau início em 2022, a carteira do FIRE Jovem ainda se mostra vantajosa com relação ao índice BOVA11 e o CDI desde o seu início em fevereiro de 2019. Esperamos tempos melhores pela frente. A seguir alguns números importantes:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 85.489 (R$ 83,4k em dez/21)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> + 2,57% (vs. dez/21)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-1,48% (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+0,98% em dez/21)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 27,56% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Apesar da rentabilidade negativa realizei um aporte de R$ 2,5k em ETFs no exterior aproveitando a breve queda do dólar, por isso a variação patrimonial ao final do mês foi positiva. Os aportes foram feitos seguindo a minha estratégia de alocação no exterior, neste mês aportei nos seguintes ETFs: EEMV, AVDV, AVUV e IQLT. Atualmente a alocação global da carteira se encontra assim:</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiMNeH0obM2iPB8fHUMZJD_8inZF39WEhvBqxOkHx-ZgzYmJPJenZKPsFRuEWIBDquuYImNNSwLTfx52fPp0iS1xORZrvM6z5v-3QZt3G9Y-gfhEJpxalD8VMIz5X8qrAe7Vhn2n5rjwzpA0HIJDKT6A1ymYFAa8YbpbXAEnjgrvnt7o0NYH6N2LyiB" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE jovem - Alocação da Carteira - Jan/22" data-original-height="532" data-original-width="683" height="312" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEiMNeH0obM2iPB8fHUMZJD_8inZF39WEhvBqxOkHx-ZgzYmJPJenZKPsFRuEWIBDquuYImNNSwLTfx52fPp0iS1xORZrvM6z5v-3QZt3G9Y-gfhEJpxalD8VMIz5X8qrAe7Vhn2n5rjwzpA0HIJDKT6A1ymYFAa8YbpbXAEnjgrvnt7o0NYH6N2LyiB=w400-h312" title="FIRE jovem - Alocação da Carteira - Jan/22" width="400" /></a></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div>Felizmente seguimos acima do patrimônio planejado para o mês de janeiro, com uma folguinha de 9% com relação ao plano (R$ 78,8k planejados). Em janeiro também recebi uma querelinha em dividendos, totalizando R$ 94,40, sendo a maior parte dos dividendos proveniente dos fundos imobiliários. </span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Para além destes rígidos números: a vida vai bem, gosto do meu trmapo e do pessoal de lá, inclusive recebi uma proposta para ganhar mais em outra empresa mas acabei optando por ficar. Levei algumas coisas em consideração antes dessa decisão como: projeção de carreira, ambiente de trabalho, distância do trabalho até minha casa (no novo trampo seria o dobro do tempo e provavelmente a carga de trabalho seria bem maior). Enfim, creio que fiz uma boa decisão. </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Neste mês também aproveitei para estudar sobre marketing digital, foi ótimo para entender melhor como funcionam as coisas por trás dos panos. Posso dizer que no início fiquei bem animado com as perspectivas de vender produtos como afiliado e criar 'funis de venda' para tal, mas logo a minha excitação se dissipou. No momento estou cogitando a ideia de criar um canal no YouTube para divulgar alguns materiais que estou preparando ligados ao tema da independência financeira. Um deles, inclusive, é um eBook, e vocês podem conferir o <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/01/fire-jovem-por-que-ser-independente.html">primeiro capítulo</a> dele neste post em que falo sobre a <a href="https://firejovem.blogspot.com/2022/01/fire-jovem-por-que-ser-independente.html">Previdência Pública no Brasil e porque não podemos depender do INSS.</a></div><p style="text-align: justify;"><br /></p><p>É isso, caros amigos, espero que curtam e aproveitem o post, um abraço e ótimo 2022 a todos vocês!</p><p><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-4354884813243535292022-01-20T04:28:00.001-08:002022-01-20T06:16:04.630-08:00FIRE Jovem - Por que ser Independente Financeiramente e Não depender do INSS? [Capítulo I]<p style="text-align: justify;"> Saudações aos velhos e aos novos leitores deste blog. Talvez alguns de vocês se lembrem que no <a href="https://firejovem.blogspot.com/2021/09/fire-jovem-agosto-2021-r-68788-259.html">fechamento mensal de agosto de 2021</a> eu comentei que havia iniciado um projeto para escrever um livro sobre independência financeira. Bom, o post de hoje é, basicamente, o primeiro capítulo do livro. </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">A ideia é esclarecer ao público mis leigo porque não devemos depender do INSS e porque devemos buscar a independência financeira dependendo dos nossos próprios recursos. Para os leitores já têm consciência sobre o assunto que abordarei, peço que leiam do ponto de vista de um leigo no assunto da independência financeira e, por favor, tragam seus comentários e críticas sobre o post (estou aberto a elas). Gostaria de que me ajudassem a responder o seguinte:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">1) A linguagem está clara e suficientemente fácil para um público mais leigo?</p><p style="text-align: justify;">2) Vocês sentem que os argumentos são persuasivos o suficiente para deixar claro que não devemos depender do INSS?</p><p style="text-align: justify;">3) Dá vontade de ler o ques 'estaria por vir' no livro?</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Vamos ao texto:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><h1><a name="_Toc78149365"><span lang="PT-BR" style="font-weight: normal; mso-ansi-language: PT-BR;">1. Por que ser Financeiramente Independente?</span></a><span lang="PT-BR" style="font-weight: normal; mso-ansi-language: PT-BR;"><o:p></o:p></span></h1><div><a name="_Toc78149365"><span lang="PT-BR" style="font-weight: normal; mso-ansi-language: PT-BR;"><br /></span></a></div>
<p class="MsoNormal"><i><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">“A história não
se repete, ela gagueja” – Paris, 1968.</span></i><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><i><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></i></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">No Brasil, alcançar a independência financeira por
meio dos seus próprios investimentos e sem depender do governo não é uma
questão de busca pelo conforto, é uma questão de lógica. Existem duas
alternativas: construir um patrimônio e alcançar a independência financeira por
si só ou depender do incompetente governo brasileiro. Espero que até ao final
deste capítulo você se convença da escolha correta. Como veremos, o sistema
previdenciário brasileiro está projetado para vivermos com o mínimo necessário
para nosso sustento na aposentadoria. A cada nova reforma da previdência a
idade mínima para se aposentar se torna mais elevada e os benefícios de outrora
se esvaem. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">A regra em vigor para trabalhadores urbanos do setor
privado no Brasil é a seguinte:<o:p></o:p></span></p>
<table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody><tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;">
<td style="border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 225.4pt;" width="301">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Mulheres</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-left: none; border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 225.4pt;" width="301">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Homens</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
<td style="border-top: none; border: 1pt solid windowtext; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 225.4pt;" valign="top" width="301">
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Idade mínima: 62 anos.<b><o:p></o:p></b></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Tempo de contribuição mínimo: 15
anos.<b><o:p></o:p></b></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p> </o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: 1pt solid windowtext; border-top: none; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 225.4pt;" valign="top" width="301">
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Idade mínima: 65 anos.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Tempo de contribuição mínimo: 20
anos.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p> </o:p></span></p>
</td>
</tr>
</tbody></table>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p> </o:p></span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Cálculo do benefício:<o:p></o:p></span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Benefício = 60% da média de 100% dos salários
recebidos + 2% por ano de contribuição acima do tempo mínimo (15 anos para
mulheres e 20 anos para homens).<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><b style="text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Teto do benefício (2021)</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua", serif; text-indent: 14.2pt;">: R$ 6.433,57</span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua", serif; text-indent: 14.2pt;"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Para que um trabalhador receba o teto do INSS é
necessário que todos os requisitos a seguir sejam cumpridos:<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">1) A média de 100% dos seus salários (todos os
salários desde o início da carreira) seja igual ou maior que o teto do
benefício.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">2) O trabalhador deve ter ao menos 62 anos (mulheres)
ou anos (homens).<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">3) O trabalhador deverá ter contribuído por pelo menos
35 anos (mulheres) ou 40 anos (homens).<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Ou seja, na melhor das hipóteses você receberá um
salário pouco acima de 6.000 reais depois dos 62 anos de idade, tendo trabalhado
(e contribuído com o INSS) por 35 anos, desde que a média de todos os seus
salários, contando o primeiro emprego, tenha sido maior ou igual ao teto do
benefício. Vale mencionar que o valor do teto é ajustado anualmente pelo INPC (índice
irmão do IPCA). Tenha em mente que somente os custos com plano de saúde hoje
são de 1.000 a 1.500 por mês para idosos (25% do teto da aposentadoria indo
embora!). E tudo isso considerando o maior benefício possível do INSS, o que por
si só é um sonho distante para a grande maioria dos brasileiros. Algumas
perguntas que podem vir à mente:<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="margin-left: 50.2pt; mso-add-space: auto; mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="PT-BR" style="font-family: Symbol; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7pt "Times New Roman";"> </span></span></span><!--[endif]--><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Posso aposentar antes da idade mínima se meu tempo de
contribuição for grande?</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> Não!<b> </b>Você
só poderá aposentar a partir da idade mínima, mesmo já tendo contribuído tempo suficiente
para atingir o teto.<o:p></o:p></span></p><p class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="margin-left: 50.2pt; mso-add-space: auto; mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpLast" style="margin-left: 50.2pt; mso-add-space: auto; mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="PT-BR" style="font-family: Symbol; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7pt "Times New Roman";"> </span></span></span><!--[endif]--><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">E se eu contribuir pelo tempo mínimo e me aposentar
assim que atingir a idade mínima?</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> Neste caso você receberá 60% da média de todos os seus salários. O
benefício pago pelo INSS será 40% menor que a média dos seus salários, ou seja,
se você depender apenas do INSS seu padrão de vida irá diminuir
consideravelmente.<o:p></o:p></span></p><p class="MsoListParagraphCxSpLast" style="margin-left: 50.2pt; mso-add-space: auto; mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">E isso tudo considerando que não teremos uma nova
Reforma da Previdência nos próximos 20 ou 30 anos, o que é bastante improvável.
Muito provavelmente as condições necessárias para aposentar quando os jovens de
hoje estiverem próximos dos 60 anos serão muito mais rigorosas. Sendo bem
simplista, a previdência brasileira funciona em um regime em que os
trabalhadores de hoje pagam os benefícios de quem está aposentado, assim, a
fatia do seu salário que é destinada ao INSS é usada para o pagamento dos
salários e benefícios de quem recebe o benefício do INSS atualmente. Este
modelo de previdência faz sentido em países (ou épocas) em que há muitas
pessoas trabalhando – e contribuindo com a previdência - e um número reduzido aposentados,
pois dessa forma há bastante gente contribuindo para sustentar, merecidamente, os
aposentados que já fizeram sua parte no passado. Esta talvez fosse a realidade
brasileira na segunda metade do século XX, mas hoje a história é outra. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">De acordo com o IBGE, a esperança de vida do
brasileiro era de 63,1 anos¹ em 1970, já em 2014 esta marca estava em 75,1
anos². Paralelamente, a taxa de natalidade reduziu de 4,97 nascimentos por
mulher em 1970 para 1,73 nascimentos por mulher em 2018³. A expectativa de vida
aumentou 12 anos ao mesmo tempo em que as famílias passaram a ter, em média, 3
filhos a menos. A consequência óbvia é que a quantidade de aposentados deverá
aumentar substancialmente ao passo que a ‘reposição’ de trabalhadores novos é reduzida,
tornando muito difícil sustentar o modelo previdenciário. É muito provável,
quase inevitável, que novas reformas da previdência ocorram e que a idade
mínima da aposentadoria seja elevada a 67 ou 70 anos nas próximas décadas, sem
contar as prováveis mudanças no cálculo do benefício e retirada de direitos. Escolher
se aposentar pelo INSS sem um plano B é como apostar todas as suas fichas em
uma loteria com prêmio baixo, que demora muito tempo para ser recebido e com
tendência a diminuir conforme o tempo passa. Todo adulto com menos de 50 anos <b><u>deve</u></b>
estar preocupado com a aposentadoria, se você for jovem preocupe-se desde o seu
primeiro dia de trabalho, do contrário, deixará seu futuro nas mãos do governo
ou terá de ser sustentado pelos filhos, amigos e familiares. Pense bem antes negar
a sobremesa ao Enzo ou à Valentina.<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">A Tabela abaixo mostra o benefício mensal do INSS para
10 pessoas hipotéticas calculado bom base na regra previdenciária vigente em
2021 e de acordo com o salário médio ao longo da carreira, idade e tempo de
contribuição.</span><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 12pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></b></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p align="center" class="MsoNormal" style="text-align: center; text-indent: 14.2pt;"><b><span lang="PT-BR" style="background: yellow; font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-highlight: yellow;">Tabela </span></b><b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">1 – Benefício do INSS por Salário Médio, Idade e Tempo
</span></b><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
<div align="center">
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; mso-border-insideh: none; mso-border-insidev: none; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 1184;">
<tbody><tr style="height: 1pt; mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;">
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: none; border-top: 1pt solid windowtext; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Pessoa</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: none; border-top: 1pt solid windowtext; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Salário Médio</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: none; border-top: 1pt solid windowtext; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Idade</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: none; border-top: 1pt solid windowtext; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Tempo de Contribuição</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: 1pt solid windowtext; border-left: none; border-right: none; border-top: 1pt solid windowtext; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Benefício Mensal</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 1;">
<td style="border: none; height: 1pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Ana</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border: none; height: 1pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>7.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border: none; height: 1pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">62</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border: none; height: 1pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">15</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border: none; height: 1pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 3.860</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 2;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Maria<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>9.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">62</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">20</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 4.503</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 3;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Cecília<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$11.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">62</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">25</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 5.147</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 4;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Amélia</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 15.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">62</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">35</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 6.433</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 5;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Paula</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 20.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">60</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">40</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">0</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 6;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">Rodrigo</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>7.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">65</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">15</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">0</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 7;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Luiz<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>9.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">65</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">20</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 3.860</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 8;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Pedro<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 11.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">65</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">25</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 4.503</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 9;">
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Antonio<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 15.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">65</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">35</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="height: 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 5.790</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 1pt; mso-yfti-irow: 10; mso-yfti-lastrow: yes;">
<td style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 50.85pt;" width="68">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">José<o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 56.35pt;" width="75">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">R$ 20.000</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48.3pt;" width="64">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">60</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 67.2pt;" width="90">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">40</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
<td style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 1pt; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57.15pt;" width="76">
<p align="center" class="MsoNormal" style="line-height: normal; margin-bottom: 0cm; text-align: center;"><span style="color: black; font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-bidi-font-family: Calibri;">0</span><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 9pt; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p></o:p></span></p>
</td>
</tr>
</tbody></table>
</div>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 12pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><o:p> </o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Vejamos alguns destes casos: Paula e José têm mais de
60 anos, salário médio de R$ 20 mil mensais e contribuíram por 40 anos
seguidos, por tudo isso estas pessoas conquistaram o benefício mensal de 0
reais pelo resto da vida! <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">É chocante, mas esta é a situação de todos aqueles que
não atingiram a idade mínima (na prática em 2021 essas pessoas têm direito à
regra de transição, mas essa não será a realidade para os mais novos). O tempo
de contribuição não importa, se você trabalhar desde os 16 anos e pagar o INSS
todos os meses, não poderá se aposentar enquanto não atingir a idade mínima. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Agora vejamos os melhores casos da Tabela: Amélia e
Antonio têm idade mínima para aposentar, contribuíram por 35 anos seguidos e
terão direito a um salário de aproximadamente R$ 6.000 por mês. Não é um
benefício baixo, especialmente comparado à renda média do brasileiro. No
entanto, perceba que a média salarial deles antes da aposentadoria era de R$
15.000 e assim, no dia em que aposentarem, terão um corte de R$ 9.000 com
relação à média dos salários recebidos caso não gerem renda de outras formas. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Usar a média de 100% dos salários para calcular o
benefício é particularmente desanimador, a consequência prática é a certeza que
seu padrão de vida irá diminuir na aposentadoria caso dependa apenas do INSS. Isso
porque o benefício será calculado a partir da média de todos os seus salários
desde o seu primeiro emprego, ou seja, se você começou a trabalhar de forma
registrada com 18 anos e recebia o salário-mínimo, estes salários irão entrar
na conta para o cálculo do benefício final, jogando a média para baixo. Antes
da Reforma de Previdência de 2019 o benefício era calculado eliminando os salários
mais baixos, o que aumentava substancialmente o valor recebido. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Para que tenhamos uma ideia do impacto no padrão de
vida das pessoas que se aposentam dependendo unicamente do INSS, veja a gráfico
a seguir. Nele você encontrará a evolução do padrão de vida de 10 pessoas hipotéticas
que contribuíram dos 25 aos 65 anos, tendo direito ao benefício igual à média
de 100% dos salários ao longo da vida, limitado ao teto do INSS. Nesta
simulação vamos assumir que os salários aumentaram 2% acima da inflação anualmente
e a diferença do salário inicial foi de R$ 250 de pessoa para pessoa, sendo R$
1.000 o menor salário inicial (ou seja, o menor salário inicial era de R$
1.000, o segundo menor de R$ 1.250 e assim por diante).<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhOQp5ARrLbW2wEkESNKLzq9Je2Ig9xEyjJYrwzz10PAljTUl_hJ1dkYSJLNLX18n6eeZmETKTdVwhrnAiV0u5F2faJBxVxTJ0SNVkkdUXr3yFBPaGOJmz8jJOP47Uk68jvW_yIlz6d_28//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - benefício do INSS após a aposentadoria com base no histórico de salários" data-original-height="400" data-original-width="651" height="246" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhOQp5ARrLbW2wEkESNKLzq9Je2Ig9xEyjJYrwzz10PAljTUl_hJ1dkYSJLNLX18n6eeZmETKTdVwhrnAiV0u5F2faJBxVxTJ0SNVkkdUXr3yFBPaGOJmz8jJOP47Uk68jvW_yIlz6d_28/w400-h246/image.png" title="FIRE Jovem - porque não devemos depender do INSS na aposentadoria" width="400" /></a></div><br /><span style="text-indent: 14.2pt;"><br /></span><p></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><span style="text-indent: 14.2pt;">Perceba que independentemente da faixa salarial, todas
pessoas da simulação teriam um salário menor na aposentadoria comparado ao
último salário recebido enquanto trabalhador ativo. Note também que quanto
maior o salário recebido próximo da aposentadoria, maior o tombo da renda ao se
aposentar. Não há alternativa, se quiser manter o padrão de vida após a
aposentadoria será preciso complementar a renda do INSS de outras formas, seja
com investimentos, aluguéis, previdência privada ou emprego em idade avançada.</span></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">Pense no seguinte: se você não deseja continuar
trabalhando até os 62-65 anos (ou 67-70 anos se você for jovem) <b>você deve
assumir que não receberá nada do INSS</b>. Sim, é isso mesmo! Se não quer
trabalhar até morrer o problema é seu, se vira, você só terá direito a
aposentadoria (em condições normais de saúde e não sendo parte dos regimes
diferenciados de professores, trabalhadores rurais, policiais ou funcionários
públicos) a partir da idade mínima de 62 anos para mulheres ou 65 anos para
homens, antes disso você não tem direito a absolutamente nada! Ou seja, se
você, por algum motivo, deseja se aposentar aos 45, 50, 55 ou mesmo 60 anos,
você não poderá contar com nenhuma renda do INSS até ter a idade mínima. Se a
aposentadoria antecipada for um dos seus objetivos, parta do princípio de que
você não receberá absolutamente nada do INSS e planeje-se de acordo*. Pode
parecer forçado da minha parte, mas esta é a realidade. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"><br /></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-indent: 14.2pt;"><i><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">*Eu não estou
sugerindo que abandonar completamente o INSS seja uma boa ideia, se você
estiver próximo da idade mínima de aposentadoria (digamos de 1 a 15 anos) e já
tiver contribuído ao longo de toda vida (de forma obrigatória) será
financeiramente vantajoso continuar contribuindo até a idade mínima para não
desperdiçar os anos de contribuição anteriores. No entanto, existem pessoas que
planejam se aposentar tão cedo quanto 40 anos, neste caso o INSS não será de
muita serventia. De qualquer forma, você não terá direito a um tostão pelo INSS
enquanto não completar a idade mínima, caso ainda queira receber o benefício será
preciso continuar contribuindo pelos anos que faltarem até a idade mínima,
obtendo o dinheiro de outra fonte de renda que não o trabalho formal.<o:p></o:p></span></i></p><br /><p></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">1. Dados do
IBGE - Consulta disponível em: </span><a href="https://seriesestatisticas.ibge.gov.br/series.aspx?vcodigo=POP209"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">https://seriesestatisticas.ibge.gov.br/series.aspx?vcodigo=POP209</span></a><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> (acesso em
junho de 2021).<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">2. Dados do
IBGE - Consulta disponível em: </span><a href="https://sidra.ibge.gov.br/tabela/1174"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">https://sidra.ibge.gov.br/tabela/1174</span></a><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> (acesso em
junho de 2021).<o:p></o:p></span></p><p style="text-align: justify;">
</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">3. Dados do
Banco Mundial – Consulta disponível em: </span><a href="https://datatopics.worldbank.org/world-development-indicators/"><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";">https://datatopics.worldbank.org/world-development-indicators/</span></a><span lang="PT-BR" style="font-family: "Book Antiqua",serif; font-size: 10pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: PT-BR; mso-bidi-font-family: "Times New Roman";"> (acesso em
junho de 2021).<o:p></o:p></span></p><p style="text-align: justify;"><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-85161287382657148072022-01-14T19:12:00.014-08:002022-01-15T03:48:19.925-08:00FIRE Jovem - Afinal, Previdência Privada PGBL vale a pena? - Parte I: Panorama<p style="text-align: justify;"> Olá, caro leitor.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Este será um post de libertação e recheado de informações. Se você nunca passou por aqui sugiro que dê uma lida na minha <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/apresentacao-o-inicio.html" rel="nofollow" target="_blank">Apresentação</a>, no meu <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-o-plano.html" target="_blank">plano para a Independência financeira</a> e nos meus <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-principios.html" rel="nofollow" target="_blank">Princípios de Investimento</a>.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Bom, depois de algumas discussões com homens teimosos na casa dos 50 anos (leia-se: meu pai e pai da namorada) decidi colocar tudo na ponta do lápis (na verdade foi no Excel) para responder à derradeira pergunta: <b>Afinal, previdência privada vale a pena?</b></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhe2DkzDWx4QhpEs-h1mn5G_mc19fH6vsgx7I55xDP5iX0Z9K0CmDRhV_bowAJEgdeXvwl0KVYYy3ChNCMnq0HVJCefIHpyh1SfhR0TQa6ZpFtQatMzpD7kcMmB6TV8Xwicngw37VLIuBg//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="694" data-original-width="1253" height="177" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhe2DkzDWx4QhpEs-h1mn5G_mc19fH6vsgx7I55xDP5iX0Z9K0CmDRhV_bowAJEgdeXvwl0KVYYy3ChNCMnq0HVJCefIHpyh1SfhR0TQa6ZpFtQatMzpD7kcMmB6TV8Xwicngw37VLIuBg//" width="320" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Antes de entrarmos nos cálculos pra valer, gostaria de ressaltar que eu procurei nos cafundós do Google, YouTube e blogosfera em busca de uma planilha para conseguir simular de forma correta (e não enviesada por um banco/seguradora) em quais casos a previdência privada, mais especificamente o PGBL, vale a pena. Como o perspicaz leitor deve ter percebido, eu não encontrei a tal planilha, portanto deixo registrado que em pleno 2021 ainda faltava essa peça do quebra-cabeça na internet brasileira (também existe a chance de eu ser um incapaz fazendo buscas online, mas deixemos essa de lado). Para não ser completamente injusto, encontrei <a href="http://viverderenda.blogspot.com/2009/12/como-perder-dinheiro-com-planos-pgbl-e.html" target="_blank">dois posts de 2009</a> no blog Viver de Renda, no entanto eram posts mais amplos, sem detalhar os cálculos exatos por trás das afirmações (ainda que bom posts). Aos demais blogueiros que fizeram posts semelhantes (ou mesmo criaram a tal planilha) deixo aqui minhas sinceras desculpas.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><h2 style="text-align: justify;">1. INTRODUÇÃO</h2><div><br /></div><div><span style="text-align: justify;">Enfim, a previdência privada é mais um desses assuntos delicados que conta com dois lados beligerantes: de uma lado há os que juram de pé junto que este é o melhor investimento possível e que você deveria correr o mais rápido possível para fazer uma. Do outro, há os que dizem que previdência privada é mais uma forma do banco comer seu dinheiro com altas taxas de administração e que é uma classe de investimentos que sequer deve ser considerada. Como é de praxe em (quase) toda polêmica, a resposta correta mora longe dos extremos e há uma série de fatores a serem analisados antes de saber se a previdência é um investimento que vale a pena.</span></div><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Para que este post não fique longo demais vou assumir que todos já tem uma boa noção da diferença entre PGBL e VGBL e qual a diferença entre os modelos de tributação (regressivo x progressivo). O quadro abaixo resume brevemente as diferenças nos tipos de plano:</p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgBP-a2r6AhcXWrYp2laxhdX-R91TOswNb-bIt6nTRO09QOMEkJREaUEKlMIhmsKK0EqRcfzpplPEp4ojpl9pmz0D6vqsY7gi8aq4tmnQtjE-_PJnyUTy2YlH0RSiOuCyobjEVeetoqyc0//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem Fonte: https://tributario.com.br/karoline-anacleto-pozzer/__trashed-7/" data-original-height="317" data-original-width="599" height="211" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgBP-a2r6AhcXWrYp2laxhdX-R91TOswNb-bIt6nTRO09QOMEkJREaUEKlMIhmsKK0EqRcfzpplPEp4ojpl9pmz0D6vqsY7gi8aq4tmnQtjE-_PJnyUTy2YlH0RSiOuCyobjEVeetoqyc0/w400-h211/image.png" width="400" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Basicamente, há duas diferenças mais importantes: </p><p style="text-align: justify;">1) <b>Tributação</b>, pois no PGBL a tributação incide sobre o total investido e no VGBL ela incide apenas sobre o lucro como nos demais investimentos.</p><p style="text-align: justify;">2) <b>Benefício fiscal</b>, pois o PGBL permite ao contribuinte abater o valor investido no plano de previdência de sua renda bruta, reduzindo o valor pago no imposto de renda (no VGBL não temos essa alternativa).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Vale lembrar que a alíquota do imposto pago sobre o PGBL ou VGBL será a mesma para um mesmo regime de tributação (p. ex: se você escolher a tributação regressiva, você irá pagar uma alíquota de 10% de imposto após 10 anos independente do plano escolhido, a diferença é que no PGBL o imposto incide sobre o valor total e no VGBL apenas sobre os lucros).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><b>VGBL, um caso perdido - </b>O único benefício do plano VGBL sobre os investimentos comuns em ações/FII/renda fixa está na tributação sobre o lucro, pois se você optar pela tabela regressiva irá pagar apenas 10% sobre o lucro após 10 anos (ante 15% para a maioria dos investimentos). No entanto, se uma boa parte do seu portfólio próprio estiver investido em ações, você pode obter o benefício de vender até R$ 20.000 por mês (mesmo com lucro) e não pagar nada de imposto, o que não é possível em um plano VGBL. Além disso, se levarmos em conta que os planos de previdência privada costumam ter altas taxas de administração e carrego, este pequeno benefício fiscal normalmente se torna nulo quando colocamos tudo na balança. Eu sei que não foi a melhor explicação do mundo para excluirmos o VGBL da brincadeira, mas nesta série de posts vamos deixá-lo de lado e focarmos em quem realmente importa: o PGBL. Antes disso, façamos um breve resumo de previdência privada no Brasil.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><h2 style="text-align: justify;">2. UM PANORAMA DA PREVIDÊNCIA PRIVADA NO BRASIL</h2><div><br /></div><div>Lembra que falei que tem uma galera que diz que a previdência privada serve só pro bancos arrancarem sua grana? Bom, eles tem um ponto. Os dados que apresentarei a seguir foram retirados do <a href="https://www.gov.br/trabalho-e-previdencia/pt-br/assuntos/previdencia-complementar/mais-informacoes/arquivos/relgersurpc_082021.pdf" target="_blank">Relatório Gerencial de Previdência Complementar</a>, publicado em Agosto de 2021. </div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">Então vamos lá, em 2020 no Brasil havia cerca de 16,7 milhões de contribuintes em planos de previdência. Em agosto de 2021 o patrimônio total gerido pelos planos de previdência complementar atingiu <b>R$ 2,24 Trilhoes</b>, o que representa <b>28% do PIB nacional</b>. Estes contribuintes estão divididos em 3 grandes tipos de planos: </div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">1) <b>Entidades Abertas de Previdência Complementar (EAPC):</b> são os planos aos quais qualquer pessoa pode aderir, normalmente distribuídos por bancos, seguradoras e instituições financeiras abertas. Este tipo abrange aproximadamente 59% do total de contribuintes.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">2) <b>Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC):</b> são os planos fechados, normalmente oferecidos por empresas privadas aos seus funcionários, são os chamados Fundo de Pensão. Eles englobam cerca de 22% do total de contribuintes com planos complementares.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3) <b>Contratos Coletivos (EAPC): </b>são contratos coletivos geridos por instituições abertas e representam cerca de 19% do total de contribuintes.</div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDqQaT2IXEfRDLhQG5J-CyKjDETreZdh1R6TH6hMgOs9kBFjTETYMwOtH9EsCRRe4J5BpR1eKUAKe1xTBYWT6IVqV1-CL8f_L4O9NcqhRxjUOreHOIv4vU3x_h5aRjPOvY9a5-EkaVwPo//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Evolução do nº de contribuintes por tipo de plano complementar" data-original-height="586" data-original-width="1416" height="264" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDqQaT2IXEfRDLhQG5J-CyKjDETreZdh1R6TH6hMgOs9kBFjTETYMwOtH9EsCRRe4J5BpR1eKUAKe1xTBYWT6IVqV1-CL8f_L4O9NcqhRxjUOreHOIv4vU3x_h5aRjPOvY9a5-EkaVwPo/w640-h264/image.png" title="Fonte: Relatorio de Previdencia Complementar - 4º Bimestre 2021" width="640" /></a></div><br /><br /></div><div>Se eu tivesse que adivinhar se a maioria do patrimônio destes planos está investido em VGBL ou PGBL, eu provavelmente diria que são os planos PGBL, uma vez que são os mais indicados para contribuintes com alta renda e dão o benefício fiscal de 12% do IR. No entanto o que se observa é justamente o contrário:<b> 78% do patrimônio das EAPC está investido em planos do tipo VGBL</b> e somente 16% está nos PGBL (o resto está nos chamados Planos Tradicionais).</div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">Agora vamos para os dados que são realmente importantes no que tange à decisão do investimento: <b>taxas</b> e <b>rentabilidades históricas</b>. Os principais argumentos que pesam contra os planos de previdência privada estão intimamente relacionados a essas métricas, eles dizem que a maioria (senão todos) planos tem altas taxas e rentabilidades medíocres. Mas será que isso se observa na prática? Vejamos:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h3 style="text-align: justify;">2.1 Taxa de Administração</h3><div style="text-align: justify;">A taxa de administração é completamente diferente quando falamos de planos fechados e planos abertos. Via de regra, as taxas dos planos fechados são muito menores (Fundos de Pensão), o problema é que são poucos os que têm acesso a este tipo de plano. A ampla maioria dos brasileiros só pode investir nos planos abertos, e é aí que o bicho pega. <b>A taxa média de administração dos planos de previdência privada abertos é de 1,3% ao ano, em contrapartida, a taxa média dos planos fechados é de apenas 0,27% ao ano</b>, uma é quase cinco vezes maior que a outra. Como veremos a seguir, isso tem um impacto direto sobre a rentabilidade dos planos de previdência.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No gráfico a seguir você pode ver a evolução das taxas de administração dos planos de previdência abertos. Note que para a maioria das curvas praticamente não houve redução na taxa de administração de 2012 para cá, ou seja, ainda temos muito o que evoluir para ter planos que realmente se preocupam com o futuro dos seus contribuintes. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEix1Bg1KV7FeHdFRQfj4zxS18S7g4UUAO7izUsKD7wwMofVLjN1aDn-ZwTP2U4-BOYCd-Jqro2HvzEwwwui7kbGpR_ybYXKYPfBarOcMR-2DmNKZ94ZKAdyZ14C2uZNF1OP6obhgGZppJ0//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="567" data-original-width="1333" height="272" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEix1Bg1KV7FeHdFRQfj4zxS18S7g4UUAO7izUsKD7wwMofVLjN1aDn-ZwTP2U4-BOYCd-Jqro2HvzEwwwui7kbGpR_ybYXKYPfBarOcMR-2DmNKZ94ZKAdyZ14C2uZNF1OP6obhgGZppJ0/w640-h272/image.png" width="640" /></a></div><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div><h3 style="text-align: justify;">2.2 Rentabilidade</h3></div><div style="text-align: justify;">Um inocente no mercado financeiro poderia pensar: "se os planos aberto cobram taxas de administração maiores deve ser porque eles têm melhores gestores e entregam melhores resultados, certo?". Bem, não é bem assim. Na realidade (e como já foi demonstrado em inúmeros estudos), altas taxas de administração tendem a gerar retorno menores ao investidor. A razão é meio óbvia: uma maior taxa paga ao banco significa um investimento menor e uma rentabilidade menor. Ou seja, na média, a habilidade do gestor não faz tanta diferença assim, o mais importante é buscar pelas menores taxas possíveis. Especialmente levando em conta que 74% do patrimônio dos planos abertos e 55% do patrimônio dos planos fechados está investido em títulos do Tesouro Público, coisa que o investidor comum pode fazer e obter uma rentabilidade semelhante.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Agora vamos aos números:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjpH_e2yXG_tfsp4-iCsA6kho8L45lhf9yGdZy7fdO50W7W4T2iQn1uajwgCGgMRD-F2ofUVSm2x8wrHpu0GJ19yXK0ODzpvXWhboT3vBe7i_vjEiwBDcVqy0QkEAnpV87N6ad_YunS7CY//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE jovem - rentabilidade acumulada planos de previdência privada (2012-2021)" data-original-height="216" data-original-width="688" height="200" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjpH_e2yXG_tfsp4-iCsA6kho8L45lhf9yGdZy7fdO50W7W4T2iQn1uajwgCGgMRD-F2ofUVSm2x8wrHpu0GJ19yXK0ODzpvXWhboT3vBe7i_vjEiwBDcVqy0QkEAnpV87N6ad_YunS7CY/w640-h200/image.png" title="Previdência Privada realmente vale a pena? - FIRE Jovem" width="640" /></a></div><br />É, meus amigos, fez-se o óbvio: os planos abertos (que possuem maiores taxas) têm as menores rentabilidades médias (inclusive abaixo do CDI e igual ao Bovespa em uma década perdida e pós-covid). A diferença entre os planos fechados e abertos e de quase 2,6% ao ano! Ou seja, além de cobrarem taxas maiores, os planos abertos têm gestores menos competentes aparentemente. É perturbador o fato da média dos planos abertos não bater sequer o CDI no período. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por outro lado, os planos fechados se mostraram uma alternativa de investimento bastante rentável, alcançando uma média de 10,5% ao ano. Para efeito de comparação, essa seria uma rentabilidade próxima do índice IPCA + 5% ao ano no período analisado, sem dúvidas é uma classe interessante, no entanto, como mencionei, só é possível ter acesso a estes planos se você trabalhar em uma empresa com fundo de pensão.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No gráfico abaixo vemos a rentabilidade acumulada dos planos abertos dividida por classe de investimento do plano:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVFjiwHjXZhsm5njhcoZmW_aaieT6naQLGUuP52l3yqtsrVnj5k0ZZrogNMWohP3hJLoCi9_2Sj0GdLVDdp_Sufavmm72OyObD-AonmOjLM2Bmw8j0tSBqJdlQalham5nrffgVymyy-eI//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Rentabilidade Acumulada, planos de previdência abertos" data-original-height="610" data-original-width="1312" height="298" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVFjiwHjXZhsm5njhcoZmW_aaieT6naQLGUuP52l3yqtsrVnj5k0ZZrogNMWohP3hJLoCi9_2Sj0GdLVDdp_Sufavmm72OyObD-AonmOjLM2Bmw8j0tSBqJdlQalham5nrffgVymyy-eI/w640-h298/image.png" width="640" /></a></div><br /><br /></div><div style="text-align: justify;">Notem que nem mesmo a melhor categoria dos planos abertos (Ações Ativo) conseguiu superar a média dos planos fechados. Outro ponto de destaque é que o plano de ações ativo superou o índice bovespa no período (109% BOVA x 138% gestão ativa), mas é necessário entender a relação risco-retorno destes planos, além de considerar o fato de não ter direito à venda isenta de impostos até R$ 20.000/mês.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><h3>2.3 Alocação</h3><div><br /></div><div>Como mencionei acima, a maior parte dos investimentos dos planos de previdência complementar está alocada em Títulos do Tesouro Direto, assim, é provável que um investidor comum consiga obter rentabilidades semelhantes aos planos de previdência desde que também faça sua alocação nos Títulos. É claro que há outras variáveis, como o <i>market timing </i>e a proporção entre pré e pós-fixado na carteira. No entanto, se levarmos em conta que o mercado de títulos é aproximadamente eficiente, é bastante provável que o investidor comum que compra títulos mensalmente consiga se aproximar da rentabilidade média do gestor de um plano de previdência que investe somente em títulos.</div><div><br /></div><div>A tabela a seguir traz o patrimônio investido (em trihões) por classe de ativo para todos os planos de previdência privada de 2012 a 2021, bem como o percentual do patrimônio alocado por classe de ativo para todos os planos, planos abertos e planos fechados. </div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgKpiFfJUGL78HOnCnj6jU74cN7TgPVbIQUcnYLpl9BXMRonXdGVb6V5gIcCSXCT4ghYrCphA3FuQaOt4EvRlQrzOC_bEbeqn4FFlW-QylwcAWoT4xUZ-9gdGSIPb1GqZm7vo99Iu38Ifw//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE jovem - Alocação total dos planos de previdência privada" data-original-height="248" data-original-width="1049" height="152" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgKpiFfJUGL78HOnCnj6jU74cN7TgPVbIQUcnYLpl9BXMRonXdGVb6V5gIcCSXCT4ghYrCphA3FuQaOt4EvRlQrzOC_bEbeqn4FFlW-QylwcAWoT4xUZ-9gdGSIPb1GqZm7vo99Iu38Ifw/w640-h152/image.png" title="FIRE Jovem - Alocação Planos de Previdência complementar no Brasil em 2021" width="640" /></a></div><br /><br /></div></div><div style="text-align: justify;">Portanto, cerca de 80% do capital de todos os planos de previdência está alocado unicamente em Renda Fixa (Tesouro + outros), para os planos abertos a alocação em renda fixa chega a incríveis 92,5%, some a isso as altas taxas de administração e carregamento e está explicado porque muita gente tem aversão á pevidência privada. Nota-se também a maior alocação em renda variável nos planos fechados, bem como uma maior diversificação em outras classes de ativos (outros e imóveis), essa maior diversificação com relação aos planos abertos pode ser o fator que falta para explicarmos as diferenças de rentabilidade entre os planos.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">O gráfico a seguir traz a evolução do patrimônio dos planos de previdência complementar (abertos e fechados) divido por classe de ativo de 2012 a 2021:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj2nAD51xAu5Wcxwyoe7J2KVqK1TJCgPw5VFA_rQFiarb2a7ddCnKEIl89nSX7Cs3HUyGligB7oyTqT6AfwfHVd395UI1XDqtja514OzE8P89orf6xSfqQeAXL9JcrG_NaRZU9shR65yLU//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - evolução da alocação de patrimônio dos planos de previdência fechados e abertos (2012-2021)" data-original-height="572" data-original-width="1381" height="266" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj2nAD51xAu5Wcxwyoe7J2KVqK1TJCgPw5VFA_rQFiarb2a7ddCnKEIl89nSX7Cs3HUyGligB7oyTqT6AfwfHVd395UI1XDqtja514OzE8P89orf6xSfqQeAXL9JcrG_NaRZU9shR65yLU/w640-h266/image.png" title="FIRE Jovem - evolução da alocação de patrimônio dos planos de previdência fechados e abertos (2012-2021)" width="640" /></a></div><br /><br /></div><div style="text-align: justify;"><h2>3. CONCLUSÃO</h2></div><div style="text-align: justify;">Bom, para resumir bem o conteúdo deste post: </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><ol><li>Normalmente os planos VGBL não valem a pena pois possuem uma pequena vantagem fiscal no modelo de tributação regressiva mas que não compensa as altas taxas de administração (e consequente baixa rentabilidade).</li><li>A previdência complementar é um investimento muito usado pelos brasileiros, com mais de 2 trilhões de reais investidos e 16,7 milhões de contribuintes.</li><li>Existem dois tipos de planos: abertos e fechados. No geral os fechados tem menor taxa de administração, maior diversificação e melhor rentabilidade.</li><li>A rentabilidade dos planos abertos não bateu o CDI de 2012 a agosto de 2021, as taxa de administração são altas, chegando a 1,3% em média.</li><li>A maior parte do capital dos planos de previdência está na modalidade VGBL (78%), além disso, cerca de 80% do patrimônio está investido em renda fixa, sendo 64% em títulos do tesouro.</li></ol></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Sei que ainda não respondemos à pergunta que deu origem ao artigo, no entanto o post está relativamente longo. Vou dividí-lo em 2 partes para facilitar o entendimento, na próxima parte irei focar em uma análise com estudos de caso e trarei o racional financeiro para responder à pergunta: afinal, previdência privada (especialmente o PGBL) vale a pena?</div><div><br /></div><div><br /></div><div>Obrigado!</div><p style="text-align: justify;"><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-67491824058894884562022-01-07T12:31:00.002-08:002022-01-11T05:56:17.835-08:00FIRE Jovem - Dezembro 2021 R$ 83.346 (+0,98%)<p style="text-align: justify;">Aoba! Feliz ano novo aos resistentes leitores que ainda dão as caras por aqui, como quem é vivo sempre aparece decidi dar as caras por aqui e atualizá-los sobre como vão meus investimentos. O post de hoje será um breve resumo da minha carteira no ano de 2021 e algumas projeções para 2022. </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Comecemos pelo mês de dezembro: a rentabilidade consolidada da carteira foi de 0,98%, sendo que FIIs (+6,85%) e exterior (+2,92%) foram os destaques positivos, o resultado poderia ter sido consideravelmente melhor não fosse a forte queda do Bitcoin (-19,32%) e o recuo da carteira de ações (-1,30%). Termino o ano de 2021 com ~R$ 83k em investimentos, 13% acima da minha projeção inicial de ~R$ 74k. Diferentemente do que você pode imaginar, eu superei a meta devido aos aportes e não à rentabilidade. Ao longo do ano foram R$ 39k investidos (~60% da renda líquida), em contrapartida a rentabilidade no ano foi de modestos 3,78%, bem abaixo da meta de 8,0% a.a. A seguir um breve resumo da rentabilidade histórica da carteira:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrMl5imIZaZkujDVVKlNLUzUUcrKNuVpxhQJ7i5aWEfyw7CxpyyaW81_9_qUB9bUEULKoZsr4533ky8VIw7prTaPVvCqvoVihJcTmAaQh5QUaz08JIXucPQN68Pa4Y55erQfhQW1jM3-8//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="472" data-original-width="1667" height="181" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrMl5imIZaZkujDVVKlNLUzUUcrKNuVpxhQJ7i5aWEfyw7CxpyyaW81_9_qUB9bUEULKoZsr4533ky8VIw7prTaPVvCqvoVihJcTmAaQh5QUaz08JIXucPQN68Pa4Y55erQfhQW1jM3-8/w640-h181/image.png" width="640" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Os números em branco representam a rentabilidade do índice BOVESPA no período, já os coloridos são a rentabilidade da minha carteira. Desde o início dos investimentos em 2019 a carteira rendeu 27,41% contra 4,68% do IBOV e 13,25% do CDI. Particularmente credito boa parte deste (até então) bom resultado à sorte e à diversificação, bem como à forte alta do Bitcoin em 2020. Resumindo o que falei logo acima:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 84.346 (R$ 46k no fim de 2020)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> + 79,8% (vs. 2020)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no ano: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+3,78%% (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+11,43% em 2020)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 27,41% (calculada por regime de cotização)</span></div><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">A seguir a distribuição dos ativos atualmente:</p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5Qcxk3is6Xz-kyze6Qlt7w0d4JBtGKrcmZtBf7Ix0g0TadCwow_RUDqIqdUoP1A0VbEsjoaDrjFvhzmBov9KBa_-fHxTBbQAJAh-gMGy_UIGGs7zPgPAuL4-rDlVngfWVGti4OLB87sE//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="530" data-original-width="685" height="310" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5Qcxk3is6Xz-kyze6Qlt7w0d4JBtGKrcmZtBf7Ix0g0TadCwow_RUDqIqdUoP1A0VbEsjoaDrjFvhzmBov9KBa_-fHxTBbQAJAh-gMGy_UIGGs7zPgPAuL4-rDlVngfWVGti4OLB87sE/w400-h310/image.png" width="400" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">A alocação está relativamente próxima do planejado, para ficar perfeito só falta aumentar um pouco mais a exposição aos ativos no exterior até alcançar ~30%, as demais classes estão relativamente próximas do alvo, talvez reduzir um pouco a parcela de renda fixa e aumentar o caixa deixariam tudo ok.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Em 2021 recebi um total de R$ 1.617 em renda passiva (dividendos, JCP e outros), no gráfico abaixo está a evolução dos dividendos recebidos ao longo ano. Note que o mês de dezembro foi responsável por um quarto de toda a renda passiva do ano (R$ 438).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEitNslsjJljj59Zn2g8DAqgDZlW5MGEAhtKz3NYlAvUY8qVl4ZbkdQREOxOuFDAU3JRQCF2N42CnlcflRyOO8Y31i4acucMIebyPgtYlfWFaNeHIi0A_y2-nuXadaGI8meQQjPfotkMnBk//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="443" data-original-width="1273" height="222" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEitNslsjJljj59Zn2g8DAqgDZlW5MGEAhtKz3NYlAvUY8qVl4ZbkdQREOxOuFDAU3JRQCF2N42CnlcflRyOO8Y31i4acucMIebyPgtYlfWFaNeHIi0A_y2-nuXadaGI8meQQjPfotkMnBk/w640-h222/image.png" width="640" /></a></div><br /><br /><p></p><p style="text-align: justify;">Para o ano de 2022 tenho as seguintes metas financeiras:</p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 117,8k</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade</b> + 8,0%</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Aportes Totais: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+ R$ 36,9k (ou ~3,1k por mês)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Destas, a meta mais audaciosa (de longe) são os aportes, pois representam cerca de 55% da minha renda líquida (não ter filhos e não poder viajar ou sair com frequência tem algumas vantagens). A sorte está lançada, </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">torço para nós atinjamos nossas metas e desejos em 2022!</div><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">É isso, pessoal, não irei me aprofundar muito na vida pessoal por pura preguiça, mas, para os curiosos: tudo vai na mesma, namoro vai bem, emprego vai bem, sigo lendo meus livros e jogando um xadrezinho sempre que posso. No trabalho recebemos um bom aumento para o ano de 2022 (além do aumento que eu ganhei por bom desempenho ainda em 2021). Nas próximas semanas devo escrever um post sobre previdência privada, trabalhei em uma planilha para responder à pergunta: afinal, PGBL vale a pena? Ela está bem completa e espero poder compartilhar com vocês em breve.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Obrigado e um 2022 carregado de boas energias, saúde e paz à todos!</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;"><br /></p>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-74279041263575192742021-10-03T18:59:00.004-07:002022-01-11T05:55:44.830-08:00FIRE Jovem - Setembro 2021 R$ 72.701 (+0,68%)<p style="text-align: justify;"> Opa, tudo bem com vocês? Depois de bastante tempo fora retornei com o fechamento mensal de Agosto, nos próximos meses buscarei manter a consistência, nem que seja apenas para dar as caras uma vez por mês no fechamento.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Em linhas gerais o mês de setembro foi relativamente bom, apesar da queda brusca do IBOVESPA minha carteira segurou bem e a rentabilidade foi de +0,68% no mês de setembro. No meu caso as ações nacionais que possuo não sofreram tanto quanto o ibov, acumulando uma leve alta de 0,54%, o mesmo aconteceu com os fudos imobiliários (+0,78%) e ações internacionais (+1,67%). Neste mês aportei cerca de R$3,7k, a maior parte destinada à reserva de oportunidade (Conta Nubank) e um tesouro pré-fixado com taxas atrativas (sim, sei que a SELIC vai subir mais, mas achei interessante começar a fazer um pé de meia com as taxas atuais).</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Nos investimentos sigo na mesma pegada dos últimos meses: não tenho acompanhado com frequência o mercado e nem me preocupado muito com ele, foco no trabalho e manter a disciplina de aportar todos os meses, o resto virá de um jeito ou de outro. O projeto do livro sobre independência financeira ainda está de pé, no entanto andou a passos lentíssimos no mês de setembro. Como os autores de blog devem saber, escrever é uma atividade que demanda esforço e tempo, ultimamente tem sido difícil :P, mas boto fé que quando acabar o trabalho vai ser bem feito.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "Open Sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Dito isso, vamos aos números (em parênteses o mês anterior) :</p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: R$: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 72.701 (R$ 68.788)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> + 5,69% (+5,57%)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+0,68% (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+1,60%)</span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 30,20% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Como disse, fiz um aporte total de R$ 3,7k neste mês, sendo 1k para reserva de oportunidade e 2,7k em Tesouro Pré 2026. Na imagem abaixo vocês podem ver como meu patrimônio está com relação ao meu plano de aposentadoria (que inclusive já foi revisado, em breve posso falar sobre ele por aqui). Como verão a seguir, meu plano previa cerca de R$ 64k para setembro de 2021 e estou com cerca de 6k a mais. Talvez no próximo mês eu bata a meta de patrimônio para o ano de 2021 (73k) se os investimentos derem uma forcinha.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg47FxqIi54P4ys7e8ax4Cq6W2K46APFEybBZZE4JXU9dzqjj6lDFhyphenhyphengD1i1r4qEvHzNvdQc0og2suiuJZVyYzxn5SrK4D8pw0GSaKO04sLzp0rwMAMiV2P7QzUPSZ5Kv2rPYeG_EV6aco//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="378" data-original-width="650" height="212" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg47FxqIi54P4ys7e8ax4Cq6W2K46APFEybBZZE4JXU9dzqjj6lDFhyphenhyphengD1i1r4qEvHzNvdQc0og2suiuJZVyYzxn5SrK4D8pw0GSaKO04sLzp0rwMAMiV2P7QzUPSZ5Kv2rPYeG_EV6aco/w366-h212/image.png" width="366" /></a></div><br /><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Com isso a alocação da minha carteira ficou da seguinte forma:</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwr7UzMkz8uRqO0EWGKLPxNRXDMnoVv3hYbLOsn9NRIyO9PGCtXK-FLmGpndWNwHLCxc0yaudKefjpOeVkbqsHg8kpCkK9WX1ZsruOIBTTDbGAVZt5hbuHSUqnBJj60tJ3ugY4XA7iGOE//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="527" data-original-width="696" height="256" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwr7UzMkz8uRqO0EWGKLPxNRXDMnoVv3hYbLOsn9NRIyO9PGCtXK-FLmGpndWNwHLCxc0yaudKefjpOeVkbqsHg8kpCkK9WX1ZsruOIBTTDbGAVZt5hbuHSUqnBJj60tJ3ugY4XA7iGOE/w338-h256/image.png" width="338" /></a></div><br /><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Ainda está um pouco distante da minha alocação alvo, a principal diferença são os investimentos internacionais (Stock no gráfico), atualmente minha carteira conta com ~20% nesta classe e meu objetivo é chegar a 30%. As demais classes estão relativamente próximas da alocação alvo. Sobre a renda passiva: no mês de setembro recebi R$ 59 em dividendos, a maioria deles vindos de fundos imobiliários e ETFs internacionais. Por fim, deixo um resumo da rentabilidade histórica da minha carteira com relação ao IBOV nos últimos anos:</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhyichSJFGWFqT7IZ5bTewHfQumE1QBkF-yQWMbL_U5A8sMzT0SGdrV8HJwpGz50McGygdaIPWEYD_wUAmvZHXoxEgH8eB6qpp0wDlAYnSd8WGbaMmgAl9qRjsMq3xC0PJWNTyS3mA6FSg//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="396" data-original-width="1688" height="119" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhyichSJFGWFqT7IZ5bTewHfQumE1QBkF-yQWMbL_U5A8sMzT0SGdrV8HJwpGz50McGygdaIPWEYD_wUAmvZHXoxEgH8eB6qpp0wDlAYnSd8WGbaMmgAl9qRjsMq3xC0PJWNTyS3mA6FSg/w508-h119/image.png" width="508" /></a></div><br /><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Percebam que são poucos os meses em que minha carteira sobe mais que o IBOV (resultados em verde), quando o IBOV sobe com força a carteira sobre com menos intensidade, no entanto nas quedas do IBOV a carteira segura relativamente bem, creio que esse é o ponto principal para estar acima do índice. Além disso há um forte viés de curto prazo, pois o IBOV vem caindo nos últimos meses e a carteira tem andado de lado, mas é certo que se o índice der uma disparada meus investimentos não irão acompanhar.</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Bom, sobre os investimentos é isso. Na vida pessoal as coisas continuam tranquilas, no trabalho vai tudo bem, tenho aprendido bastante e sinto que a moral com os chefes está boa. O namoro vai bem e agora que estou vacinado tenho visto meus amigos com mais frequência, até voltei a jogar meu sagrado futebolzinho. No tempo live sigo lendo bons livros (o último que li foi o Homo Deus do Yuval Harari, muito bom por sinal), indo na academia e procrastinando no YouTube.</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Aprendizados do mês:</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- No fim das contas a maioria das pessoas não se importa DE VERDADE com o que você pensa e faz, portanto não deixe de fazer as coisas que julgar interessantes por meio do julgamento alheio. </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Como diria Bob Dylan: <span style="background-color: #b7f7d1; text-align: left;">Don't criticize what you can't understand</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">É isso, queridos, espero que leiam o post e interajam com este jovem autor, grande abraço!</div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-32068300486571961742021-09-01T13:22:00.010-07:002022-01-11T05:55:32.420-08:00FIRE Jovem - Agosto 2021 R$ 68.788 (+2,59%)<p style="text-align: justify;"> Diz o ditado que quem é vivo sempre aparece. Ao que parece o destino me incumbiu de fazer jus à sabedoria popular no post que vos escrevo. Depois de <b>quase </b>1 ano longe destas virtuais páginas reapareço para atualizar meus queridos leitores, se é que ainda os tenho, sobre como vai a vida, o patrimônio e outras questões relevantes.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Antes de falar sobre a atualização patrimonial propriamente dita, gostaria de deixar-lhes um breve resumo sobre os últimos 11 meses em que estive distante. De forma bem sucinta: em janeiro de 2021 fui efetivado na empresa onde trabalhava como estagiário. Como é de praxe no mercado de trabalho atual, deixei o cargo de estagiário e alcei à posição de analista de engenharia. O analista de engenharia, para quem não sabe, é o funcionário que faz a mesma função de um engenheiro, a única diferença é o status social e o salário, ambos menores no caso do profissional que vos escreve. Com a efetivação minha renda aumentou consideravelmente, mais do que dobrando, além disso o trabalho vai indo muito bem, gosto do que faço, gosto dos meus colegas e sinto que tenho espaço para crescer. Recentemente recebi um novo aumento de salário como forma de me parabenizar pelo bom serviço prestado, além de ser uma forma da empresa dizer: "não vaza não, a gente precisa de você". Não tenho do que reclamar.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Para além do trabalho, continuo namorando uma linda moça interiorana e tenho saído poucas vezes devido à pandemia. Formei-me engenheiro químico no final de 2020, continuo apreciando a leitura de livros, xadrez e mercado financeiro. Recentemente recebi a segunda dose da vacina e espero que as coisas melhorem daqui para frente. Ademais, continuo firme no meu plano de independência financeira, investindo todos os meses e diversificando sempre que possível. Inclusive, como verão a seguir, abri conta em uma corretora internacional (TD Ameritrade) e estou investindo por lá. Em linha com a literatura científica mais atualizada sobre mercados financeiros, optei por investir apenas em ETFs, seguindo o modelo do Factor Investing. Pode ser que eu faça um post sobre assunto em breve.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Por fim, gostaria que soubessem que iniciei um projeto pessoal para escrever um livro sobre independência financeira. A ideia é conscientizar meus amigos mais próximos sobre o tema e dar-lhes um passo a passo daquilo que fazemos na comunidade FIRE. Pode ser que eu publique este livro em algum momento, não sei, vamos ver como as coisas se desenrolam, estou gostando do resultado até aqui.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Sobre minha relação com os investimentos, sinto que estou no 'automático', deixei de acompanhar constantemente o mercado e buscar incessantemente as melhores oportunidades, coloquei na cabeça que o que importa é a disciplina de aportar e diversificação, o resto acontece naturalmente. É por isso que devo migrar minha carteira de investimentos para um foco maior em ETFs e menos em ações individuais, sei que o mercado brasileiro ainda é limitado neste ponto, mas o cenário já está melhorando com os novos ETFs lançados.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Dito isso, vamos aos números :</p><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 68.788 </span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +5,57%</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+2,59%</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 30,16% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><p style="text-align: justify;">Neste mês fiz um aporte de R$ 3.000 em ações internacionais, comprei alguns ETFs disponíveis no mercado americano. De forma geral estou diversificando entre regiões (Emergentes, EUA e Países Desenvolvidos-ex EUA) e em fatores de mercado (Qualidade, Valor e Small Caps). Como podem ver na imagem a seguir, meu patrimônio segue acima do planejado para o mês de agosto (68,7k real vs 61,1k planejado). Felizmente estamos segurando as pontas acima do planejamento desde o início da carteira.</p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEio6jWXyzxoZ_9-OFbvwlPcw8M1Dg1ovYQ7Yg33mcRXdFKBwKp1zeWg8f6iW7LBIfSbCTHJ6yBgaqdJ-AikyM3oJLDykNqWNYhCKZl-1gUdONgX43KCUdCNEuLBrjYWTsJZyWXZ-lG1kSQ//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="394" data-original-width="663" height="239" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEio6jWXyzxoZ_9-OFbvwlPcw8M1Dg1ovYQ7Yg33mcRXdFKBwKp1zeWg8f6iW7LBIfSbCTHJ6yBgaqdJ-AikyM3oJLDykNqWNYhCKZl-1gUdONgX43KCUdCNEuLBrjYWTsJZyWXZ-lG1kSQ/w404-h239/image.png" width="404" /></a></div><br />Atualmente minha carteira está dividida em ações nacionais, ações internacionais (stocks), FII, ouro, criptomoedas, renda fixa e caixa. Dê uma olhada na distribuição ao final do mês de agosto:<p></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjRgKtnLHNIgalGjZK3AIdR1sswn5bmeGn-G5uMiEcdJKnOloDVqzzFeg02NB0bsgevPJvyoO2gm-sbkzClG53RExrKW6AU5mLwuSHAtHO1phF6fOX-MQv9nOQbGI9TAVtHlsbZIY8JN_A//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="538" data-original-width="707" height="285" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjRgKtnLHNIgalGjZK3AIdR1sswn5bmeGn-G5uMiEcdJKnOloDVqzzFeg02NB0bsgevPJvyoO2gm-sbkzClG53RExrKW6AU5mLwuSHAtHO1phF6fOX-MQv9nOQbGI9TAVtHlsbZIY8JN_A/w374-h285/image.png" width="374" /></a></div><br />Caso tenham curiosidade, estes são os ETFs que escolhi para aportar na minha carteira internacional e esta é a distribuição atual deles na minha carteira. Caso tenham qualquer dúvida ou queiram conversar sobre os investimentos internacionais é só deixar um comentário!<p></p><p style="text-align: justify;"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhuRiKnbiE_82W9a-drjCEjayIcxh7Fxl_mkB1QP8JGL3nAF69Byb1sJE4pBlQx4IQNw19s_PasC6LyFpLfHhB-5SHVM4g_NsTBWGOML2RNIB_eD4BqJSbQL25PV_Tvx9enA96Xgy3F5Og//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="453" data-original-width="719" height="242" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhuRiKnbiE_82W9a-drjCEjayIcxh7Fxl_mkB1QP8JGL3nAF69Byb1sJE4pBlQx4IQNw19s_PasC6LyFpLfHhB-5SHVM4g_NsTBWGOML2RNIB_eD4BqJSbQL25PV_Tvx9enA96Xgy3F5Og/w384-h242/image.png" width="384" /></a></div><br />No mês de agosto recebi R$ 153 em renda passiva, a maior parte dela veio de ações nacionais. No ano de 2021 o acumulado recebido em renda passiva é de R$ 956, estou quase batendo R$ 1.000 no ano! <div><br /><p></p><p style="text-align: justify;">É isso, pessoal, espero que esse seja um post de renascimento do blog, estive bem ocupado nos últimos meses mas farei o possível aparecer com mais frequência por aqui. Quem puder deixe aquele comentário pra dar uma força.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Por fim, deixo alguns aprendizados recentes:</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">- Algumas pessoas, feitos e realizações parecem incríveis e quase impossíveis de alcançar, mas elas são construídas por diversas sub-tarefas triviais e maçantes que as tornam incríveis quando somadas.</p><p style="text-align: justify;">- Seja humilde nas discussões, peça desculpa quando estiver errado, provocar não é a melhor opção.</p><p style="text-align: justify;">- A prática disciplinada (dedicada, focando em melhorar os pontos fracos e com tempo dedicado) é a melhor forma de se tornar melhor em qualquer habilidade. </p><p style="text-align: justify;">- Tudo é treinável, até a inteligência. O que precisamos é escolher o aspecto correto da vida para nos treinarmos e termos disciplina suficiente para ir até o fim em nossa decisão.</p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;">- HUMAN BEHAVIOR: nunca interprete um comportamento com base em uma única área do conhecimento. No fim das contas sempre será um interação de diversos fatores incontroláveis e imprevisíveis que levaram àquela conclusão (palestra de Robert Sapolsky).</span></p><p style="text-align: justify;"><span style="text-align: left;">- Sempre pense nos seus erros antes de julgar o dos outros. Os jovens são pretensiosos e não olham para si.</span></p><p style="text-align: justify;">Obrigado e um grande abraço!</p><p style="text-align: justify;"><br /></p></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-69787142010475772332020-10-05T18:01:00.002-07:002022-01-11T05:55:00.287-08:00FIRE Jovem - Setembro 2020: R$ 39.205,86 (-2,22%)<p style="text-align: justify;"> Fala minha gente boa! Mais um mês que se passou e mais um mês que estou aqui para atualizar os meus poucos, mas muito queridos leitores sobre como as coisas vão indo. Este mês estou um pouco na correria com os processos seletivos e esse calor infernal, então vou ser curto e grosso.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">A pergunta do mês é a seguinte: qual foi o conhecimento mais relevante que você adquiriu nos últimos tempos? No meu caso foi um curso que fiz sobre autoconhecimento e liderança, pude compreender melhor meus pontos fortes e fracos, o que tem sido ótimo nos processos seletivos.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Como devem imaginar, o mês não foi dos melhores, Bovespa deu uma boa caída, FIIs se mantiveram constante e até a <strike>merda</strike> do Tesouro Selic conseguiu cair nesse mês. Como uma boa carteira de renda fixa e renda variável os meus ativos ficaram no meio termo: caíram, mas nem tanto. A carteira rendeu -2,22% no mês de setembro, a rentabilidade por classe de ativos foi a seguinte (entre parênteses a de agosto):</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Ações: -3,48% (-1,28%) </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">FII: +0,17% (+ 3,50%) </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Fundo Ouro: -3,38% (+ 6,36%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Tesouro SELIC: <b>-0,43%</b> (+0,17%) </div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Cripto: -6,64% (+8,82%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Finalizei setembro com os seguintes resultados:</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 39.205,86 </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 38.656,28) </span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +1,42% (+5,27%) </span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-2,22% </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-0,38%)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> -1,23% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Apesar da queda na rentabilidade o aporte mensal compensou e manteve a sequência de aumento patrimonial. Este mês aportei cerca de R$ 1.500,00 em ações, sendo elas: ITSA3, ABEV3, ODPV3 e LREN3. Com isso me mantenho acima da meta projetada para o mês conforme o planejamento mostra abaixo lhes mostra:</div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjuC2uSaWrKOnPSE2p74GQVpxqenl5knF2XEql0JyswPOUkouaXenKh8B6xts9c1xKhGvvHYiJp1H4BwZwYsWIXAhC1F2Wb4fY_8QgepT0I2I00LWFZTTiN2DnAm4xB0MJ9AjBJ1ONztEo/s832/FIRE+Jovem+-+Evolu%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+Set+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Setembro - Evolução Patrimônio" border="0" data-original-height="487" data-original-width="832" height="234" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjuC2uSaWrKOnPSE2p74GQVpxqenl5knF2XEql0JyswPOUkouaXenKh8B6xts9c1xKhGvvHYiJp1H4BwZwYsWIXAhC1F2Wb4fY_8QgepT0I2I00LWFZTTiN2DnAm4xB0MJ9AjBJ1ONztEo/w400-h234/FIRE+Jovem+-+Evolu%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+Set+2020.png" width="400" /></a></div><br /><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></div></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Do jeito que a gente quer: laranja em cima do azul, a curva deu uma inclinada pra baixo mas foi só pra dar um respiro, boto fé que no mês que vem o resultado vem forte (<strike>sai zica!)</strike>. A alocação dos ativos segue dentro de uma faixa que me gusta:</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhspmiKan2EPMre_O9gaqGmsQns06WkOet0rPCP2mFCh-cWkP926QWxVB_EKOzZLZ-0s8B47G78AfavdQ0HSAoDXSmbYPpIXBGliAqinfrUmJnfKoJasYEYG_gU917FF9VU0nuulCk_iM/s682/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Set+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Alocação de Ativos - Set 2020" border="0" data-original-height="526" data-original-width="682" height="309" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhspmiKan2EPMre_O9gaqGmsQns06WkOet0rPCP2mFCh-cWkP926QWxVB_EKOzZLZ-0s8B47G78AfavdQ0HSAoDXSmbYPpIXBGliAqinfrUmJnfKoJasYEYG_gU917FF9VU0nuulCk_iM/w400-h309/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Set+2020.png" width="400" /></a></div><br /><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">A renda passiva em setembro foi de R$ 56,72. Quem sabe ano que vem não começam a cair uns dividendos centenários na conta, não é mesmo?</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Bom galera, como disse, o post desse mês vai ser curto e grosso. Para além do financeiro me mantenho na meta de chegar aos 70 kg até o fim do ano, faltam 2,5 kg neste momento, estou no caminho! Também estou na batalha por um bom emprego ano que vem, por isso estou prestando vários processos de Trainee e torcendo para abrirem uma vaguinha pra mim na empresa, tenho me doado bastante por lá também.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Aprendizados do mês:</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- NBA é foda</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Flow Podcast é ótimo pra passar o tempo</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Os mais velhos estavam certos em boa parte do que falavam</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- A cada dia que passa acredito mais que o comunismo/socialismo é um sonho juvenil (o que não torna o capitalismo inconsequente uma bela alternativa)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Tomamos decisões estúpidas em condições emocionais fora do estado 'frio', evite fazer isso.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Dieta boa é a que dá para manter.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Quando cortamos o açúcar é que passamos a sentir o gosto das coisas (morango é doce, sabia?)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- O Investidor Inteligente: Leia.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- A melhor forma de aprender: praticando e agindo.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- A forma mais fácil de ficar rico: agregar valor e agir.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- A preguiça é o pior dos pecados capitais.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Já tomou o sorvete de pistache da Baccio di Late ?</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">- Pão com manteiga na chapa, queijo e geleia de morango: tente.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">É isso, amigos queridos, bom mês de outubro e bom restinho de ano, até a próxima!</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">FIRE Jovem</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-51115545001299330752020-08-31T18:16:00.006-07:002022-01-11T05:54:47.433-08:00FIRE Jovem - Agosto 2020: R$ 38.656,28 (-0,38%)<p style="text-align: justify;"> Bom dia, boa tarde, boa noite, senhoras e senhores, como nasci de sete meses já vou aproveitando essa segunda-feira pra fazer o fechamento de agosto antes mesmo do mês terminar. Como que vai a vida de vocês ? Tudo na paz? </p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">No mês passado deixei a seguinte pergunta: <b>o que é branco por dentro, marrom por fora e sangra? </b>Como ninguém se candidatou a responder, vou deixar a pergunta por aqui mais um mês aguardando por algum sábio.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">Nos investimentos o mês de agosto foi bem agosto mesmo: meio merda. Aquele mês sem graça, depois das férias do meio do ano, sem um tempinho pra descansar, não sabe se é frio ou se é quente... Com os investimentos foi a mesma coisa: ameaçava dar uma subidinha e logo descia, no fim das contas ficou praticamente no zero a zero com uma leve queda (-0,38%), foi o primeiro retorno negativo desde o fatídico <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/04/fire-jovem-marco-2020-r-2434145-1292.html" target="_blank">mês de março</a> quando a pancada veio forte.</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><p style="text-align: justify;">A rentabilidade dos ativos por classe foi a seguinte no mês de agosto (em parênteses o <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/08/fire-jovem-julho-2020-r-3672123-351.html" target="_blank">mês de julho</a>):</p><p style="text-align: justify;"><br /></p><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Ações: -1,28% (+7,38%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">FII: + 3,50% (-4,63%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Fundo Ouro: + 6,36% (+5,23%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Tesouro SELIC: 0,17% (+0,19%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Cripto: +8,82% (+18,13%)</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><p>Basicamente tudo subiu com exceção das ações, mas como as bonitas representam 50% da minha carteira o peso da queda é maior. A seguir os principais resultados em 31/08/2020:</p><p><br /></p><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 38.656,28 (</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 36.721,23)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +5,27% (+5,30%)</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-0,38%</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">3,72%)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 13,91% (calculada por regime de cotização)</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Bati a meta de patrimônio do ano EASEDAAEHFS\XJ%7WYEconfetejahsuSUDHScoloridoS!! Além disso estou bem próximo da marca dos 40k. Esse mês o ganho de patrimônio veio praticamente todo dos aportes, visto que a rentabilidade foi praticamente nula, além disso fiz a <b>primeira venda de ação</b> desde no início da carteira: com o aumento forte da WEGE3 nos últimos meses ela passou a ocupar uma fatia desproporcionalmente grande da minha carteira, o que me fez sentir um pouco desconfortável com o risco a alta exposição, por isso vendi um terço da minha posição a R$ 68,00 'embolsando' quase 200% de alta. Usei o dinheiro da venda para comprar outras ações que julguei mais baratas: ITSA3, ODPV3 e MYPK3. A relação patrimônio real x planejado está da seguinte forma:</span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgYMxu8yPfNaik92ew3hKIe3TaUl91-pl8UMMaq8S3Kf0yjkpO6ZZ5sAeGbIzZumEWJdXrEKfnBUATHcFdNURxKxEPznaPpWiopMyIsThSXcFtGlidTcS15E8etTx0xJ6pOnjtKTMPhTmE/s651/Patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Ago+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="370" data-original-width="651" height="228" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgYMxu8yPfNaik92ew3hKIe3TaUl91-pl8UMMaq8S3Kf0yjkpO6ZZ5sAeGbIzZumEWJdXrEKfnBUATHcFdNURxKxEPznaPpWiopMyIsThSXcFtGlidTcS15E8etTx0xJ6pOnjtKTMPhTmE/w400-h228/Patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Ago+2020.png" width="400" /></a></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div>As curvas seguem do jeitinho que eu gosto: <span style="color: #ffa400;"><b>laranja</b> </span>em cima da <b style="color: #2b00fe;">azul</b>, espero que a tendência se mantenha para os próximos 67 anos. Como podem ver a meta de patrimônio para o ano foi batida e se não tivermos uma forte pancada pra baixo nos próximos meses a meta tem tudo pra continuar batida. Nesse momento minha maior preocupação é o próximo ano: estou finalizando a faculdade (e com ela o estágio) e corro algum risco de ficar sem emprego no início de 2021, especialmente nesse contexto de crise e alta concorrência por emprego... Minha consciência tá tranquila pois a minha parte eu tô fazendo.</div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">Alocação dos ativos em agosto de 2020:</div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; font-size: 15px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkZ_3j9v8566Hz4Y7FtIs0JtrbMnigjAEWTwEDULgklgY3mdDCLqJoEOlZliPA2QHcgRm7dN8Eb_fEMu_ih8zBFZ0x-D3JYMOsIVH1Msl2Rn-KKUJ3nnO5810ytesWazxzxCys4PR_omc/s667/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Ago+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="513" data-original-width="667" height="308" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkZ_3j9v8566Hz4Y7FtIs0JtrbMnigjAEWTwEDULgklgY3mdDCLqJoEOlZliPA2QHcgRm7dN8Eb_fEMu_ih8zBFZ0x-D3JYMOsIVH1Msl2Rn-KKUJ3nnO5810ytesWazxzxCys4PR_omc/w400-h308/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Ago+2020.png" width="400" /></a></div><div><br /></div>Este mês fiz aporte em FIIs (HGRE e VRTA), bem como em Caixa, com isso a carteira atingiu uma alocação equilibrada próximo da minha alocação-alvo. Meu plano é aumentar um pouco a exposição em ações comprando ações no exterior a partir do ano que vem. Além dos resultados mencionados acima temos o aporte real e a renda passiva do mês:<div><br /></div><div><b>Aportes reais:</b> R$ 2.062,94 (R$ 532,86)</div><div><b>Renda passiva: </b>R$ 61,17 (R$ 35,82)</div><div><b>Renda passiva em 2020: </b>R$ 242,00</div><div><br /></div><div>Para além da vida financeira: no finalzinho de agosto iniciei uma dieta para correr atrás do prejuízo e alcançar a <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/fire-jovem-metas-para-2020.html" target="_blank">meta de 70 kg até o fim ano</a>, no momento estou com 75 kg e bastante motivado para chegar aos 70 kg, estou fazendo uma dieta restrita em carboidratos em conjunto com jejum intermitente. Eu já fiz essa dieta antes e deu bons resultados, o desafio maior é mantê-la por mais de 1 mês, é muito difícil. Mas acredito que com mais duas semanas de dieta devo alcançar meu objetivo. </div><div><br /></div><div>Além da dieta passei um bom tempo com a namorada, em agosto venho me sentindo particularmente desmotivado e improdutivo, provavelmente estou na parte baixa do meu ciclo de produtividade, sinto que tem alguns fatores que eu não controlo que afetam minha produtividade (e pra ser honesto não sei muito bem quais são eles). Tive um tempinho para fazer um curso sobre liderança e aproveitei para me conhecer melhor com esse curso, fiz muitos testes de personalidade para descobrir pontos fortes e fracos, perfil de liderança, tolerância a ambiguidade, criatividade (não sou nada criativo). Nos próximos meses irei aplicar para vários processos de trainee ou cargos de engenheiro recém-formado, torçam por mim!</div><div><br /></div><div>Aprendizados do mês:</div><div><br /></div><div>- Sou pouco aberto a experiências e aventuras, gosto bastante da rotina.</div><div>- Não sou nada criativo/imaginativo.</div><div>- Nós escolhemos nos incomodar com as coisas, não são as coisas que nos incomodam.</div><div>- Minha tolerância para ficar sem jogar futebol é de seis meses: não tô aguentando mais.</div><div>- Falta de honestidade e ganância custam caro, especialmente para empresas.</div><div>- Tenha como foco o bem-estar dos seus clientes e funcionários.</div><div>- Tudo que segue regras claras e bem definidas eventualmente será transformado em um algoritmo.</div><div>- Ser um bom profissional é diferente de ser um bom ser humano, opte pelo segundo.</div><div>- Não consigo parar de ver vídeos semi-inúteis no YouTube.</div><div><p><br /></p></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-68647702352348144742020-08-05T16:13:00.004-07:002022-01-11T05:54:11.986-08:00 FIRE Jovem - Julho 2020: R$ 36.721,23 (+ 3,72%)<div style="text-align: justify;">Faaaala, senhoras e senhores, como está a vida, os investimentos, a família? Espero que tudo certo com vocês, seguimos todos nessa luta incessante chamada (<strike>vida</strike>) corrida dos ratos, um mês a mais, um mês a menos, é isso aí, como diria o saudoso Gonzaguinha: '<a href="https://www.youtube.com/watch?v=VmFyEPoJCb4">Vamos a luta</a>'.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Deixo aqui a <b>pergunta do mês</b>: o que é marrom por fora, branco por dentro e sangra ?</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Política: </b>Se não fosse pelos 100 mil mortos pelo Covid, o dólar em R$ 5,20, o fato de não termos ministro da saúde, destruição da Amazônia, desmantelamento dos mecanismos de combate à corrupção e as propostas de reforma tributária que (pelo que foi apresentado até hoje) irá nos ferrar, eu diria que as coisas por aqui vão bem, pelo menos o presidente está de boca calada.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Já nos investimentos não dá pra reclamar do mês de julho, Bovespa subiu com força empurrando pra cima a rentabilidade da carteira e me deixando muuito próximo da meta de patrimônio para o ano de 2020, espero que vocês tenham se beneficiado dessa alta também. Como ninguém tá aqui pra me ouvir reclamar do governo vamos falar do que interessa:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYVGwQU1Ffd2wCATJ8ULWSdS1H6mGd6eZ96EtJBJLiQPXvzeUYlUQ3ddl19TnQqv6c9qo-WFIQ5oQtX1gx4CWUPpdwoD71W804ghOuaFeBOTc-VXnDt8JtRfFgEzvrDdE9QQMkplpuSRU/s298/tecpix.jpg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="169" data-original-width="298" height="227" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYVGwQU1Ffd2wCATJ8ULWSdS1H6mGd6eZ96EtJBJLiQPXvzeUYlUQ3ddl19TnQqv6c9qo-WFIQ5oQtX1gx4CWUPpdwoD71W804ghOuaFeBOTc-VXnDt8JtRfFgEzvrDdE9QQMkplpuSRU/w400-h227/tecpix.jpg" width="400" /></a></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Brincadeira, vamos falar de dinheiro: o mês foi bom me deixando perto da meta para o ano de 2020, a linda WEGE não para de subir e já tá dando coceira pra vender um pouquinho, até porque a empresa já representa 10% do meu patrimônio, nada bom. Seguem as variações mensais por classe de ativos, lembrando que entre parênteses estão os <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/07/fire-jovem-junho-2020-r-3487311-351.html">resultados do mês de junho</a>.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div>Ações: +7,38% (+ 6,55%)</div><div>FII: -4,63% (+1,64%)</div><div>Fundo Ouro: +5,23% (+ 3,36%)</div><div>Tesouro SELIC: +0,19% (+0,23%) (<strike>que bela merda</strike>)</div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Mas beleza, agora o que vocês <a href="https://www.youtube.com/watch?v=lsdAYwjBEhQ">querem ver mesmo</a>:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 36.721,23</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 34.873,11)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +5,30% (+7,86%)</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+3,72%</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+3,51%)</span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> 6,4%</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Novamente tive uma rentabilidade maravilhosa na carteira neste mês puxada principalmente pelas ações. A rentabilidade superou a do mês anterior, sendo a terceira melhor da série histórica (começando em agosto de 2019). Apesar da ótima rentabilidade a variação patrimonial foi menor porque ainda não aportei neste mês, com isso veremos os efeitos do ganho de patrimônio no mês que vem. Com isso a curva de patrimônio continua do jeito que a gente gosta: a <b><font color="#ffa400">laranja</font></b> <b>em cima da</b> <b><font color="#2b00fe">azul</font></b>! É só isso que a gente quer ver no fim das contas.</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><tbody><tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieE7QpwNeBYrHkOtDy-Wznlyd6MyvgcyAos2B9A1NwqN2KQWSkSbypbD19UegsyF1GfjKZS0Wb5XxRVF70jLfPSkLRAPlUlx3EBmw1QbrHzpZEbefjEIQwfxywL3KQwFeYzGrgEUchz9U/s949/Patrim%25C3%25B4nio+-+FIRE+Jovem+-+Julho+2020.png" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="535" data-original-width="949" height="226" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieE7QpwNeBYrHkOtDy-Wznlyd6MyvgcyAos2B9A1NwqN2KQWSkSbypbD19UegsyF1GfjKZS0Wb5XxRVF70jLfPSkLRAPlUlx3EBmw1QbrHzpZEbefjEIQwfxywL3KQwFeYzGrgEUchz9U/w400-h226/Patrim%25C3%25B4nio+-+FIRE+Jovem+-+Julho+2020.png" width="400" /></a></td></tr><tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Patrimônio planejado x real - FIRE Jovem - Julho 2020</td></tr></tbody></table><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Essa reta laranja apontando pra cima dá até gosto de ver, parece a WEGE na bolsa, se continuar assim por mais 10 anos eu fico independente rapidinho (kaka). Com a bela rentabilidade de julho estamos roçando a meta para o fim do ano de R$ 37.722, se levar em conta que tenho R$ 1000,00 para aportar que só falta sair da conta <b>essa meta já foi batida!</b> AEEUASEUAUEEUUAUAPORRAEAOE. Caso queira acompanhar as metas para o ano você pode achá-las em alguma parte deste te<a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/05/fire-jovem-acompanhamento-das-metas.html">x</a>to. </span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> <span> </span></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b>Aportes:</b> esse ano os aportes foram pequenos por uma questão de data (salário cai no último dia útil), no entanto fiz algumas compras ao longo do mês nas seguintes ações: MYPK3, FLRY3 e ENBR3.</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b>Aporte real: </b>R$ 532,06 (R$ 1,459,60 em junho)</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Resultando na seguinte alocação dos ativos:</span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjL5_hvj9g_ynR89OwBq6qA-wp0mrWFMtsnJ5hdcuvli2UfA0GmLCo17A7pi3Do35OH95G7ESQzOHzLst9m61sRiZLhHYJ09d8kuSsf2WJsl7Uia6Vh_2hbpRV86ZvUu5AOZkzQM-tHKFM/s604/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Julho+2020.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="492" data-original-width="604" height="326" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjL5_hvj9g_ynR89OwBq6qA-wp0mrWFMtsnJ5hdcuvli2UfA0GmLCo17A7pi3Do35OH95G7ESQzOHzLst9m61sRiZLhHYJ09d8kuSsf2WJsl7Uia6Vh_2hbpRV86ZvUu5AOZkzQM-tHKFM/w400-h326/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Julho+2020.png" width="400" /></a></div><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div></div></div><div>Assim a carteira fica com próxima da distribuição 60/40 (Renda variável/Renda fixa), o que é mais ou menos o meu objetivo. Os próximos aportes devem ser direcionados para Caixa ou FIIs, também considero realizar a venda de WEGE que está com uma fatia muito grande do carteira, o dinheiro da venda será aportado em outras ações.</div><div><br /></div><div>Outros resultados:</div><div><b style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva:</b><span style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"> R$ 35,82 também conhecido como: combo do bigmac com top sundae.</span></div><div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva 2020:</b> R$ 180,83</span></div></div><div><br /></div><div>No trabalho as coisas vão indo relativamente bem, estou trabalhando em alguns projetos importantes que estão trazendo grandes aprendizados, além de poder ajudar na empresa. Os próximos meses de 2020 serão críticos para minha vida profissional, uma vez que irei me formar no fim do ano, terei de sair do estágio e passarei a lutar por um emprego (se alguém quiser contratar um engenheiro químico qualificado, chama nois!). Ademais: sigo seguro e bem em casa apesar da pandemia, já fiz 4 testes de COVID (todos negativos), tenho tentado usar meu tempo livre para aprender coisas novas, fazer cursos e ler livros.</div><div><br /></div><div><b>Aprendizados do mês:</b></div><div><b><br /></b></div><div>- Uma boa taça de vinho no fim do dia deixa as coisas mais leves.</div><div>- Você só vira um líder verdadeiro quando se enxerga como um.</div><div>- Trabalhador terceirizado só se fode.</div><div>- Conhecimento não vale de nada se não for aplicado, curso não ensina, o que ensina é praticar.</div><div>- Sempre parta do princípio de que uma pessoa que faz o mesmo trabalho há muito tempo sabe infinitamente mais do que você.</div><div>- Honestidade e integridade são duas das melhores características que alguém pode ter.</div><div>- Se você quer seu enterro cheio de gente, ajude as pessoas.</div><div><br /></div><div>Vídeo do mês: <a href="https://www.youtube.com/watch?v=uAy6EawKKME">https://www.youtube.com/watch?v=uAy6EawKKME</a> (assistam, vale a pena).</div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-12045875992608720862020-07-01T17:32:00.006-07:002022-01-11T05:54:00.503-08:00FIRE Jovem - Junho 2020: R$ 34.873,11 (+ 3,51%)Salve, salve! senhoras e senhores<div><br /></div><div style="text-align: justify;">Com a alta da bolsa brasileira no mês de junho as carteiras da Finansfera devem apresentar um sinalzinho de '+' nos títulos dos posts de fechamento. Comigo não foi diferente, impulsionado principalmente pela fatia de ações da carteira tive um bom mês no aspecto de rentabilidade. No mais, nosso Brasilzão vai se afundando cada vez mais nas crises sanitária, política e, em breve, econômica, os pássaros voam, os vermes rastejam e o gado p<strike>o</strike>sta, nada de novo sob o sol.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No mês de junho dei uma leve roçada nos 35k, em julho devemos bater essa mini-meta. As ações deram uma bela subida e as demais classes de ativos também deram uma ajudada:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Ações: + 6,55%</div><div style="text-align: justify;">FII: +1,64%</div><div style="text-align: justify;">Ouro: + 3,36%</div><div style="text-align: justify;">Tesouro SELIC: +0,23% (<strike>que bela merda</strike>)</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Seguem os principais resultados do mês (entre parênteses o <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/05/fire-jovem-maio-2020-r-3233258-253.html">mês de maio</a>):</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 34.873,11 </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">32.332,58)</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </span></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +7,86% (+9,63%) </span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+3,51% </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+2,53%)</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b></span></span></div><div style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada 2020: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-3,49%</span></span></span></div></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"> + 2,98%</span></div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">O mês foi excelente para a carteira, foi a terceira maior alta mensal desde o início da carteira, além disso o aumento patrimonial foi relevante mesmo o aporte sendo um pouco menor. Destaco também que a rentabilidade histórica voltou pro verde, vamos seguir com os pés no chão e ir pra cima!</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Felizmente a curva de patrimônio real continua olhando de cima a curva de patrimônio planejado. O patrimônio de hoje supera o patrimônio planejado para o mês de outubro de 2020, então ainda tenho uma gordurinha para uma eventual pancada da bolsa. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj83SG6UwLZSXF7NVoYIqvMhkjbQF3LgQW0yhTPfiFm-MjS8LY-7P4w8ZdYIhNkHsDXBB-cOfhGtSSF1xUmqqd_SZyjyc5bdmqo8QC1tQNwyvp-Afc1S8Ok3LSGJtDK7vdXYzvGTFHPiEo/s957/FIRE+Jovem+-+Patrimonio+-+Jun+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Patrimônio - Jun 2020" border="0" data-original-height="544" data-original-width="957" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj83SG6UwLZSXF7NVoYIqvMhkjbQF3LgQW0yhTPfiFm-MjS8LY-7P4w8ZdYIhNkHsDXBB-cOfhGtSSF1xUmqqd_SZyjyc5bdmqo8QC1tQNwyvp-Afc1S8Ok3LSGJtDK7vdXYzvGTFHPiEo/w640-h364/FIRE+Jovem+-+Patrimonio+-+Jun+2020.png" width="640" /></a></div><br /></div><div style="text-align: justify;">Se o tal do Mercado for gente fina e o aporte robusto posso bater a meta de patrimônio para o ano ainda em julho (<a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/05/fire-jovem-acompanhamento-das-metas.html">dá uma olhada como estão indo minhas metas</a>) que seria de R$ 37,7k. Mas acredito que seja bastante improvável.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Aportes:</b> mês fraco nos aportes, estou salvando uma parte da grana pra minha conta normal de fluxo de caixa<span>. Não me animei a colocar a grana em ações ou FIIs (inclusive perdi a subscrição de VRTA11 por pura preguiça).</span></div><div style="text-align: justify;"><span><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span><b>Aporte real</b>: R$ 1,459,60 (R$ 1.974,09 em maio)</span></div><div style="text-align: justify;"><span><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span>Além disso tive uns gastos um pouquinho maiores esse mês com dia dos namorados, pequenas doações, etc... Com isso a carteira do FIRE Jovem em junho está com a seguinte composição:</span></div><div style="text-align: justify;"><span><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcYPUHmFAyD02qRpzz3VHNwHgWLvXo7CAYZfbqcJ4Hw9GxFFLW_tTPdLBa2-5k-f_kujNENgdyrbLSLW-hqF6egiR1Ixy_TWfGbWU7zqM3qEg0QNpqjoEBExucJArrh32qyKPziWstujg/s679/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Jun+20.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="Alocação FIRE Jovem - Junho 2020" border="0" data-original-height="538" data-original-width="679" height="508" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcYPUHmFAyD02qRpzz3VHNwHgWLvXo7CAYZfbqcJ4Hw9GxFFLW_tTPdLBa2-5k-f_kujNENgdyrbLSLW-hqF6egiR1Ixy_TWfGbWU7zqM3qEg0QNpqjoEBExucJArrh32qyKPziWstujg/w640-h508/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Jun+20.png" title="Alocação - FIRE Jovem - Junho" width="640" /></a></div><span><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span>A fatia em renda fixa vai reduzindo e aos poucos a carteira vai se aproximando da alocação ideal que eu planejo para ela (algo como 60% em ações, 10% FII, 25% RF e 5% gold+bitcoin). Ano que vem a meta é colocar uma graninha lá fora para diversificar mais o portfolio.</span></div><div style="text-align: justify;"><span><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Outros resultados:</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva:</b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> R$ 14.51 também conhecido como: me vê o lanche do dia e uma casquinha, por favor.</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva 2020:</b> R$ 145,01</span></div></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No trabalho as perspectivas de efetivação ainda estão nebulosas, ela pode acontecer, mas pode ser que não seja na área que desejo... Neste segundo semestre virão alguns processos de seleção para Trainee e tal. O mês de junho foi muito bom para correr atrás do prejuízo nas leituras, creio que finalizei três ou quatro livros ao longo do mês e completei 10 antes do meio do ano, estou em dia para alcançar os 20 livros planejados no início do ano. Também venho cozinhando bastante com o home office, já estou craque em alguns preparos.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">É isso, garela, fiquem na paz e fiquem seguros.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Aprendizados do mês:</b> </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">- Os chatos são necessários para a sobrevivência do grupo.</div><div style="text-align: justify;">- Filé mignon ao molho madeira com arroz à piamontese é bão demais e <a href="https://www.youtube.com/watch?v=JKREPsM8UFU&t=663s">fácil de fazer.</a></div><div style="text-align: justify;">- Se você é razoavelmente esforçado, inteligente e tem uma base boa dificilmente vai passar fome.</div><div style="text-align: justify;">- Twitter é muito engraçado, mas é perda de tempo.</div><div style="text-align: justify;">- Não deixe o mercado financeiro te tornar um filho da puta.</div><div style="text-align: justify;">- Xadrez vicia.</div><div style="text-align: justify;">- Ulisses (esperto) era mais temido que Ájax (Grande). </div><div style="text-align: justify;">- A mitologia grega tem uma influência absurda na maneira como pensamos, nas nossas histórias e crenças.</div><div style="text-align: justify;">- Supérfluo se escreve assim.</div><div style="text-align: justify;"><font size="5"><br /></font></div><div style="text-align: justify;"><font size="5"><br /></font></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><font size="5"><br /></font></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-91397535535632758562020-05-30T18:12:00.004-07:002022-01-11T05:53:46.241-08:00FIRE Jovem - Maio 2020: R$ 32.332,58 (+ 2,53%)Olá, senhoras e senhores<div><br /></div><div style="text-align: justify;">Bom, sobrevivemos ao temido mês de maio, aparentemente o '<i>sell in may and go away' </i>não rolou por aqui, o índice Bovespa subiu com força na casa dos 10% e deu uma boa levantada nas carteiras tupiniquins. Ainda é cedo para qualquer tipo de positividade, o Brasil é o novo epicentro da crise sanitária mundial, a política por aqui continua desastrosa e ainda estamos no pico da epidemia de coronavírus... Boa sorte pra quem tenta prever o mercado, o meu negócio é o longo prazo.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No fim das contas o mês de maio se mostrou ótimo pra carteira, a rentabilidade superou os 2% e o aumento de patrimônio beirou 10%, outro ponto positivo é que a carteira está praticamente no zero a zero desde o meu início nos investimentos em meados de 2019. O melhor de tudo: <b><font color="#f57c00">rompemos a barreira dos 30k!</font></b> Vamos pra cima porque os 40k estão logo ali!</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ </span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">32.332,58</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 29.493,78) </span></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +9,63% (+21,17%)</span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">+2,53%</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(+</span><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">4,59%)</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> </b></span></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada 2020: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">-6,77%</span></span></span></div></div><div style="text-align: justify;"><b style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada Início (fev/2019):</b><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"> -0,39%</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">Lembrando que os números entre parênteses são relativos ao <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/05/fire-jovem-abril-2020-r-2949378-459.html">mês de abril</a>. Como já disse anteriormente, a carteira foi puxada pelo bom mês dos ativos em renda variável, em especial as ações (+ 4,7%). É interessante notar que a subida das minha ações não foi alta como a do BOVA11 neste mês, mas eu já colhi os benefícios dessa menor volatilidade nos períodos de queda, quando minha carteira de ações caiu menos que a bolsa. Com o efeito dos aportes e da boa rentabilidade continuo com o patrimônio acima do previsto.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2tjFHEQfYjWeZDN-IcsVWj_fSbQMDDvQS99ud6FlizEA1KmeHN0jZtOmK_ykIV-MznB7iuHNh5E2SloklhoHQFgZipEAl_o0nxNpXCbaY_5UM_MG0lZPpYAaBkdiUCgT86wBS2vbNaHg//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="FIRE Jovem - Patrimônio Maio 2020" border="0" data-original-height="534" data-original-width="952" height="358" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2tjFHEQfYjWeZDN-IcsVWj_fSbQMDDvQS99ud6FlizEA1KmeHN0jZtOmK_ykIV-MznB7iuHNh5E2SloklhoHQFgZipEAl_o0nxNpXCbaY_5UM_MG0lZPpYAaBkdiUCgT86wBS2vbNaHg/w640-h358/FIRE+Jovem+-+Patrim%25C3%25B4nio+Maio+2020.png" width="640" /></a></div><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">O patrimônio de hoje corresponde ao patrimônio planejado para o mês de setembro, portanto tenho uma gordurinha de sobra nos próximos meses. Com um pouco de sorte e disciplina logo logo podemos bater a meta de 2020, BORA!!</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><b>Aportes:</b> os aportes deste mês foram focados em ações e FIIs, dei uma <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/05/fire-jovem-principio-6-dinheiro-em-caixa.html">queimada no caixa </a>para comprar algumas ações que julguei interessantes para o momento. Neste mês inclui duas novas ações e um FII na carteira, também fiz aportes em algumas ações que já possuía na carteira, aqui vai a lista dos ativos em que aportei (<b>novos ativos</b> em destaque):</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">LEVE3; </span><span style="background-color: white; font-family: "open sans";">LREN3; </span><span style="background-color: white; font-family: "open sans";">PSSA3; </span><b><span style="background-color: white; font-family: "open sans";">VRTA11; </span><span style="background-color: white; font-family: "open sans";">BBAS3; </span><span style="background-color: white; font-family: "open sans";">MYPK3; </span></b></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; font-family: "open sans";"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; font-family: "open sans";"><b>Aporte Real</b>: R$ 1.974,09</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">O aporte esteve em linha com a minha renda e os baixos gastos durante a quarentena, uma parte do caixa foi direcionada às ações porque não estava aguentando ver BBAS3 com P/L de 4. Com isso a distribuição dos ativos ficou assim:</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgV_m0EbWhapRAFKTwwl8EkP64Wbdvu2cRnXN_XFqbg-2H7Cg3nsrDQhgIjdsXjFH7rF-uElKfeexMQRhnOTHDginlw0Bi4syEre5VP9KfdizzijOqvaigvt0HEmASRAszUx88Z6A9cKD4//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="543" data-original-width="697" height="498" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgV_m0EbWhapRAFKTwwl8EkP64Wbdvu2cRnXN_XFqbg-2H7Cg3nsrDQhgIjdsXjFH7rF-uElKfeexMQRhnOTHDginlw0Bi4syEre5VP9KfdizzijOqvaigvt0HEmASRAszUx88Z6A9cKD4/w640-h498/FIRE+Jovem+-+Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+Maio+2020.png" title="FIRE Jovem - Alocação Maio 2020" width="640" /></a></div><span style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><font face=""><span style="background-color: white;">Deixarei de incluir a alocação-alvo da carteira porque, pra ser sincero, ainda não a tenho bem definida na minha cabeça, já troquei o peso dos ativos algumas vezes e acho que preciso de um pouco mais de experiência e reflexão para defini-la. </span></font></div><div style="text-align: justify;"><font face=""><span style="background-color: white;"><br /></span></font></div><div style="text-align: justify;"><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Outros resultados:</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva:</b><span> R$ 9,12</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Renda Passiva 2020:</b> R$ 130,50</span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></span></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">Parece que os FII estão sofrendo um pouco nessa crise e deram uma reduzida no pagamentos dos aluguéis nos últimos dois meses. Nesse mês também teve um mini-dividendo de LREN3 caindo na carteira.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">É isso, meu povo, espero que continuem acompanhando o blog e que curtam os posts. Para além da grana: o mês não foi dos melhores, me senti pouco produtivo no trabalho e no meu desenvolvimento pessoal, estou empacado nos cursos e lendo menos do que gostaria, apesar de ser bem caseiro a quarentena já tá enchendo um pouco o saco kaka.</div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></div><div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">FIRE Jovem</div></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com10tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-42567218792521614322020-05-21T19:48:00.006-07:002020-07-01T17:41:23.594-07:00FIRE Jovem - Princípio 6: Dinheiro em CaixaOlá, senhoras e senhores<div><br /></div><div style="text-align: justify;">Hoje vou explicar porque ter dinheiro em caixa faz sentido mim. Este post é baseado nos <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-principios.html">7 princípios que uso para guiar os meus investimentos</a>, e este é o princípio 6:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><i style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;">"Possuir dinheiro em caixa para aproveitar as promoções do mercado."</i></div><div style="text-align: justify;"><i style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></i></div><div style="text-align: justify;"><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><tbody><tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_JcreCnRVY2xkN7cRIfqh2b_dWlbCYDWDvEXERaUKCsCdPYFOlTzQMEqlPXz-3oWOeRkmcwThdc54IDqFlBnTLeqSr0cZbtsZn-lTn7LaxIDXdSkKTgwib9YxAvJSeZdmuCKyCPgOxcs//" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="177" data-original-width="284" height="249" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_JcreCnRVY2xkN7cRIfqh2b_dWlbCYDWDvEXERaUKCsCdPYFOlTzQMEqlPXz-3oWOeRkmcwThdc54IDqFlBnTLeqSr0cZbtsZn-lTn7LaxIDXdSkKTgwib9YxAvJSeZdmuCKyCPgOxcs/w400-h249/FIRE+Jovem+-+Caixa.jpg" width="400" /></a></td></tr><tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">O tal do Caixa<br /></td></tr></tbody></table><i style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px;"><br /></i></div><div style="text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Ou seja: quando mercado estiver barato com ações a preços descontados os retornos esperados para o futuro são maiores, o Caixa é uma forma de aproveitar estes momentos. Nesse cenário de 'promoção' pode ser muito interessante ter uma parte do patrimônio depositada em ativos de baixo risco e alta liquidez para comprar as ações, FIIs ou quaisquer ativos que estejam baratos.</span></div><div style="text-align: justify;"><font face=""><span style="background-color: white;"><br /></span></font></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">1. Reserva de Oportunidade</font></h2><div style="text-align: justify;">Vou exemplificar a importância do Caixa (e da <strike>falta de</strike> paciência) em uma situação recente pela qual eu e muitos outros passamos: <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/04/fire-jovem-marco-2020-r-2434145-1292.html">no sangrento mês de março</a>, logo após o carnaval, a bolsa brasileira caiu com muita força seguindo a tendência das bolsas pelo mundo. A Bovespa saiu dos 107 mil pontos em 4 de março e bateu em 63 mil em 23 de março, uma queda rápida e brutal de mais de 40% em poucos dias. Sem dúvidas foi uma experiência ótima para aprendermos o que é uma pancada pra baixo. Foram 6 <i>circuit breakers</i> em poucas semanas.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">O investidor pode olhar essa situação de algumas formas diferentes, variando do completo desespero a uma grande euforia pelos preços descontados. A realidade, como nos ensina a história, mora em algum ponto entre os extremos. Tomemos o meu exemplo: sou um investidor de longo prazo que busca escolher empresas de qualidade com boas perspectivas para o futuro, a minha visão durante estes tempos era a seguinte: <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/03/fire-jovem-corona-virus.html">cautela e aproveitamento das oportunidades de longo prazo</a>. Ou seja: era óbvio que a queda das ações não era a toa, o mercado estava precificando a queda do lucro das empresas no curto-médio prazo (somado às péssimas condições políticas do Brasil, provavelmente) e por isso os preços caíram.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">A grande questão é a seguinte: sim, os lucros das empresas irão cair no curto-médio prazo, mas se eu tenho razões para acreditar que a empresa pode retornar, no médio-longo prazo, ao patamar de lucros do último ano (e, consequentemente, a um preço semelhante àquele antes do coronavírus) faz todo sentido comprar a ação (de maneira responsável) para o futuro. É sempre bom comprar boas empresas, mas quando o potencial de ganho delas fica ainda maior <b>é interessante aportar mais do que em uma situação normal, pois o potencial de valorização futura é maior que era até então.</b></div><div style="text-align: justify;"><b><br /></b></div><div style="text-align: justify;">Vamos usar a Energias do Brasil (ENBR) como exemplo: é uma small cap do setor elétrico com bons resultados no mercado, lucros consistentes, boa governança, dívidas equilibradas, boas perspectivas futuras com novos investimentos e tudo mais, ou seja, é uma empresa que é interessante ter na carteira. Vamos analisar o que aconteceu com a ENBR no últimos meses.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><tbody><tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjISJWzkxkvy3-L0jqU51RZV5Si4CgD8BpT0Ad19waPzUoEbNb4rtryhzID_QJ5QOz500QBkfW9MbN0G-rPuhxcKWkn-q1R9VtCUuTk_1oVQV_nbAHQcbIOBb2EbKOCwd7f6Tc4gCm2WPk//" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="593" data-original-width="979" height="388" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjISJWzkxkvy3-L0jqU51RZV5Si4CgD8BpT0Ad19waPzUoEbNb4rtryhzID_QJ5QOz500QBkfW9MbN0G-rPuhxcKWkn-q1R9VtCUuTk_1oVQV_nbAHQcbIOBb2EbKOCwd7f6Tc4gCm2WPk/w640-h388/ENBR3+-+FIRE+Jovem.png" title="FIRE Jovem - Exemplo: ENBR3 durante coronavírus" width="640" /></a></td></tr><tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Variação do preço da ENBR3 nos últimos 5 anos</td></tr></tbody></table><br /></div><div style="text-align: justify;">Notem que a ação saiu de R$23,08 no início de 2020 para R$ 14,33 no fundo atingido em 20 de março (aproximadamente 30% de queda), chegando aos patamares do início de 2019. Uma coisa é fato: os lucros da ENBR provavelmente irão cair nos próximos trimestres com a redução na demanda por energia elétrica, uma vez que a empresa tem a distribuição como uma das principais fontes de receita, mas se eu acredito que a empresa tem capacidade de aguentar este período de baixa e que ela poderá voltar aos patamares de lucro dos últimos anos, eu deveria enxergar essa queda como uma <b>oportunidade de médio-longo prazo e aportar mais do que eu normalmente aportaria, porque a expectativa de retorno é maior.</b></div><div style="text-align: justify;"><b><br /></b></div><div style="text-align: justify;">E é aí que o Caixa entra nessa história toda, como eu vou aportar mais do que o normal se (exemplo hipotético) eu tenho 30% do meu patrimônio em ações, 30% em FIIs, 20% no meu imóvel e o resto numa previdência que eu não posso colocar a mão? Me restam duas alternativas: vender algum patrimônio que já tenho (o que não é interessante, pois teoricamente os ativos em carteira são ativos que considero bons, além disso eu estaria vendendo em um péssimo momento) ou usar a reserva de emergência para aproveitar a oportunidade (o que é ainda pior, RE não é pra investimento). Aí<span> está a importância do Caixa: </span><b>ele é uma reserva de oportunidade para usar sem culpa quando uma oportunidade aparecer</b><span>. Além disso ter caixa/reserva de oportunidade reduz a volatilidade da carteira, pois o caixa deve estar alocado em ativos de baixo risco que, no mínimo, não caem quando uma crise ocorre. O caixa é uma parte fundamental em uma carteira de longo prazo.</span></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">2. Modo de usar</font></h2><div style="text-align: justify;">Deixo aqui uma lição aprendida sobre como utilizar o caixa de forma correta. Como disse, a bolsa brasileira passou por <b>SEIS </b><i style="font-weight: bold;">circuit breakers</i> em março, <b>SEIS quedas de 10% ou mais com relação ao dia anterior</b>. Mas isso nós sabemos agora, depois que a tempestade passou.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Comigo aconteceu da seguinte forma: logo depois do carnaval a bolsa caiu dos 116 mil pontos para os 102 mil, eu já vinha com a mentalidade de ter uma parte da carteira alocada em Caixa para aproveitar as oportunidades e queimei tudo de uma vez (podem ver os aportes feitos no mês <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/02/fire-jovem-fevereiro-2020-r-2719376-267.html">aqui</a>), mas o inocente aqui não imaginava a merda que estava por vir. É claro que o Caixa era pequeno e isso contribuiu para que a 'queima' fosse rápida, mas independente disso foi um erro e os erros estão aí pra gente aprender com eles.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Por isso, talvez mais importante do que ter caixa é saber quando usá-lo e quanto gastar na hora de usar. Existem algumas regrinhas simples que ajudam a evitar erros como o que eu cometi:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">1. Nunca queimar todo o Caixa de uma vez.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">2. Limitar os aportes em fatias do Caixa, por exemplo: aportar no máximo 50% do Caixa em uma queda.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">3. Estabelecer espaços de tempo entre os aportes: nunca saberemos se uma queda ainda mais forte virá na próxima semana, então colocar um espaço de tempo mínimo entre os aportes pode ser interessante para controlar o viés psicológico de aportar sempre.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">4. Obedeça as suas regras: nós, como seres humanos, estamos sujeitos aos mais diferentes vieses e sempre achamos que 'dessa vez vai ser diferente', mas não vai. As regras foram criadas por um motivo, siga-as.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">3. Deixe o caixa crescer junto com seu patrimônio</font></h2><div style="text-align: justify;">Esse é um ponto importante. De nada adianta ter Caixa, ter uma oportunidade clara em vista se o aproveitamento for muito pequeno. O Caixa deve crescer junto com o patrimônio para que o aproveitamento das oportunidades no longo-médio prazo seja relevante. De nada adianta ter um Caixa de 10k se o patrimônio é de 1 milhão, o efeito do aproveitamento será muito pequeno comparado ao todo da carteira.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">O ideal é definir um alvo de alocação e ir ajustando a carteira para que a fatia em Caixa fique próxima ao alvo, assim garante-se que o Caixa crescerá junto com o patrimônio. Vão haver épocas em que os outros ativos caem tanto que nem será necessário aportar, em contrapartida em outros momentos de bull market vai doer o coração ver as ações e FIIs subindo e o aporte ser direcionado ao Caixa.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">E esse é um ponto que dói na hora de aportar, sei bem como é, toda vez que preciso destinar dinheiro pro Caixa é uma dor no coração, eu sei que poderia estar colocando a grana em ações ou FIIs com um retorno potencial maior. Mas esta é uma visão que não olha o todo, que se esquece que as crises chegam e as oportunidades aparecem. Tenho que obedecer as regras que criei, elas existem por um motivo. <span>Atualmente defino minha parcela em caixa como 15% do patrimônio (e acho que está um pouco superdimensionado).</span></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">É bom lembrar que na hora de queimar o Caixa não se pode ter dó (desde que de forma consciente, seguindo as regras), <b>o Caixa só tem sentido se for para aproveitamento das oportunidades, ele não tem fim em si mesmo</b>, o retorno de longo-prazo para ativos de baixíssimo risco são muito menores do que os retornos dos demais ativos. Como diz Ray Dalio: "<i>Cash is trash"</i>. O que quero dizer é: o caixa é uma reserva e não um investimento gerador de valor, as reservas <b>devem ser usadas</b> sempre que uma oportunidade aparecer e, depois de usadas, reconstruídas aos poucos.</div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">4. Quais ativos servem como Caixa ?</font></h2><div>Os pontos fundamentais para um ativo ser considerado Caixa são:</div><div><br /></div><div><b><font color="#4285f4">1. Liquidez</font></b>: quando a oportunidade aparecer deve ser fácil de tirar a grana e investir, liquidez é fundamental, quanto mais líquido melhor.</div><div><br /></div><div><b><font color="#4285f4">2. Segurança</font></b>: é bom que seja um investimento sólido e de baixo-risco, pois normalmente as oportunidades aparecem quando tudo está caindo e você não quer ver seu caixa minguando nesta hora.</div><div><br /></div><div style="text-align: justify;">Bons ativos para Caixa são: Tesouro SELIC, Fundos de Renda Fixa de alta liquidez, Contas correntes que rendem como CDI (Nubank, Inter) e CDBs de alta liquidez.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">5. O Caixa não é só para o mercado financeiro</font></h2><div style="text-align: justify;">Apesar de estar falando das oportunidades do mercado financeiro, não é somente nele em que elas aparecem. É muito comum aparecerem oportunidades no setor imobiliário: uma família se mudando as pressas, um certo imóvel que está muito mais barato do que o valor real, etc, etc... Possuir caixa para aproveitar essas oportunidades irá, no mínimo, reduzir os custos de financiamento (quando não eliminar por completo a sua necessidade). <span>Vira e mexe uma oportunidade aparece:</span></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Abertura de negócio próprio</li><li>Comprar parte de outro negócio (sócio)</li><li>Imóveis</li><li>Bens a preços baratos (carros usados)</li><li>Leilões</li></ul></div><div style="text-align: justify;">Dizem que sorte é a combinação da oportunidade com o preparo, então permita-se estar preparado e reserve uma graninha no Caixa pra te chamarem de sortudo. E não é por nada não, mas <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2019/11/02/caixa-da-berkshire-hathaway-de-warren-buffett-atinge-us-128-bi.ghtml">conheço um senhorzinho americano que guarda um bom Caixa</a>, talvez tenhamos algo a aprender com ele. Na verdade não que isso por si só justifique alguma coisa, mas é no mínimo um ponto de atenção.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Enfim, resumindo tudo:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>PONTOS FORTES:</b></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Reserva de oportunidade para aproveitar oportunidades</li><li>Reduz a volatilidade da carteira</li><li><strike>Warren Buffet tem </strike></li></ul></div><div style="text-align: justify;"><b>PONTOS FRACOS:</b></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Menor potencial no longo-prazo (se mal usado)</li><li>Vai doer aportar no Caixa quando tudo estiver subindo</li></ul><div>É isso, meu povo, espero que este texto ajude ajude-os a refletir sobre ter ou não ter uma reservinha de oportunidade na manga. Eu me permito estar preparado, e você o que acha ?</div><div><br /></div><div>FIRE Jovem</div></div><div style="text-align: justify;"><font face="" size="4"><span style="background-color: white;"><i><br /></i></span></font></div><div style="text-align: justify;"><font face="" size="4"><span style="background-color: white;"><i><br /></i></span></font></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-32609012250284042392020-05-16T13:08:00.014-07:002022-01-11T06:53:56.983-08:00FIRE Jovem - Acompanhamento das Metas Financeiras<font size="4">Olá, senhoras e senhores</font><div><font size="4"><br /></font></div><div style="text-align: justify;"><font size="4">Seguindo a boa ideia que vi no blog <a href="https://bilionariodozero.blogspot.com/">Bilionário do Zero</a> deixarei um post fixo com o acompanhamento das metas financeiras estipuladas no <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-o-plano.html">Plano FIRE</a>. Este post ficará fixo na barra do blog ali em cima ou no menuzin de três pontinhos pro pessoal que lê no celular.</font></div><div style="text-align: justify;"><font size="4"><br /></font></div><div style="text-align: justify;"><font size="4"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgLeiu7VnyheraslRFpbSLTp_tttz7HD78O55mFlLtyBPrEJchfFG69luVVfrrTx0X7LXONXrYeEvnmXpp4FQGeArogR_FudbOI59dBZAv9Oo3esEgkCzIRq2zjmmoM-mevRILNIfm7SHU//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img data-original-height="611" data-original-width="769" height="509" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgLeiu7VnyheraslRFpbSLTp_tttz7HD78O55mFlLtyBPrEJchfFG69luVVfrrTx0X7LXONXrYeEvnmXpp4FQGeArogR_FudbOI59dBZAv9Oo3esEgkCzIRq2zjmmoM-mevRILNIfm7SHU/w640-h509/image.png" width="640" /></a></div><br /><br /></font></div><div style="text-align: justify;"><div style="font-size: large; text-align: justify;">Rentabilidade Histórica:</div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje3_Ml-KDUeFTnvKwhsx8rNnkTQR1twKbwRmHaQrgq6a1LivCmxKzpG6ov_IXWw0wVGUyBcicTzM3bIbUXteUND6D7lXV16TeD3cUivFS_1F0MG0kPm-AKFiZVhCPyIe3WEU8mUWncs9c//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="Rentabilidade histórica FIRE Jovem - um blog sobre a jornada de um jovem brasileiro até a independência financeira, do zero até a independência financeira" data-original-height="473" data-original-width="1666" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje3_Ml-KDUeFTnvKwhsx8rNnkTQR1twKbwRmHaQrgq6a1LivCmxKzpG6ov_IXWw0wVGUyBcicTzM3bIbUXteUND6D7lXV16TeD3cUivFS_1F0MG0kPm-AKFiZVhCPyIe3WEU8mUWncs9c/w640-h182/image.png" width="640" /></a></div><br /><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;">Atualizarei o post mensalmente e caso sejam feitas alterações no planejamento incluirei a informação na tabela ou no texto do post.</div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b style="font-size: large;">Rentabilidade </b><span style="font-size: large;">= calculada por regime de cotização (não leva em conta tamanho do aporte)</span></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><b>Regras para atualização de planejamento:</b></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><ul><li>% Meta excedendo 150%</li><li>% Meta abaixo de 80%</li></ul></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><b><br /></b></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><b>Obs</b>: <i>a rentabilidade mensal não inclui a reserva de oportunidade (Caixa).</i></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; font-size: large; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbMUj-SJUKx75ISPX80to1Pq8flgdyPiSYmm-Q1HDjtLa_-QgAK9rRjDbiGcHIDpWuabeGvzT4RMTqSwdqMpFyqeUlDOwrZyw9Tgbzt7KVjTxOAnLchM_rHKiNytpmyaiCF6cSkYXvAiw//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="500" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbMUj-SJUKx75ISPX80to1Pq8flgdyPiSYmm-Q1HDjtLa_-QgAK9rRjDbiGcHIDpWuabeGvzT4RMTqSwdqMpFyqeUlDOwrZyw9Tgbzt7KVjTxOAnLchM_rHKiNytpmyaiCF6cSkYXvAiw/s320/FIRE+Jovem+%25281%2529.png" /></a></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: justify;">FIRE Jovem</div><div style="font-size: large; text-align: justify;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: center;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: center;"><br /></div><div style="font-size: large; text-align: center;"><br /></div></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-68382882909022982782020-05-13T10:59:00.009-07:002020-08-26T06:36:19.737-07:00FIRE Jovem - Princípio 7: Rebalanceamento de Carteira - Estudo AprofundadoOlá, senhoras e senhores<div><br /></div><div style="text-align: justify;">Aproveitando a quarentena tenho estudado bastante sobre o mercado financeiro e tenho tido contato com conceitos bastante interessantes, o estudo destes conceitos fez eu me interessar mais pela literatura científica(?) que trata dos investimentos. Meu intuito é beber desta fonte e trazer de forma mais palatável e prática para os artigos daqui do blog. </div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">No início do blog escrevi um artigo sobre os <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-principios.html">7 princípios</a> que guiam e guiarão meus investimentos no longo prazo. No post eu tratei brevemente sobre cada um deles, agora pretendo me aprofundar um pouco mais em cada um. O post de hoje será sobre o <b>princípio 7: Rebalanceamento de carteira</b>.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Primeiro de tudo vamos definir o que é o rebalanceamento:</div><div style="text-align: justify;"><i>Partindo do pressuposto que todo portfolio tem uma alocação-alvo pré-estabelecida, o rebalanceamento é a readequação dos pesos dos ativos na carteira de acordo com a alocação-alvo. O desbalanceamento é causado pelos movimentos de valorização e desvalorização do mercado e a readequação pode ser feita tanto pela venda dos ativos valorizados e compra dos desvalorizados quanto pelo aporte (sem venda) nas classes desvalorizadas.</i></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">1. Comecemos do começo: qual a razão de rebalancear ?</font></h2><div style="text-align: justify;">Antes de responder a essa pergunta é preciso quebrar uma noção enraizada na cabeça dos investidores: o rebalanceamento <b>não </b>é realizado porque, <b>necessariamente</b>, aumenta os retornos. O rebalanceamento é feito como uma forma de <b>ajuste da relação risco-retorno planejada para a carteira. </b><i>Peraí, sabichão, você tá falando que o rebalanceamento não tem um impacto positivo nos meus rendimentos?</i></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Não, não é isso que eu estou falando, eu disse que a <b>razão</b> para realizar o rebalanceamento é o ajuste da relação risco-retorno da carteira e este ajuste pode, <b>ou não</b>, aumentar a rentabilidade da carteira. Explico:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Vamos pegar o seguinte exemplo: Ademir é um trabalhador de 58 anos que tem 70% do capital alocado em renda-fixa e 30% em ações com foco na sua aposentadoria, Ademir definiu essa alocação porque quer ter paz e não estar exposto às variações bruscas de curto prazo das ações que podem afetar fortemente o seu patrimônio, especialmente com a aposentadoria se aproximando. Suponha que no final de 2018 Ademir tenha feito um rebalanceamento e que em 1 de janeiro de 2019 ele tinha 70% em Tesouro SELIC e 30% em BOVA11 (a título de exemplo), os retornos destes ativos em 2019 foram:</div><div style="text-align: justify;">- BOVA 11: + 31,6%</div><div style="text-align: justify;">- SELIC: +6,0% (aprox.)</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Assim, no final de 2019 a carteira do Ademir tinha a seguinte composição:</div><div style="text-align: justify;"><span>Ações: 74,3%</span></div><div style="text-align: justify;">Renda Fixa: 25,6%</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Como houve uma mudança significativa nos pesos, Ademir decide rebalancear a carteira (seja vendendo um pouco de ações e comprando RF ou simplesmente aportando mais em renda fixa), a pergunta é: por que o Ademir fez isso? Marque um <b>X</b> na alternativa correta:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Alternativa 1</b>: Ademir, percebendo que o BOVA11 subiu demais, previu um desbalanceamento na economia global caracterizado por um ciclo de dívida de longo prazo chegando ao fim e anteviu o impacto do coronavírus nos mercados mundiais, notando que o desempenho das ações seria menor no curto prazo ele decidiu vender a fatia excedente de ações para realizar o lucro e manter a alocação prevista. ( )</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Alternativa 2</b>: Ademir, preocupado com o excesso em ações, rebalanceia a carteira para ficar menos exposto ao maior risco que as ações trazem ao seu patrimônio durante a aposentadoria. <b>( )</b></div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">A alternativa 2 parece muito plausível, correto? Este breve exemplo explica porque o rebalanceamento é feito: não é uma questão de, necessariamente, vender na alta e comprar na baixa, mas, sim, de adequar o risco da carteira ao que foi planejado.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Alguém poderia argumentar: beleza, fera, isso até faz sentido pra carteira como um todo quando você compara renda fixa e renda variável, mas quando eu tenho uma carteira só de ações o rebalanceamento é feito pra aumentar o retorno futuro vendendo na alta e comprando na baixa, e não tem nada a ver com essa coisa de adequação ao risco.</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;"><b>Hmm, na verdade... não</b>. Pense o seguinte: você tem uma carteira de ações e cada ação tem um peso pré-definido, essas ações tem um peso pré-definido porque cada uma tem um risco intrínseco (e um retorno esperado). No momento em que uma ação valoriza e outra desvaloriza estes pesos são desbalanceados, de forma que uma das ações fica mais concentrada e outra ação menos concentrada, ou seja, a sua exposição (risco) à ação que valorizou ficou maior, pois agora ela tem uma parte maior na sua carteira. Ao rebalancear você está diminuindo a exposição maior que a planejada para aquela ação e readequando o risco da sua carteira, se você não fizer isso você está automaticamente indo contra o seu planejamento inicial e aceitando o maior risco que sua carteira agora possui (pois, de forma geral, quanto maior a participação de uma única empresa no seu portfólio, maior o risco da carteira como um todo, a chance de uma única empresa quebrar é muito maior do que 15 empresas quebrarem).</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="3">2. Um lindo exemplo teórico</font></h2><div style="text-align: justify;">Recentemente assisti um curso do MIT no YouTube sobre mercado financeiro e o professor deu este lindo exemplo que me impressionou muito, compartilho com vocês:</div><div style="text-align: justify;"><br /></div><div style="text-align: justify;">Imagine que você tem dois ativos A e B e que sua carteira é composta por 50% de A e 50% de B, o patrimônio inicial total é de R$ 10.000,00. Suponha que no primeiro ano de investimento o ativo A subiu 100% e o ativo B caiu 50%:</div><div><ul style="text-align: left;"><li style="text-align: justify;">Saldo ao fim do primeiro ano: R$ 12.500,00 (10k de A e 2,5k de B)</li></ul></div><div style="text-align: justify;">No segundo ano de investimento os ativos se comportaram de forma inversa, ou seja, A caiu 50% e B valorizou 100%.</div><div><ul style="text-align: left;"><li style="text-align: justify;">Saldo ao fim do segundo ano: R$ 10.000,00 (5k de A e 5k de B)</li></ul><div style="text-align: justify;">Ou seja, basicamente voltamos ao início da jornada, você tem o mesmo patrimônio que tinha no começo. Agora vamos supor o mesmo investimento inicial em A e B mas com um rebalanceamento de carteira ao fim do primeiro ano:</div></div><div style="text-align: justify;"><ul><li>Fim do primeiro ano <b>pré</b>-rebalancear: R$ 12.500,00 (10k de A e 2,5k de B)</li><li>Fim do primeiro ano<b> pós</b>-rebalancear: R$ 12.500,00 (6,25k de A e 6,25k de B)</li><li>Fim do segundo ano: <b>R$ 15.625,00</b> (12,5k de B e 3,125k de A)</li></ul><div>WTF?! %$&¨¨&¨*&%$$# O_o ? Para deixar mais claro, aqui vai um gráficozinho mostrando a diferença:</div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhGn69gHt2oBNmsKjo-80T54PdWAfngAl0IH5fhW0XNZAOM6-d7NMVAfI2RyhAri1HkFt-iZH34LU1UX10E4ULeQPS5gWvwQPwFA4Gc0pLfTus_VRBemYnlTrhyA4PkfwgmPDLyaPxApJk//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="521" data-original-width="831" height="402" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhGn69gHt2oBNmsKjo-80T54PdWAfngAl0IH5fhW0XNZAOM6-d7NMVAfI2RyhAri1HkFt-iZH34LU1UX10E4ULeQPS5gWvwQPwFA4Gc0pLfTus_VRBemYnlTrhyA4PkfwgmPDLyaPxApJk/w640-h402/FIRE+Jovem+-+Magica+do+rebalanceamento.png" title="FIRE Jovem - A mágica do rebalanceamento" width="640" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div><br /></div><div>Parece até mágica, não é? Na realidade a explicação é bem simples: no fim do primeiro ano nós simplesmente vendemos um ativo que iria cair muito (A caindo 50%) e compramos um ativo que iria subir muito (B subindo 100%). Os números do exemplo foram escolhidos para impressionar. Se eu tivesse selecionado outras variações para A e B poderíamos obter cenários em que o rebalanceamento seria prejudicial no resultado final. Por exemplo, se escolhermos um cenário em que o primeiro e segundo ano tenham igual valorização de 100% de A e queda de 50% de B teríamos o seguinte resultado:</div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAljJCtaP47YAblZPSGaDVdIK72LFn5ONgRmVhIeH61CAR2M4jzQXgPJYFIEiI0v95q5bkLo8I2F2V_JX4YD9zFDHW7JTJd6WuBlmqNN16ukwL7Xq9ts2g6Ry1UUpyEuaMMk_at9XfZTM//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="464" data-original-width="778" height="382" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAljJCtaP47YAblZPSGaDVdIK72LFn5ONgRmVhIeH61CAR2M4jzQXgPJYFIEiI0v95q5bkLo8I2F2V_JX4YD9zFDHW7JTJd6WuBlmqNN16ukwL7Xq9ts2g6Ry1UUpyEuaMMk_at9XfZTM/w640-h382/FIRE+jovem+-+A+nem+t%25C3%25A3o+m%25C3%25A1gica+magia+do+rebalanceamento.png" title="FIRE Jovem - A nem tão mágica magia do rebalanceamento" width="640" /></a></div><br /></div><div>Note que neste caso rebalanceamento foi prejudicial à carteira, isso porque vendemos um ativo que iria valorizar mais (A) e compramos um que iria cair mais (B) durante o rebalanceamento. No fim das contas tudo depende do movimento do mercado e, isso, meus caros, nós não conseguimos prever.</div><div><br /></div><h2><font size="3">3. O que a literatura diz sobre rebalanceamento?</font></h2><div>Ao que parece a literatura chega a conclusões diferentes acerca do rebalanceamento dependendo do tipo de carteira em que ele é feito. Abaixo listarei algumas das principais conclusões dos artigos e estudos sobre rebalanceamento:</div><div><br /></div><div><b>a) Para classes de ativos com riscos e retornos bem diferentes (como ações e títulos de renda fixa) o rebalanceamento, no longo prazo, diminui a volatilidade (risco) e tende a reduzir os retornos esperados.</b></div><div><b><br /></b></div><div>Creio que não há nada de novo aqui: se partirmos do pressuposto de que as ações, no longo prazo, dão maior retorno dos que os títulos públicos e que estas também tem um maior risco envolvido é natural que no longo prazo o rebalanceamento reduza os retornos e também o risco. A explicação é simples: suponha uma carteira com 50% ações e 50% títulos, é natural que no longo prazo as ações passem a ter uma fatia maior da carteira (pois tem retorno esperado maior), no entanto, com a maior fatia de ações na carteira o risco (volatilidade) também deve aumentar, se a fatia de ações ficou maior, ao fazer o rebalanceamento estaremos vendendo um ativo com retorno potencial maior e maior risco (ações) e comprando um ativo com retorno potencial menor e menor risco (títulos), portanto, <b>neste caso</b>, o rebalanceamento, <b>no longo prazo</b>, deve reduzir os riscos e os retornos.</div><div><br /></div><div><a href="https://www.vanguard.co.uk/documents/adv/literature/portfolio-rebalancing.pdf">Em um estudo de 2009</a> a Vanguard analisou os efeitos do rebalanceamento em uma carteira composta por 60% de ações (S&P 500) e 40% de bonds americanos, a análise levou em conta o período de 1926-2009 e mostrou que, caso nenhum rebalanceamento fosse realizado um investidor chegaria em 2009 com 97,5% da carteira composta por ações, teria tido um retorno maior e uma volatilidade maior comparado a um investidor que fez rebalanceamentos mensais. A Figura a seguir mostra os principais resultados desta análise.</div><div><br /></div><div><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><tbody><tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgY1OM6w8TI7XeNZ1VPLtlA_8fGR8yjK8A_AiIQnX2ddKKn443ntTaD59HJ-WfQKJRwWh7W38iUAwi5ptHPuXyQ_IYUVlSEA5G8bJFms8u7TSoapKcMj-x1GQbRvc2as45_7xCImE8qYfE//" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="417" data-original-width="474" height="353" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgY1OM6w8TI7XeNZ1VPLtlA_8fGR8yjK8A_AiIQnX2ddKKn443ntTaD59HJ-WfQKJRwWh7W38iUAwi5ptHPuXyQ_IYUVlSEA5G8bJFms8u7TSoapKcMj-x1GQbRvc2as45_7xCImE8qYfE/w400-h353/Estudo+Vanguard+-+Rebalanceamento+no+Longo+prazo.png" title="FIRE jovem - Estudo Vanguard sobre rebalanceamento" width="400" /></span></a></td></tr><tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="font-size: medium;">Estudo da Vanguard sobre o efeito do rebalanceamento em um portfolio 60% ações e 40% bonds americanos (retornos em dólares)<br /><br /></span><div style="text-align: justify;"><div><span style="font-size: medium;">Perceba que a carteira rebalanceado tem um retorno menor (8,5% ao ano), mas também um risco menor (12,1% de desvio-padrão), já a carteira sem rebalanceamento tem retorno (9,1% anualizado) e riscos (14,4%) maiores. No entanto, <a href="https://www.morganstanley.com/articles/rebalancing-effect">em um estudo publicado pelo Morgan Stanley em 2015</a> o rebalanceamento de uma carteira de ações e títulos entre 1977 e 2014 gerou retornos maiores do que uma carteira sem rebalanceamento, no estudo a parte de ações da carteira foi computada como sendo o S&P 500 e os títulos seguiram o Barclays US Aggregate Bond Index (índice de títulos). Aparentemente metodologias diferentes em prazos diferentes geram resultados discrepantes. Na minha visão os resultados obtidos pela Vanguard fazem mais sentido no longo prazo se considerarmos uma carteira composta apenas por ações e títulos.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div></div><div style="text-align: justify;"><b><span style="font-size: medium;">b) O rebalanceamento pode, sim, gerar retornos positivos para a carteira desde que os ativos da carteira tenham algumas condições em comum:</span></b></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><b><span style="font-size: medium;">Retorno esperado semelhante entre classes de ativos diferentes: </span></b></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Neste caso não ocorre o efeito de vender um ativo com maior retorno esperado para comprar um ativo com menor retorno esperado (como é o caso de ações e títulos públicos). </span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><b>Correlação baixa ou negativa entre os ativos:</b><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Uma correlação baixa ou negativa garante um melhor balanceamento dos ativos, uma correlação negativa, por exemplo, indica que se um ativo está caindo o outro provavelmente irá subir. Este efeito ajuda a reduzir a volatilidade (risco) da carteira. Outro ponto é que se os ativos tiverem uma correlação positiva e muito alta, eles se comportarão da mesma forma (subirão e descerão juntos), tornando o efeito do rebalanceamento menor.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><b>Alta variação dos retornos dentro da mesma classe de ativos:</b></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Por exemplo, se temos uma carteira composta por ações que tem seus preços variando fortemente (small caps, por exemplo) haverá períodos em que esta classe sobe muito e outros em que ela cai muito, neste caso o rebalanceamento parece ser positivo no longo-prazo (um efeito semelhante ao vender na alta e comprar na baixa).</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Estas condições podem ser atendidas em portfólios diversificados de ações que contenham setores com baixa correlação ou correlação inversa (por exemplo: papel e celulose e setores não-cíclicos locais), mas de qualquer forma são condições bastante específicas.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Em um artigo de 1996 chamado <a href="http://www.efficientfrontier.com/ef/996/rebal.htm">'The Rebalacing Bonus'</a> William Bernstein defendeu a existência de um prêmio por rebalancear a carteira periodicamente. No artigo ele testou combinações de 50%/50% de diferentes classes de ativos (ações, ações de países desenvolvidos, REITS, bonds, small stocks) no (curto) período de 1988 à 1994 e chegou a conclusão de que o rebalanceamento gerava, sim, retornos positivos á carteira.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">O site Sigma Investing <a href="https://www.sigmainvesting.com/advanced-investing-topics/value-of-rebalancing">publicou um artigo</a> concluindo que o rebalanceamento gera retornos positivos quando os critérios mencionados acima são satisfeitos. No artigo foi realizado um <i>backtest</i> incluindo cinco categorias: US Large Stocks, International Stocks, Ações de Mercados Emergentes, REITS (similares aos FII) e Bonds (títulos de renda fixa). No primeiro teste o porfolio montado tinha a seguinte composição: <span>40% US Large; 20% International Stocks; 20% Emerging Markets e 20% Bonds. </span></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Este primeiro portfolio tem 4 classes de ativos com retornos aproximadamente semelhantes para os períodos analisados (30 anos, 20 anos e 10 anos), todos finalizando em 2004, sendo o menor retorno individual de 9,0% e o maior de 10,7% (cumprindo a primeira das condições). Além disso, como podem ver na Figura a seguir, a correlação entre os ativos é baixa.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgng9qtjWFjZoMVDkGskrAC6bpSWRSI5aHzkFJeDPZIKZAUavmjPZ9cUVU8MlCAqxNUGjR1sWL5TryHq1OBv-8VLlZC1q01qgNbVUdTgodGk-Qdqkea9tATxCNNUgh9nqc7_0vOo6RR498//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="206" data-original-width="680" height="121" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgng9qtjWFjZoMVDkGskrAC6bpSWRSI5aHzkFJeDPZIKZAUavmjPZ9cUVU8MlCAqxNUGjR1sWL5TryHq1OBv-8VLlZC1q01qgNbVUdTgodGk-Qdqkea9tATxCNNUgh9nqc7_0vOo6RR498/w400-h121/FIRE+Jovem+-+Estudo+Six+Sigma+Correla%25C3%25A7%25C3%25B5es.png" title="FIRE Jovem - Correlação entre os ativos - Sigma Investing" width="400" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Como podem ver, a segunda condição para que o rebalanceamento gere retornos maiores também é satisfeita por esta carteira. Por fim, como em 3 das quatro categorias temos mercados de ações bem diversificados (Emergentes, USA e Internacional), podemos esperar que dentro destas classes de ativos existam grandes volatilidades. Para este primeiro portolio o efeito do rebalanceamento se mostrou <b>positivo </b>e aumentou o retorno total da carteira (apesar de também aumentar o risco medido como 'Standard Deviation').</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyc2iuB2aHG7vVXkV5qtAlXq8cu5gnhor4Wqv_sou2aA5t8fQahFB20CsdYoz1S2jlyAU-JCLJb_Zx19AKobIAC8SbI3j-3vgYY7-S9I6_8oL9twTixWOXMPzrw3Zek68H103uuJ5tj1k//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="181" data-original-width="889" height="130" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyc2iuB2aHG7vVXkV5qtAlXq8cu5gnhor4Wqv_sou2aA5t8fQahFB20CsdYoz1S2jlyAU-JCLJb_Zx19AKobIAC8SbI3j-3vgYY7-S9I6_8oL9twTixWOXMPzrw3Zek68H103uuJ5tj1k/w640-h130/FIRE+Jovem+-+Rebalanceamento+Sigma+Investing.png" title="FIRE Jovem - Rebalanceamento estudo Sigma Investing" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Por fim, foi feito um segundo <i>backtest</i> eliminando a categoria de Ações nos Mercados Emergentes e adicionando a categoria REITs em seu lugar. Essa substituição foi feita pois o retorno dos REITs no período (15,2%) foi substancialmente maior que o retorno das demais categorias, assim o portolio deixaria de cumprir a condição de retornos semelhantes entre as classes de ativos. Como é de se esperar, ao rebalancear um portfolio com uma categoria que tem retornos significativamente maiores deve ocorrer diminuição no retorno e no risco, como vimos no estudo da Vanguard. Abaixo estão os resultados para o portfolio com a inclusão dos REITs.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj2hA_CPgLDbGv5gYRSYN34UkZOmWYT97MYymO5IAhGlQLdrxr6QpXQv2YSxrr2_C0s5eUq6yDwChn-lyFRPxscBfjYHzzzZbXv8qWbcVkyleEtTF4yxosytUaorir59_FwkMdIkETVlUs//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="190" data-original-width="895" height="136" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj2hA_CPgLDbGv5gYRSYN34UkZOmWYT97MYymO5IAhGlQLdrxr6QpXQv2YSxrr2_C0s5eUq6yDwChn-lyFRPxscBfjYHzzzZbXv8qWbcVkyleEtTF4yxosytUaorir59_FwkMdIkETVlUs/w640-h136/FIRE+Jovem+-+Estudo+Six+Sigma+com+REITs.png" title="FIRE Jovem - Estudo Sigma Investing com REITS" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Como podem notar, a carteira não-rebalanceada gerou retornos maiores em dois dos três períodos analisados, assim, um leve desbalanceamento nos retornos esperados dos ativos leva à resultados bastante diferentes. Um ponto interessante é que <b>no período de 20 anos a carteira rebalanceada gerou retornos maiores com risco menor, </b>o que é extremamente benéfico.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Analisando os exemplos citados é possível perceber que não há um consenso bem estabelecido sobre o rebalanceamento de carteira, mas há uma tendência positiva em realizá-lo, pois os resultados mostram retornos maiores (em alguns casos) ou diminuição da volatilidade em outros casos. Aparentemente o efeito do rebalanceamento depende das características dos ativos que compõem a carteira, se os ativos seguirem as condições citadas no início da explicação há uma tendência de aumento do retorno, por outro lado, se os ativos não seguirem as condições citadas é provável que o rebalanceamento diminua a volatilidade.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Por fim, <a href="https://seekingalpha.com/article/4320862-getting-better-returns-rebalancing-stock-portfolio">neste artigo</a> sobre rebalanceamento de carteira contendo apenas ações o autor seleciona um grupo de 15 ações e faz <i>backtests</i> de 12 e 21 anos, em ambos os exemplos os resultados do rebalanceamento foram superiores em termos de <b>retorno e risco</b>. No entanto este é um artigo com uma metodologia menos elaborada, uma vez que as ações são escolhidas a critério e não há uma análise generalista do mercado. De qualquer forma é um ponto positivo para o rebalanceamento.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><h2 style="text-align: justify;"><font size="4">4. Qual o período ideal de rebalanceamento?</font></h2><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">Esta também é uma pergunta delicada e aparentemente sem consenso. Sabe-se que rebalanceamentos mais frequentes (mensais por exemplo) tendem a gerar mais taxas a serem pagas (como emolumentos, corretagem, etc...), já para o caso de períodos mais longos a carteira pode ficar muito desbalanceada e com risco aumentado. Normalmente são avaliados 3 períodos de rebalanceamento: mensal, trimestral e anual.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">No artigo de William Bernstein é citado um trabalho de Arnott e Lovell que concluiu que o rebalanceamento mensal gerava retornos levemente maiores para um portfolio 50/50 de ações e bonds no período de 1968-1991 já incluídas as taxas e custos. No entanto, o próprio William analisou o efeito de rebalanceamentos mensais, trimestrais e anuais e não chegou a uma conclusão satisfatória sobre qual deles é o mais efetivo, em alguns casos o mensal era melhor, em outros o trimestral e em outros o anual.</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;">No artigo publicado pela Vanguard para a carteira 60% ações/40% bonds a frequência de rebalanceamento pareceu não afetar o retorno e o risco da carteira no longo prazo, como podem ver na figura a seguir as variações foram mínimas, com uma leve vantagem para o balanceamento anual (menor volatilidade).</span></div><div style="text-align: justify;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div style="text-align: justify;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjd0_DrPClz0RA1gan6JzJfrJ1sYn-lC_RiRS8uHo_mMGPOcqsNHZ6rH2Lw17PXXvpOb4YBPcKZWL06A6CXMbL4vcT_xp0IkZG3yqTWazcBacQDPtzrCuWTQ7J9oFME1kErjlDT4ffAKEc//" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="286" data-original-width="796" height="230" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjd0_DrPClz0RA1gan6JzJfrJ1sYn-lC_RiRS8uHo_mMGPOcqsNHZ6rH2Lw17PXXvpOb4YBPcKZWL06A6CXMbL4vcT_xp0IkZG3yqTWazcBacQDPtzrCuWTQ7J9oFME1kErjlDT4ffAKEc/w640-h230/FIRE+Jovem+-+Estudo+Vanguard+-+Rebalanceamento.png" title="FIRE Jovem - Estudo Vanguard Rebalanceamento" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div></td></tr></tbody></table>No mesmo trabalho os autores concluem que um rebalanceamento anual ou semi-anual com monitoração do desvio da alocação-alvo de 5% dá muito menos trabalho e consegue atingir o resultados de balanceamento da relação risco-retorno da carteira.</div><div><br /></div><h2><font size="3">5. Conclusão</font></h2><div>Os estudos e <i>backtests</i> sobre rebalanceamento apresentam conclusões diferentes acerca do período ideal de rebalanceamento, bem como do efeito dele no aumento do retorno da carteira. É consenso que o rebalanceamento é uma boa estratégia para ajustar a relação risco-retorno e, em alguns casos, pode ter um efeito positivo aumentando o retorno da carteira. </div><div><br /></div><div>Em nenhum dos artigos que encontrei o rebalanceamento foi citado como uma prática negativa (desde que não seja excessivo e cheio de taxas), seus efeitos sobre a relação risco-retorno parecem ser positivos ou nulos e promovem adequação do perfil do investidor à situação em que o mercado e sua carteira se encontram.</div><div><br /></div><div>Se pudermos resumir todo este artigo em uma única sentença é: <b>na dúvida, rebalanceie sua carteira (e rebalanceie dentro das classes de ativos)</b>.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><b>6. Referências:</b></div><div><b><br /></b></div><div><a href="https://www.kitces.com/blog/how-rebalancing-usually-reduces-long-term-returns-but-is-good-risk-management-anyway/">https://www.kitces.com/blog/how-rebalancing-usually-reduces-long-term-returns-but-is-good-risk-management-anyway/</a></div><div><br /></div><div><a href="http://www.efficientfrontier.com/ef/996/rebal.htm">http://www.efficientfrontier.com/ef/996/rebal.htm</a></div><div><br /></div><div><a href="https://www.hodlbot.io/blog/does-portfolio-rebalancing-actually-improve-returns">https://www.hodlbot.io/blog/does-portfolio-rebalancing-actually-improve-returns</a></div><div><br /></div><div><a href="https://medium.com/hackernoon/when-does-portfolio-rebalancing-improve-returns-e67d2c18b456">https://medium.com/hackernoon/when-does-portfolio-rebalancing-improve-returns-e67d2c18b456</a></div><div><br /></div><div><a href="https://www.vanguard.co.uk/documents/adv/literature/portfolio-rebalancing.pdf">https://www.vanguard.co.uk/documents/adv/literature/portfolio-rebalancing.pdf</a></div><div><br /></div><div><a href="https://seekingalpha.com/article/4320862-getting-better-returns-rebalancing-stock-portfolio">https://seekingalpha.com/article/4320862-getting-better-returns-rebalancing-stock-portfolio</a></div><div><br /></div></div>FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-87804286170236004082020-05-03T16:23:00.003-07:002022-01-11T05:53:31.962-08:00FIRE Jovem - Abril 2020: R$ 29.493,78 (+4,59%)<span>Olá, senhoras e senhores</span><br />
<span><br /></span>
<br />
<div style="text-align: justify;">
<span>Ainda nessa quarentena que nos limita vamos à divulgação dos resultados do mês de abril. De forma geral o mês foi mais tranquilo do que os catastróficos fevereiro e março, as ações e os FII deram uma leve recuperada e creio que não houve 'circuir breaker', apesar do incompetente que nos governa. Ainda assim creio que não é momento para se alegrar, acho bastante provável que estejamos entrando em um 'bear market' que deve durar alguns meses/anos, a recuperação não deve ser rápida.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Como tinha dito no <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/04/fire-jovem-marco-2020-r-2434145-1292.html" target="_blank">último balanço mensal</a> o aporte de março ficaria para este mês, por isso o volume do aporte neste mês será substancialmente grande. Dito isso, vamos ao que interessa, lembrando que os resultados do mês anterior estão entre parênteses:</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Patrimônio Total: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">R$ 29.493,78 </span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">(</b>R$ 24.341,25)</span></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Variação Patrimonial:</b> +21,17% (-10,5%) </span></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade no mês: </b><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">4,59%</span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"> (</b>-12,92%)</span></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;"><span><b style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;">Rentabilidade Acumulada 2020:</b> -9,07</span></span><span>% </span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>As ações e os FII deram uma recuperada neste mês, além disso, com a forte subida do dólar o pouco patrimônio que tenho alocado em Bitcoin deu uma bela valorizada. Com os aportes e a valorização deste mês a pernada de baixa no gráfico de patrimônio do mês passado foi recuperada e estou novamente 20% acima do patrimônio planejado.</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWpG3ZsxUrsqu-yuDsTKn_xxSfsCRFkwfIk5Y2rhX-mxvpLB7eE7m7hAR2jXNRMDQXa1eyFUWZk1zXaLuaCDmv0ECHpUyx4RIab3CerxlplRNnpjKYc3mfdVkk2eFLfAlA8a-M7tX2uw4/s1600/patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Abril+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="538" data-original-width="927" height="370" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWpG3ZsxUrsqu-yuDsTKn_xxSfsCRFkwfIk5Y2rhX-mxvpLB7eE7m7hAR2jXNRMDQXa1eyFUWZk1zXaLuaCDmv0ECHpUyx4RIab3CerxlplRNnpjKYc3mfdVkk2eFLfAlA8a-M7tX2uw4/s640/patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Abril+2020.png" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Patrimônio Real x Planejado - FIRE Jovem - Abril 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>Se novos sustos não vierem pode ser que no mês de maio ultrapasse a barreira dos R$ 30k, vamos aguardar.</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><b>Aportes:</b> como já havia deixado claro anteriormente o foco nos próximos meses seria na liquidez e na reconstrução do caixa, tentando aproveitar boas oportunidades e balancear a carteira. Além disso eu havia incluído ouro como parte do portfólio e já fiz o primeiro aporte em um fundo de ouro (o fundo varia de acordo com o ouro precificado em dólar), para mitigar eventuais efeitos cambiais do real e aproveitar uma eventual subida do ouro com a desvalorização das moedas no cenário global. Realizei também pequenos aportes em ações para rebalancear a carteira (ENBR3 e ITSA3).</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><b>Aporte Real: </b>R$ 4.065,95</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>Desse aporte, cerca de 25% foi destinado ao fundo de ouro, 60% ao Caixa e 15% nas ações. Lembrando que o volume do aporte foi alto porque deixei de aportar mês passado e coloquei a grana neste mês. Com isso a minha carteira ficou mais próxima do balanceamento alvo conforme podem ver a seguir.</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtJ44IymWiKfqKeH4jZcjQEFW0hMgrQyQ_UH7TRfY3itpEoOoiTwhobgJRRMp6dEcnVH-4KfJU_BUsHlyEz1wneBtVsd8JiJZzjRv2aBxENtFr7TDXYg_hQZpjYLieKcpMQBLzKiPrcwM/s1600/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Abril+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="521" data-original-width="1226" height="270" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtJ44IymWiKfqKeH4jZcjQEFW0hMgrQyQ_UH7TRfY3itpEoOoiTwhobgJRRMp6dEcnVH-4KfJU_BUsHlyEz1wneBtVsd8JiJZzjRv2aBxENtFr7TDXYg_hQZpjYLieKcpMQBLzKiPrcwM/s640/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Abril+2020.png" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Alocação Atual x Alvo - FIRE Jovem - Abril 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>Como podem ver a carteira agora tem uma pequena parcela em ouro destinada à proteção cambial (sim, sei que agora está tarde para comprar, inclusive tentei comprar ouro em novembro do ano passado e a <strike>merda da</strike> corretora não permitia realizar a operação, então acabei desistindo). Nos próximos meses os aportes dependerão do rebalanceamento da carteira (por enquanto pretendo não alterá-lo e creio que está com uma boa distribuição).</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>Outros resultados:</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><b>Renda Passiva:</b> R$ 12,31</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><b>Renda Passiva 2020:</b> R$ 121,38</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>Ademais o mês foi bom para poupar dinheiro e fazer alguns cursos, finalizei dois novos cursos que podem ser importantes na conquista de um emprego e me trouxeram bons conhecimentos. Confesso que na última semana estou meio largado, fazendo o que é preciso trabalho e focando pouco na melhoria contínua dos outros pontos da minha vida (exercícios, leitura e relacionamentos). Na soma total foi um mês bom, outro ponto positivo é que no trabalho há alguma chance de efetivação no fim do ano, vou trabalhar para agarrá-la.</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span>É isso, senhoras e senhores, espero que continuem acompanhando o blog, vou continuar a postar os balanços e seguiremos na corrida de ratos juntos, um abraço.</span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="background-color: white; box-sizing: border-box; font-family: "open sans"; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;">
FIRE Jovem</div>
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-20035987165600377232020-04-07T16:17:00.003-07:002022-01-11T05:53:23.231-08:00FIRE Jovem - Março 2020: R$ 24.341,45 (-12,92%)<div style="text-align: justify;">
<span>Olá, senhoras e senhores</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Esse mês deu até dor no coração de fazer o fechamento. A pancada veio e veio com força, foi o primeiro mês com queda patrimonial real, até então o efeito dos aportes tinham superado os meses com rentabilidade negativa. </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Não irei me alongar sobre o coronavírus pois já expressei minha opinião em um <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/03/fire-jovem-corona-virus.html" target="_blank">post anterior</a>, basicamente: cautela nas compras, manter a cabeça no longo prazo e sempre ter caixa disponível. No longo prazo creio ser um bom momento de compra de ativos, especialmente de empresas perenes e com boa saúde financeira, é hora de fugir das endividadas e jogar seguro. Nos próximos meses taabém devemos ver um aumento das taxas do tesouro com elevação do gasto público, pode ser um bom momento para conseguir retornos interessantes com menor volatilidade.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Um breve 'disclaimer':</b> como meu salário cai no último dia útil do mês eu vinha aportando e divulgando como aporte do mês, neste mês não fiz o aporte no dia 31, por isso os aportes aparentarão menores do que os meses anteriores, mas é uma questão de data e não de redução de aportes.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Então vamos aos números, em parênteses os resultados do mês anterior:</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Patrimônio Total: </b>R$ 24.341,25 (R$ 27.193,76)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Variação Patrimonial:</b> -10,5% (+5,66%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Rentabilidade no mês: </b>-12,92% (-2,67%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Rentabilidade Acumulada 2020:</b> -13,06% </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Apesar da queda acentuada a carteira segurou bem, em grande parte pois cerca de 45% dela está em Tesouro SELIC como reserva de emergência. Um dos ensinamentos desta crise é a importância da Renda Fixa no manejo do risco da carteira, por esse motivo passarei a contabilizar essa parcela em Renda Fixa como parte da distribuição dos ativos e irei aumentar o percentual-alvo de renda fixa/Caixa na carteira.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>O gráfico do planejamento de curto prazo deu uma forte pernada para baixo, impactado pelo aporte reduzido contabilizado no mês e pela forte queda dos ativos. </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjaND8f86DAVy6Sq9h2lZjf4M373eBuud4exC_ClHZwBWzz_jqHyGs5CvPKKR7rf-SobNTihRmMWP1IviWjKjjRTKXXYMhGFs6BxKgQ7YRpBFbZRMn7dsSYVSP4CpuIgpg0oAB8Mf05VNU/s1600/Patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Mar%25C3%25A7o+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img alt="" border="0" data-original-height="546" data-original-width="960" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjaND8f86DAVy6Sq9h2lZjf4M373eBuud4exC_ClHZwBWzz_jqHyGs5CvPKKR7rf-SobNTihRmMWP1IviWjKjjRTKXXYMhGFs6BxKgQ7YRpBFbZRMn7dsSYVSP4CpuIgpg0oAB8Mf05VNU/s640/Patrimonio+-+FIRE+Jovem+-+Mar%25C3%25A7o+2020.png" title="Patrimônio - FIRE Jovem - Março 2020" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Patrimônio projetado vs Patrimônio Real - FIRE Jovem - Março 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div style="text-align: justify;">
<span>Apesar da pernada de baixa seguimos dentro do planejado, além disso, como os gastos devem ser baixos nos próximos meses os aportes deverão compensar potenciais perdas. </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Aportes:</b> aproveitei a parte do salário que cai no meio do mês para fazer algumas compras em ações que considerei descontadas: ENBR3, ITSA3 e LEVE3. Além disso, a corretora que eu usava para investir em Bitcoin anunciou que irá fechar, por isso fui forçado a vender a parcela que eu possuía lá (R$ 470,00), que foram destinados ao Caixa. Infelizmente esse tipo de coisa desencoraja o investimento nessa classe de ativos, fui obrigado a me desfazer da posição com um leve prejuízo, como a parcela em cripto já estava superdimensionada na carteira não pretendo reinvestir o dinheiro em Bitcoins.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Aportes Totais:</b> R$ 1.073,17</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Vendas:</b> R$ 469,00</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Aporte Real:</b> R$ 604,17</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Como disse acima, passarei a considerar a fatia que tenho em Teosuro SELIC como parte da alocação da carteira, além disso irei aumentar a proporção de alocação-alvo de renda fixa, bem como incluir uma pequena fração de ouro como reserva de valor e proteção cambial, essas foram algumas das lições que essa crise me ensinou. A outra é: sempre tenha Caixa, nunca o queime de uma vez (foi o que fiz mês passado pensando ser bem esperto).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEga8eocbhSIqLHBqWRWMqFwfzdMF6GPeEmyY8ipQg-sBVAH9XGOEAVMVJvD1UoMlmxQsDJB0viEVZ9TuZNBekC82NSi_vfg2b1QuMsOaTUfVl73jBG1rEkeYACcz9BJaCyMtr8ZFK1JRxU/s1600/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Mar%25C3%25A7o+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img alt="" border="0" data-original-height="510" data-original-width="1317" height="246" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEga8eocbhSIqLHBqWRWMqFwfzdMF6GPeEmyY8ipQg-sBVAH9XGOEAVMVJvD1UoMlmxQsDJB0viEVZ9TuZNBekC82NSi_vfg2b1QuMsOaTUfVl73jBG1rEkeYACcz9BJaCyMtr8ZFK1JRxU/s640/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+-+FIRE+Jovem+-+Mar%25C3%25A7o+2020.png" title="FIRE Jovem - Março 2020 - Alocação" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Alocação atual e alocação alvo - FIRE Jovem - Março 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Pretendo que a parcela de Renda Fixa corresponda a 40% da carteira, sendo 15% de Caixa (reserva de oportunidade) e 25% de renda fixa (IPCA+ principalmente). Inclui o ouro por ser uma boa proteção em tempos de crise e ter uma correlação negativa com as ações da bolsa, é uma boa forma de proteção da carteira, ainda que modesta.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Outros resultados do mês:</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Renda Passiva: </b>R$ 60,40 (R$ 9,63)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Investimento Real/Renda Poupada:</b> 33%</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Um ponto positivo do mês foi a forte redução dos gastos, o que permitirá um aporte maior no próximo mês (que provavelmente irá integralmente para o Caixa). </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>De resto, estou trabalhando de casa e aparentemente a empresa em que trabalho não foi fortemente impactada, provavelmente manterei o emprego por pelo menos alguns meses, mas se a situação apertar sei que sou um dos mais vulneráveis por ser estagiário. Pretendo aproveitar o tempo da quarentena para estudar sobre investimentos e me qualificar profissionalmente.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
FIRE Jovem</div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b><br /></b></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-25071227556462040902020-03-22T07:21:00.004-07:002020-07-01T17:42:38.649-07:00FIRE Jovem - Coronavírus: responsabilidade em tempos de crise<span>Olá, senhoras e senhores</span><br />
<span><br /></span>
<br />
<div style="text-align: justify;">
<span>Gostaria de compartilhar com vocês minha visão sobre este momento de crise e porque é fundamental ter responsabilidade no manejo do patrimônio.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>O coronavírus chegou e chegou com força, os mercados globais caíram abruptamente, a crise chegou, o <i>bear</i> market parece estar instalado e provavelmente enfrentaremos momentos difíceis em nossas vidas pessoais nos próximos meses (quiçá anos). O coronavírus é o famoso cisne negro Talebiano, no entanto ele é apenas o estopim de uma crise de demanda que deve agravar a bolha de endividamento global gerada nos últimos anos.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Por isso deixo aqui o apelo: <b>o momento é de responsabilidade</b>. Pode ser uma afirmação tardia e óbvia, mas ainda vejo 'consultores profissionais' dizendo que a bolsa está barata e é hora de comprar, fazendo uma análise completamente equivocada dos números. Há quem diga que as empresas estão baratas porque o P/L está baixo, que a queda é uma reação superdimensionada do mercado e logo tudo volta, etc, etc...</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Não é bem assim: o P/L está baixo porque estamos comparando os preços de hoje com os lucros obtidos nos últimos 12 meses, no entanto o mercado <b>precifica o lucro futuro</b>. É certo que nos próximos meses o lucro de praticamente todas as empresas da bolsa irá despencar (veja a imagem abaixo para as expectativas de receita das empresas no mundo), o P/L que vemos hoje é uma medida atrasada, nos mercados o que importa é o futuro, e o futuro não parece bom no curto-médio prazo. É certo que algumas empresas serão mais impactadas que outras e que no longo prazo as boas empresas tendem a sobreviver e voltar aos patamares anteriores, mas mesmo assim cautela é fundamental.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEht7YzO8x5382xDb_HA8MAjZ54TpwXyTNhjRm14SiLlDu_xddjL5cNPcvlqll2isCh3Jgdj7Sh6RcsyCSS4e4vVp-mXdVNuXUgaBHtDKKLngI9_IRr0kn-qnCj1xrU3o6x5CobdFlhSxUM/s1600/Expectativa+-+receitas+corporativas+-+corona+virus.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="489" data-original-width="992" height="314" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEht7YzO8x5382xDb_HA8MAjZ54TpwXyTNhjRm14SiLlDu_xddjL5cNPcvlqll2isCh3Jgdj7Sh6RcsyCSS4e4vVp-mXdVNuXUgaBHtDKKLngI9_IRr0kn-qnCj1xrU3o6x5CobdFlhSxUM/s640/Expectativa+-+receitas+corporativas+-+corona+virus.png" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Expectativa de queda nos ganhos da empresas nos próximos meses</td></tr>
</tbody></table>
<div style="text-align: justify;">
<span>Por pelo menos 3 meses viveremos em quarentena, provavelmente haverá um efeito cascata na economia: as pessoas não consomem porque não podem sair às ruas, a economia informal (40% da força de trabalho brasileira) é extremamente dependente das compras feitas diretamente nas lojas. Além disso teremos restaurantes, fábricas e pequenas empresas de portas fechadas neste período. Como o gasto de uma pessoa é a renda de outra, enfrentaremos uma grave crise de demanda em escala global. O que deve acontecer é o seguinte:</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Com a falta de demanda gerada pela quarentena as receitas irão despencar, com isso as empresas serão forçadas a cortar custos e demitir pessoal.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- O pessoal demitido deixa de ter renda para consumir e fortalece o efeito de demissões.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- O governo será obrigado a elevar drasticamente o gasto público para conter os efeitos do desemprego e da falta de demanda (em paralelo tem que investir pesado no sistema de saúde).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Com as taxas de juros em mínimas históricas (juros reais praticamente negativos) não restarão muitas alternativas que não sejam: incentivos fiscais e impressão direta de dinheiro.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Empresas alavancadas (com dívida alta) e receitas caindo serão obrigadas a vender ativos e, em última instância, declarar falência por não poder arcar com a dívida.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Empresas (especialmente os microempresários) com problemas de fluxo de caixa terão de fechar as portas por não conseguirem gerar renda para arcar com os custos do mês.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Esse é o panorama no Brasil, mas ele deve ocorrer em escala global. Há ainda um agravante no mercado global: com as taxas de juros pelo mundo em quase 0% há alguns anos (ou até negativas) o acesso ao crédito ficou extremamente fácil, o que levou a um <a href="https://edition.cnn.com/2020/01/13/economy/global-debt-record/index.html" target="_blank">nível de endividamento enorme no sistema</a> (mais de USD 250 trilhões em dívidas ou 322% do PIB global). Essa dívida será cobrada e os devedores não terão receita para pagá-las, é provável que vejamos empresas enormes quebrando ou sendo amparadas pelos governos.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhoVZmmFcrJIK6oE3NUs_BHlYasKAMkFkOs0Sxh4SuFCYMYt5yMBiZzsORbKPXLt6BNqkIO0IrgPtGP_Wap3Q23dBb3s3m1316G3phKi04ftKjGmGJ2Di9XhIk5JSbpSw-ac5v5Y4Mccjw/s1600/Divida+global+-+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="638" data-original-width="1208" height="338" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhoVZmmFcrJIK6oE3NUs_BHlYasKAMkFkOs0Sxh4SuFCYMYt5yMBiZzsORbKPXLt6BNqkIO0IrgPtGP_Wap3Q23dBb3s3m1316G3phKi04ftKjGmGJ2Di9XhIk5JSbpSw-ac5v5Y4Mccjw/s640/Divida+global+-+2020.png" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Dívida global em 2019 </td></tr>
</tbody></table>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Por isso repito: o momento é de responsabilidade. Eu diria que praticamente todos corremos um sério risco de ficarmos desempregados nos próximos meses, penso que o mais certo a fazer agora é usar os salários que recebermos para aumentar a reserva de emergência e manter a liquidez tanto quanto possível. Não tem como prever o que vem pela frente, é fundamental que tenhamos </span><b>liberdade</b><span> e, na crise, </span><b>liberdade é liquidez.</b></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Minha situação e o que irei fazer:</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Sendo estagiário, acho provável que eu seja um dos primeiros a ficar desempregado nesta crise (contrato de trabalho flexível para demissão, não tenho família para criar e não ocupo cargo essencial na empresa).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Irei destinar os próximos salários à Reserva de emergência/Caixa e diminuir o volume de aportes.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Voltarei a aportar normalmente quando a volatilidade passar e os mercados estabilizarem (seja subindo ou descendo).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Os aportes na crise serão destinados à empresas com endividamento baixo e de setores perenes (não-cíclico, elétricas, saneamento...)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>- Aproveitarei o tempo de quarentena para fazer cursos online e incrementar o currículo, terei de estar no topo da cadeia de contratação quando a crise passar.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Essa é a minha visão sobre isso tudo, ficaria extremamente contente em poder debatê-la com vocês nos comentários, sintam-se livres para expor suas opiniões.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-78000940018003002922020-02-29T07:37:00.004-08:002022-01-11T05:53:15.191-08:00FIRE Jovem - Fevereiro 2020: R$ 27.193,76 (-2,67%)<span>Olá, senhoras e senhores</span><br />
<span><br /></span>
<div style="text-align: justify;">
<span>Até a última semana de fevereiro o mês estava ótimo, carteira subindo, minhas ações lá em cima, inclusive fiz um <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/02/fire-jovem-escolhendo-qual-acao-comprar.html" target="_blank">aporte antecipado no meio do mês</a> aproveitando a leve queda da bolsa (<strike>inocente</strike>). </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>No feriado de Carnaval já tínhamos a crônica de uma queda anunciada, com as bolsas despencando pelo mundo e a Bovespa parada devido às festividades nacionais, a queda bruta era inevitável na quarta-feira de cinzas. Como diriam Tom e Vinícius: "Tristeza não tem fim, felicidade, sim". A festa de 2019 e do início de 2020 acabou com estilo, o Corona Vírus veio com força e as bolsas ao redor do mundo despencaram, não à toa veremos muitas lágrimas nas atualizações patrimoniais de fevereiro. Mas é isso aí, como diz a máxima: "renda variável varia", cabeça erguida e bola pra frente. Vamos aos números (em parênteses os números do mês anterior):</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Patrimônio Total:</b> R$ 27.193,76 (R$ 25.738,04 )</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Variação patrimonial:</b> +5,66% (+15,5%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Rentabilidade no mês:</b> -2,67% (+2,58%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Rentabilidade acumulada 2020: </b>-0,16%</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Com relação ao <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-o-plano.html" target="_blank">Plano para independência financeira</a> está tudo nos conformes, ainda tenho uma gordurinha para queimar:</span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhILNvKWmmaVbhVYR4M00Lp93OFFJeIvtTlIq8cROQxlw8_cESFw9reQthVmdmrLcdwiOAqZ9vutm03hS7Vvp_uz7mp6jeoz0RZvWkwVr-8PGc-tMxomJoPSs2yWMXZ6mUEzd2tT4tzMLo/s1600/FIRE+Jovem+-+Patrim%25C3%25B4nio+Fevreiro.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img alt="Patrimônio real x Planejado - FIRE Jovem (Fevereiro 2020)" border="0" data-original-height="551" data-original-width="956" height="368" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhILNvKWmmaVbhVYR4M00Lp93OFFJeIvtTlIq8cROQxlw8_cESFw9reQthVmdmrLcdwiOAqZ9vutm03hS7Vvp_uz7mp6jeoz0RZvWkwVr-8PGc-tMxomJoPSs2yWMXZ6mUEzd2tT4tzMLo/s640/FIRE+Jovem+-+Patrim%25C3%25B4nio+Fevreiro.png" title="Patrimônio real x Planejado - FIRE Jovem (Fevereiro 2020)" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Patrimônio Real x Planejado - FIRE Jovem - Fevereiro 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div style="text-align: center;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>É, senhores, apesar da queda brava consegui um aumento patrimonial de 5,66%. Isso se deve ao efeito dos aportes que são significativamente mais relevantes no início da jornada, como vocês verão na distribuição do patrimônio eu queimei todo o caixa disponível para aproveitar a queda das ações, com isso a fatia das ações na carteira ficou superdimensionada e o Caixa praticamente foi zerado, no próximos mês o foco será na reconstrução do Caixa. </span></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjAbu6LgxtpgN7nEQxh-8vrQ7jSmrte0ACVsztp5nlMAsLYJEGZ58ooA1iLW-wbbAH4RrueNN51Eb2VtbJufbj00okb825b-VeLUdBBF3vXMgs5u5ONdu6A484e6_Q1TE7I727RNpWTD1A/s1600/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+Alvo+x+Atual+-+FIRE+Jovem+-+Fevereiro+2020.png" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="544" data-original-width="1279" height="272" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjAbu6LgxtpgN7nEQxh-8vrQ7jSmrte0ACVsztp5nlMAsLYJEGZ58ooA1iLW-wbbAH4RrueNN51Eb2VtbJufbj00okb825b-VeLUdBBF3vXMgs5u5ONdu6A484e6_Q1TE7I727RNpWTD1A/s640/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+Alvo+x+Atual+-+FIRE+Jovem+-+Fevereiro+2020.png" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Alocação de ativos - FIRE Jovem - Fevereiro 2020</td></tr>
</tbody></table>
<div style="text-align: justify;">
<span>Como disse acima, aproveitei as quedas das ações durante o mês para fazer aportes (tá aí a importância enorme do Caixa), pois julguei a queda como um bom momento para compra, boas ações como LREN3, ABEV3 e KLBN3 caíram mais de 10%.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Aportes totais: </b>R$ 3.810,43 </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Retirada Caixa:</b> - R$ 1.8000,00</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Aporte real:</b> R$ 2010,43 (R$ 1.815,02)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Os investimento realizados foram nas ações: LREN3, ABEV3, LEVE3 e KLBN3. A lógica para escolha das três primeiras ações foi <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/02/fire-jovem-escolhendo-qual-acao-comprar.html" target="_blank">detalhada num post anterior</a>, para a Klabin usei um processo de escolha diferente que posso detalhar mais no futuro.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Outros resultados (mês anterior em parênteses):</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Renda passiva: </b>R$ 9,63 (R$ 39,04)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Investimento real/Renda total:</b> 84% (64%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><b>Investimento real/Renda poupada:</b> 99% (98%)</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Além da parte financeira foi um mês bom no trabalho, os projetos que estou tocando estão evoluindo muito bem, também construí algumas boas relações profissionais dentro da empresa. Na vida pessoal as coisas estão bem tranquilas, no Carnaval fiz uma viagem com a família para um lugar tranquilo e descansamos bastante. A partir de março as coisas ficarão frenéticas: terei uma matéria para fazer na faculdade, auxiliarei uma professora em uma disciplina, tenho uma viagem para Colômbia marcada em março para participar de um desafio promovido por uma grande empresa e possivelmente darei monitoria de química em um projeto voluntário, haja tempo!</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Com relação à saúde: iniciei aulas de Yoga e creio que tem me feito bem, apesar da engorda de Carnaval dei uma maneirada nessa semana e mantive meu peso estável (75 kg), tenho dormido e me exercitado o suficiente (7:30h de sono em média e pelo menos 4x por semana de exercícios físicos, a maioria de manhãzinha).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>FIRE Jovem</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-7143813396996547212.post-49231483608723531622020-02-11T18:18:00.003-08:002020-07-01T17:43:11.377-07:00FIRE Jovem - Escolhendo qual ação comprar<span>Olá, senhoras e senhores</span><br />
<span><br /></span>
<br />
<div style="text-align: justify;">
<span>Hoje irei mostrar para vocês o processo que uso para definir meus próximos aportes.</span><span> </span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Comecemos do começo: o primeiro passo para definir o aporte é saber em qual categoria investir, assim, comparando minha <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/02/fire-jovem-janeiro-2020-r-2573804-258.html" target="_blank">alocação atual</a> com a <a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/fire-jovem-independencia-financeira.html" target="_blank">alocação-alvo</a> nota-se que a maior diferença está na categoria 'ações', portanto este será o provável destino do meu aporte em fevereiro (a não ser que ocorram variações grandes nos preços).</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiuMH8HrHcqgGJ70ibSOahKcgOD8S_IacdnNJU2RqJNbs_iPIxe9V1Di8tuFnGulbLuBpHiYWzyz0XLuzlxla4mjEC6x7dbt6iWuUb5DYkBlUDHCRnnthE_PvcmSEGynxQ39KfmtIRETb0/s1600/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+alvo+x+aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+atual+-+FIRE+Jovem+Jan+2020.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="Alocação alvo x alocação atual - FIRE Jovem (Jan 2020)" border="0" data-original-height="533" data-original-width="1241" height="274" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiuMH8HrHcqgGJ70ibSOahKcgOD8S_IacdnNJU2RqJNbs_iPIxe9V1Di8tuFnGulbLuBpHiYWzyz0XLuzlxla4mjEC6x7dbt6iWuUb5DYkBlUDHCRnnthE_PvcmSEGynxQ39KfmtIRETb0/s640/Aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+alvo+x+aloca%25C3%25A7%25C3%25A3o+atual+-+FIRE+Jovem+Jan+2020.png" title="Alocação alvo x alocação atual - FIRE Jovem (Jan 2020)" width="640" /></a></span></div>
<br />
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</div>
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<div style="text-align: justify;">
<span>Lembrando que eu tenho o objetivo de atingir entre 10 e 15 ativos na minha carteira de ações e que no momento tenho apenas 7, assim os próximos aportes não são definidos baseado no balanceamento das empresas que já tenho, mas sim em quais empresas eu quero passar a ter. Seguindo o <b><a href="https://firejovem.blogspot.com/2020/01/independencia-financeira-principios.html" target="_blank">4º Princípio: Diversificação</a> </b>meu foco será em empresas de segmentos que eu ainda não possuo em carteira, de forma genérica tenho ações dos nichos: financeiro, seguradoras, bens de capital, saúde e elétrico. Meu objetivo foi <b>selecionar 3 ações</b> para aportar.</span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Com isso em mente realizei um pré-filtro nas ações da bolsa baseando-me no <a href="https://bastter.com/mercado/acao/default.aspx" target="_blank">ranking de ações da Bastter.com</a> pra quem não conhece a Bastter.com é um fórum sobre investimentos e qualidade de vida, os assinantes do fórum têm acesso ao ranking de ações definido a partir dos votos dos membros, de forma geral os votos se baseiam em critérios fundamentalistas (lucros consistentes, dívida equilibrada, líderes de setor, etc), então o ranking é um bom filtro inicial. </span><br />
<span><br /></span>
<span>Assim, selecionei o top 100 do ranking da Bastter e eliminei as empresas que já possuo, bem como as de mesmo segmento delas, assim ficaram fora empresas do setor financeiro, saúde, produção de bens de capital, seguradoras e setor elétrico, também ficaram fora as empresas em que me recuso a investir por princípios (Vale e setor de educação por exemplo), foram eliminadas empresas com grande participação governamental e as secundárias no setor de atuação. </span><br />
<span><br /></span>
<span>Este pré-filtro resultou em 10 companhias: Ambev, Localiza, Grendene, Lojas Renner, Metal Leve, M Dias Branco, Klabin, Linx, Natura e Wiz Soluções. </span><br />
<span><br /></span>
<span>Como todas as empresas já passaram por um pré-filtro fundamentalista pode-se dizer que elas atendem aos critérios básicos de boa gestão, lucros consistentes (exceto para cíclicas como KLBN) e liquidez. Não irei me aprofundar nesta parte, mas é basicamente isso: boa liquidez, Tag Along e gestão consistente. Assim, definidas as empresas parti para uma análise de alguns indicadores que acho interessantes:</span><br />
<span><br /></span>
<span><b>Indicadores de preço:</b></span><br />
<span>P/L = preço da ação / lucro por ação</span><br />
<span>P/L médio (5 anos) = média do P/L dos últimos 5 anos</span><br />
<span><br /></span>
<span><u>Explicação</u>: os indicadores de preço são importantes especialmente no curto prazo para comparar a relação preço/lucro atual da ação com a sua média histórica, com isso sabemos se a companhia está 'cara' ou 'barata' com relação aos seus próprios indicadores no passado. Comparar P/L de empresas muito diferentes entre si pode levar a erros, por isso é interessante comparar P/L dentro de um mesmo setor ou com a média histórica. Outro ponto importante: eu uso esses indicadores como uma <b>precaução de curto prazo</b>, pois se a empresa está com preço muito elevado há uma tendência de queda do preço no curto prazo e isto pode levar a erros por fatores psicológicos, no entanto, se a empresa é realmente boa o preço não deve ser um fator de grande relevância, no longo prazo os lucros irão crescer e com eles a cotação da empresa.</span><br />
<span><br /></span>
<span><b>Indicadores de vantagens competitivas ou boa gestão</b></span><br />
<span>Lucros dos últimos 5 anos</span><br />
<span>Margem líquida = lucro líquido / receita </span><br />
<span>ROE (<i>Return on Equity</i>) = Lucro líquido/Patrimônio líquido</span><br />
<span>ROIC (<i>Return on invested capital</i>) = EBIT / Capital investido </span><br />
<span><br /></span>
<span><u>Explicação:</u> empresas com lucros consistentes e crescentes, margem líquida acima de 10% tendem a ser boas empresas, quanto mais alta a margem melhor, pois indica que a empresa tem espaço para redução de preços em momentos de crise e tem como 'se virar' no mercado, além disso, margens maiores que a concorrência são uma grande vantagem competitiva. O ROE e ROIC também são bons indicadores para avaliar vantagens competitivas, quanto mais elevados melhor (no caso do ROIC é importante saber o custo de capital da empresa [WACC], se este for muito alto o ROIC alto não necessariamente é algo bom).</span><br />
<span><br /></span>
<span><b>Indicador de dívida balanceada:</b></span><br />
<span><br /></span>
<span>Dívida líquida/EBIT </span><br />
<span><br /></span>
<span><u>Explicação:</u> dívida é o que quebra uma empresa, via de regra quanto menor ela for melhor. É claro que algumas empresas se endividam para crescer e isto é ok, desde que saibamos onde estamos entrando (empresas de commodities e do setor elétrico são exemplos típicos). O indicador citado acima é fundamental para saber em quantos anos a empresa conseguirá honrar sua dívidas de acordo com sua geração de caixa (EBIT), de forma geral é bom que este indicador esteja abaixo de 3 e quanto menor melhor.</span><br />
<span><br /></span>
<span><b>Indicador de Opcionalidade:</b></span><br />
<span><b><br /></b></span>
<span>Caixa disponível (analisado em conjunto com a dívida).</span><br />
<span><br /></span>
<span><u>Explicação:</u> com dinheiro em caixa e, partindo do pressuposto que a empresa é bem gerida, a empresa terá <b>opcionalidade</b> para investir seus recursos nas melhores oportunidades, isso é ainda mais importante em momentos de crise e de queda do mercado, as empresas perenes são aquelas que tem caixa para comprar concorrentes e se manter viva nos momentos de tensão, por isso gosto de olhar para esse indicador. É claro que Caixa alto com dívida não adianta muita coisa, por isso é importante analisar o Caixa em conjunto com a Dívida.</span><br />
<span><br /></span>
<span>Com estes indicadores em mente coletei os dados das empresas em sites como o Fundamentei, Plataforma Pense Rico e a própria Bastter, resultando no seguinte:</span><br />
<span><br /></span>
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<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5viNo6IxxUzK2dv7WKaXbLTWzZCFJ6PGFQDR50qsVaGY2G8IJThzewsvD1y8NqulZq6eTVdkG9dLhaNHZBHFdwZ76oh6uOKNw6y8SbV2aoYJr2V5VMoQh-rSFlUgVY-0fEJCzOKNWkmo/s1600/An%25C3%25A1lise+de+empresas+-+FIRE+Jovem.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="Aporte de fevereiro de 2020 - FIRE Jovem" border="0" data-original-height="321" data-original-width="1478" height="138" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5viNo6IxxUzK2dv7WKaXbLTWzZCFJ6PGFQDR50qsVaGY2G8IJThzewsvD1y8NqulZq6eTVdkG9dLhaNHZBHFdwZ76oh6uOKNw6y8SbV2aoYJr2V5VMoQh-rSFlUgVY-0fEJCzOKNWkmo/s640/An%25C3%25A1lise+de+empresas+-+FIRE+Jovem.png" title="FIRE Jovem - Análise de empresas fevereiro 2020" width="640" /></a></div>
<span><br /></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<span>Fiz uma formatação condicional para melhorar a visualização: </span><br />
<span><br /></span>
<span>VERDE = BOM</span><br />
<span>VERMELHO = RUIM/NÃO TÃO BOM</span><br />
<span><br /></span>
<span>Comecemos eliminando as empresas de acordo com os critérios estabelecidos:</span><br />
<b>P/L elevado comparado à média:</b><span> Natura, Linx e Localiza (RENT3)</span><br />
<span><b>Margem apertada: </b>Klabin </span><br />
<span><br /></span>
<span>Sobraram 6 empresas: ABEV3, MDIA3, GRDN3, LEVE3 LREN3 e WIZS3. Pela análise dos lucros decidi deixar de lado MDIA3 pela inconsistência mostrada recentemente, restando 5 empresas, das quais <b>3 seriam escolhidas</b>. Neste ponto eu poderia optar por investir em qualquer uma delas, pois praticamente todas atendem aos meus critérios de seleção, assim, para este mês decidi investir em duas empresas muito bem consolidadas no mercado uma small cap: </span><br />
<span><br /></span>
<span><b>ABEV3 </b> - Caixa monstruoso e margem excelente</span><br />
<span><b>LREN3 - </b>lucros MUITO consistentes, boa margem e Caixa</span><br />
<span><b>LEVE3</b> - Margem Líq, ROE, ROIC ótimos</span><br />
<span><br /></span>
<span>Antes de realizar o aporte pesquisei um pouco mais a fundo os balanços e as empresas para garantir que estão de acordo com o que busco.</span><br />
<span><br /></span>
<span>*<i>Sei que a WIZS3 é a que mais chama a atenção de acordo com os indicadores que selecionei, mas ainda tenho um pé atrás com a WIZ pela vulnerabilidade da sua receita que é completamente atrelada à Caixa Econômica Federal.</i></span><br />
<span><br /></span>
<span>Espero que tenha ficado claro o processo que usei para definir meu aporte e como escolhi em quais ações investir. <b>Das empresas citadas praticamente todas são extremamente interessantes</b>, creio que eventualmente irei adicionar boa parte delas à minha carteira, mas como os recursos são limitados é preciso dar uma peneirada. Espero ter ajudado quem busca conhecimento e sou todo ouvidos para críticas, quanto mais refinado for o processo, melhor.</span><br />
<span><br /></span>
<span>FIRE Jovem</span></div>
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<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
FIRE Jovemhttp://www.blogger.com/profile/13522589245796487835noreply@blogger.com1